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汽车行业:智能车灯系列报告(一):LED车灯—掌握光学设计和热管理核心技术的企业有望突围

www.eastmoney.com 2018年11月09日 00:00 谭潇刚,曾凯

汽车车灯分为车内灯和车外灯,车外灯尤其是前照灯装配率较低

汽车车灯主要包括车内灯和车外灯。 车外灯按照功能可分为照明灯和信号灯。车内灯技术水平要求较低, LED 车灯装配率相对高。 车外灯技术水平要求高, LED 车灯价格较高, 装配率较低。

LED 车灯现阶段最具性价比, 2022 年全球 LED 车外灯市场空间有望达到 73 亿美元

( 1) 多维因素推动 LED 车灯发展, 装配率逐渐提高是确定性趋势。 1.性能上具有绝对领先优势;2.人眼对 LED 光线敏感度更高,更有利于“被看见”;3. LED 色温值接近自然光,人眼舒适度更高;4. LED 车灯可以实现智能化。

( 2) 2020 年国内 LED 车灯市场空间有望达到 73 亿美元。 2018 年 LED 车外灯市场规模约为 50 亿美元。预计到 2020 年,全球 LED 车外灯装配率将达到 21%,市场空间有望达到 73 亿美元, 2018-2020 的 CAGR 为 20.83%。

( 3) LED 车灯竞争格局:外资优势明显,本土企业积极寻求破局。 全球市场中, 前装车灯汽车灯市场被五家巨头垄断, 外资基因品牌仍占据优势。国内 LED 车灯企业技术实力仍与五大家存在差距, 国内公司尝试采取多种策略积极开拓市场,有望进一步提升市场份额。

光学设计和热管理是 LED 车灯的核心技术

( 1) 前照灯的设计要求复。 汽车前大灯的设计中关键要求有照明范围,照明亮度,光型分布。 1. 照明范围:不同于车内灯,汽车车外灯需要对路面和行人信息有较完整的覆盖; 2. 照明亮度:汽车前照灯在不同区域的照明亮度存在严格要求; 3. 光型特性:汽车前照灯需要满足一定的光型分布要求,同时要避免引起来车的眩目、并且远、近光灯必须发射不同的光型。

( 2) 光学设计的关键在配光及透镜、 反射镜设计。 光学设计是满足 LED 车灯照明性能要求的基础。核心内容包含配光方式设计,透镜与反射镜设计。LED 车灯光照亮度更高,对透镜和反射镜的设计要求与卤素和氙气灯的不同。通过透镜和折射镜的多种组合设计才能实现 LED 大灯的完成功能。

( 3) 热管理是保证提高发光效率和 LED 寿命的重要技术。 LED 车灯的性能和寿命受温度影响很大,热管理对 LED 车灯至关重要。 结构设计和仿真设计是热管理的关键技术。

投资策略:

聚焦 LED 车灯企业投资机会,我们认为具备核心技术和渠道优势的车灯企业更有机会脱颖而出。推荐关注企业: 九鼎车业、 嘉利股份;其他建议关注企业: 路熙光电、 江苏彤明。

风险提示:

宏观经济下滑,贸易战和汽车销量增长不及预期的风险、行业竞争加剧风险。

汽车行业热门个股评级一览
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华达科技 10.03% 0 0 0 0 0 0
雷迪克 10.00% 0 0 0 0 0 0
兆丰股份 10.00% 0 0 0 0 0 0
德尔股份 10.00% 3 2 1 0 0 0
光洋股份 9.95% 0 0 0 0 0 0
贵航股份 6.38% 0 0 0 0 0 0
湘油泵 6.05% 3 1 2 0 0 0
隆盛科技 5.98% 0 0 0 0 0 0
成飞集成 5.75% 0 0 0 0 0 0
德赛西威 5.62% 13 4 9 0 0 0
兴民智通 5.39% 1 0 1 0 0 0
西菱动力 5.33% 0 0 0 0 0 0
万通智控 5.31% 0 0 0 0 0 0
风神股份 4.90% 0 0 0 0 0 0
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华域汽车详细 股吧2.5362.5122.742
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