查看最新 收藏本页

机械行业周报:估值趋合理,聚焦业绩增长确定及高端自主可控

www.eastmoney.com 2018年06月27日 00:00 安信证券 王书伟,李哲 查看PDF原文

核心推荐:恒立液压、三一重工、先导智能、天通股份、杰克股份、浙江鼎力、埃斯顿、华测检测(新增)

上周机械行业下跌 6.7%, 其中工程机械跌幅较小,油服、铁路设备跌幅较大。

周核心观点: 机械行业一个月以来大幅回调 16%,细分行业及优质个股动态 PE已进入估值合理区下限,建议围绕三条主线布局: 1) 今年以来下游需求持续旺盛,今年业绩较为确定且成长,目前估值相对合理的板块:工程机械、锂电设备等行业龙头。 2)继续聚焦高端设备自主可控, 中美贸易摩擦对相关产业高端设备及核心技术受制于人所带来的反思影响深远,核心技术自主可控是第一要义,布局半导体设备、工业机器人、 3C 自动化、锂电设备等高端设备自主可控及国产替代; 3)自下而上精选各细分小行业,主要聚焦在高端零部件(密封件、模具)进口替代、定制家具、纺服等设备细分行业隐形冠军。

投资主线概述:

主线一:中芯国际 14nm 制程突破,设备国产替代进入“奇点”。据科技媒体 TechNews报道,中芯国际 14nm 制程试产已达到 95%良率,为 2019 年量产奠定基础。我国从18 年起已经进入设备采购高峰期。然而 SEMI 估计 58%的设备采购来自外资晶圆厂,国产设备难以涉足。中芯国际是我国晶圆厂领头羊,其未来三年扩产计划占我国未来三年扩产总额的 30%强。其先进制程突破后量产有望提速,且国产替代需求也将同时上升,国产设备有望进入业绩实质性兑现期。 重点推荐北方华创、至纯科技、天通股份、 长川科技、晶盛机电。

主线二: 工业互联网发展行动计划公布,工业机器人迎高速发展,布局行业优质企业。 6 月 7 日工信部公布《工业互联网发展行动计划(2018-2020 年)》和《工业互联网专项工作组 2018 年工作计划》, 到 2020 年底初步建成工业互联网基础设施和产业体系。 机器人既是制造业基础设备,又是工业互联、人工智能数据来源和执行载体。在政策市场共振下,未来制造业自动化、互联化呈加速趋势,遵循三条主线: 1)国内优质厂商掌握核心技术并往下游延展, 培养技术实力、建立市场认知度是必由之路。推荐机器人、埃斯顿。 2) 具备规模优势、资金实力, 以高门槛建立先发优势;以规模效应增强上游议价权,掌握成本优势;以资金实力建立大项目承接力。推荐拓斯达、克来机电。 3)已获技术突破有望国产替代的中大力德、双环传动。

主线三: 5 月挖机销量增长 71.3%再超预期,推荐行业龙头及核心部件国产化。 工程机械行业协会统计, 5 月挖掘机销量 1.94 万台, 同比增长 71.3%。我们产业链调研, 挖机台班费用持续上升, 投资回报率好转;据测算目前社会存量中 8 年以上机型占比 20%以上,存量更新需求旺盛。中国地区挖机开工小时数显著高于国际发达国家水平; 预计今年挖掘机增速 20%以上,行业龙头集中清理历史包袱,资产负债表明显修复,利润弹性高于收入增速, 重点推荐三一重工、徐工机械。 海外高端泵阀供货紧张为国产液压泵阀国产化提供机遇, 重点推荐恒立液压、艾迪精密。

主线四: 新能车消费市场加速到来,高端设备行业需求强劲。 6 月 12 日 2018 年补贴新政正式实施,根据新一批推广目录,车型升级加速,性能提升超预期,有望激发消费市场逐步增长。 我国锂电行业产能仍处总量过剩与高端不足的结构困境,随着补贴政策结束,未来提高能量密度、提升续航里程及降低成本是锂电行业发展趋势,行业龙头引领高端锂电池扩产持续, CATL 募资扩产, 快速推进国际化布局。特斯拉规划上海建厂带动相关配套厂商进驻,锂电产业智能化升级及整线解决方案是锂电池设备产业的发展趋势,推荐先导智能、诺力股份、科恒股份、赢合科技。

风险提示: 原材料价格上涨;下游投资增速放缓;行业竞争加剧;汇率波动风险。

查看PDF原文
文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
600031 三一重工 研报 资金流 股吧 8.81 0.13 1.50%
600330 天通股份 研报 资金流 股吧 6.35 0.01 0.16%
601100 恒立液压 研报 资金流 股吧 22.02 0.39 1.80%
交运设备热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
钱江摩托 0.87% 0 0 0 0 0 0
中国中车 0.82% 23 10 13 0 0 0
林海股份 0.75% 0 0 0 0 0 0
宗申动力 0.63% 0 0 0 0 0 0
华铭智能 0.52% 1 1 0 0 0 0
美力科技 0.50% 0 0 0 0 0 0
今创集团 0.30% 0 0 0 0 0 0
鼎汉技术 0.30% 3 1 2 0 0 0
万安科技 0.27% 1 0 1 0 0 0
晋西车轴 0.22% 1 0 1 0 0 0
永贵电器 0.20% 4 1 2 1 0 0
新元科技 0.07% 2 1 1 0 0 0
春风动力 0.06% 1 0 1 0 0 0
新日股份 0.00% 0 0 0 0 0 0
ST嘉陵 0.00% 0 0 0 0 0 0
交运设备个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
永安行详细 股吧1.4731.9270.000
华铭智能详细 股吧1.3231.8992.358
春风动力详细 股吧0.9661.2261.501
新元科技详细 股吧0.7050.9491.292
永贵电器详细 股吧0.5790.7340.911
康尼机电详细 股吧0.5640.7810.965
中国中车详细 股吧0.4130.4960.563
万安科技详细 股吧0.3280.4170.547
鼎汉技术详细 股吧0.3220.4330.539
神州高铁详细 股吧0.2800.3390.410
众合科技详细 股吧0.2490.4610.618
晋西车轴详细 股吧0.0540.1180.165
美力科技详细 股吧0.0000.0000.000
今创集团详细 股吧0.0000.0000.000
新日股份详细 股吧0.0000.0000.000
交运设备个股财务指标排行榜