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交运行业动态跟踪报告:基金保持超配,持仓集中度有所下降

www.eastmoney.com 2018年11月02日 00:00 平安证券 王伟 查看PDF原文

持股数量环比减少13只,持仓市值下降:据基金季报持仓数据显示,交运板块的三季度基金持股数量为67只,与一季度相比减少1 3只;在申万交运行业成份股中的数量占比从72.1%下降至60.4%,发生较明显变动;相应持仓市值由一季度202.0亿元降至180.8亿元,减少21.2亿元。

持仓份额下降,但配置力度有所加强:如以交运板块的基金持仓市值与全部行业基金持仓市值的比值作为衡量指标,三季度基金对交运行业的持仓份额为1 .9%,相比一季度下降0.1个百分点,持仓份额减少;从配置强度(板块持仓市值与全部持仓市值的比值/板块流通市值与A股流通市值的比值)来看,三季度持仓份额占比1 .9%高于申万交运行业流通市值在全部A股流通市值中的占比0.9%,处于超配区间;配置力度有所加强,较一季度提高0.08。

持仓集中度有所下降:持仓结构方面,如以持仓市值排名前5位、前10位、前20位股票市值之和与全部持仓股票市值之和的比值作为持仓集中度的度量,较之二季度,三季度TOP5持仓集中度降低2.0个百分点,TOPlO持仓集中度变化不明显,TOP20持仓集中度提升2.1个百分点。总体来看,持仓集中度有所下降。

重仓股名单整体稳定,但排名显著变动:比较Q3与Q2交运行业个股持仓情况,排名前20的公司中,约半数公司的排名发生了显著的变动:1)海航控股、建发股份、广深铁路、宁波港、外运发展跌出前20位,粤高速A、铁龙物流、中储股份、广州港、招商轮船取而代之进入榜单;2)继续留在榜单中的15只个股中,申通快递、中国国航、怡亚通排名强势上升,春秋航空、韵达股份排名也有较为明显的抬升;3)大秦铁路、南方航空排名明显下滑;4)上海机场稳居首位,排名未发生变动,上港集团、顺丰控股等其余个股的排名变动均未超过2位。

投资建议:Q3基金仓位继续维持超配,并且超配强度有一定提升,但持仓集中度有所下滑。从板块来看,机场、铁路等经营稳健的板块更受机构青睐,此外,具备成长属性的快递行业受关注度也在提升。投资建议上,机场板块经营稳健,现金流好,同时非航业务打开成长空间,建议关注上海机场、深圳机场;铁路板块受益于“公转铁”政策的推进,外加积极的财政政策有望推动基建投资,预计铁路板块公司业绩会维持稳定的增长,推荐经营稳健、高股息的大秦铁路,以及坐拥营口港唯一铁路疏港通道沙鲅铁路的铁龙物流。快递行业依旧处于成长期,行业格局改善,集中度继续提升,价格战风险可控,各快递公司积极布局新业务,培育新的收入增长点;电子面单、中转中心自动化设备的投入使用,有助于成本的降低;我们认为部分快递企业会取得远高于行业增速的业绩成长,推荐成本管控能力强的韵达股份,布局航空、打造差异化的圆通速递,理顺经营、边际改善明显的申通快递,建议关注向综合物流服务商转变的顺丰控股。

风险提示:(1)电商增速不达预期风险:快递行业的发展很大程度依赖于电商,如果电商增速放缓,将会带来快递行业增速下降;(2)快递行业价格战风险:快递公司所提供服务存在一定的同质性,如果快递公司间进行价格战抢占份额,将会降低行业盈利水平;(3)加盟商网点不稳定:如果出现加盟商网店停止营业、爆仓等情况,将对快递公司业务运行和口碑造成极大伤害;(4)公转铁政策推进不达预险:如果公转铁政策不达预期,会导致铁路运量不会如预期提升,影响公司业绩;(5)宏观经济增速下滑风险:宏观经济增速下滑会导致大宗商品交易需求下降,进而导致货运量降低,影响公司业绩。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002352 顺丰控股 研报 资金流 股吧 33.12 -0.87 -2.56%
600233 圆通速递 研报 资金流 股吧 10.20 -0.05 -0.49%
交运设备热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
新元科技 10.01% 0 0 0 0 0 0
钱江摩托 1.13% 0 0 0 0 0 0
华铁股份 0.60% 4 2 2 0 0 0
今创集团 0.06% 0 0 0 0 0 0
华铭智能 -0.44% 0 0 0 0 0 0
天雁B股 -0.65% 0 0 0 0 0 0
中国中车 -0.65% 26 13 13 0 0 0
众合科技 -0.69% 5 0 5 0 0 0
新日股份 -0.87% 0 0 0 0 0 0
康尼机电 -0.97% 1 0 0 1 0 0
晋西车轴 -1.33% 1 0 1 0 0 0
美力科技 -1.33% 0 0 0 0 0 0
神州高铁 -1.55% 1 0 1 0 0 0
宗申动力 -1.58% 0 0 0 0 0 0
祥和实业 -1.88% 0 0 0 0 0 0
交运设备个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
春风动力详细 股吧1.0101.1221.293
永贵电器详细 股吧0.5460.6990.866
中国中车详细 股吧0.4090.4960.566
华铁股份详细 股吧0.3300.4130.525
鼎汉技术详细 股吧0.2820.3840.539
神州高铁详细 股吧0.2500.3300.410
众合科技详细 股吧0.2260.4170.607
晋西车轴详细 股吧0.0540.1180.165
湖南天雁详细 股吧0.0000.0000.000
新日股份详细 股吧0.0000.0000.000
美力科技详细 股吧0.0000.0000.000
祥和实业详细 股吧0.0000.0000.000
林海股份详细 股吧0.0000.0000.000
今创集团详细 股吧0.0000.0000.000
永安行详细 股吧0.0000.0000.000
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