机械、军工行业研究:高端装备、基建及改革仍是主线,关注重点领域业绩分化行情

www.eastmoney.com 2019年01月22日 00:00 国金证券 卞晨晔 查看PDF原文

投资策略

国资中央会议定调“高质量发展+国企改革”,建议关注高端装备、基建重点领域及军工国企改革落地情况,具体包括高铁轨交、工程机械、能源装备及激光设备等板块。行业数据跟踪上,叉车增速放缓、电动占比提升。此外,建议关注年报业绩分化情况,高端钛材、工程机械、炼化设备等板块有望实现较大的业绩弹性。

推荐组合: 轨交( 中国中车),高端钛材( 宝钛股份),工程机械( 恒立液压),煤机设备( 天地科技),炼化设备( 杭氧股份)。

本周观点

国资央企会议定调高质量发展、供给侧改革、 国企改革,关注高端装备、基建重点领域及军工改革落地。 中央企业地方国资委负责人会议于 1 月 14 日至 15 日在北京召开。 此次会议提出 2019 年工作关键是“一个确保,六个强化”,其中强化自主创新、实业主业、改革落地与我国制造业密切相关。根据会议表述, 2019 年将深入推动高质量发展、供给侧结构性改革与国资国企改革,以实现经济稳增长。结合此前中央经济工作会议,我们认为,高端制造、基建重点领域及军工国企改革将是今年的重要工作方向。其中,机械板块中,建议重点关注高铁轨交装备、工程机械、能源装备等基建补短板受益领域以及以锂电设备、半导体设备、激光设备为代表的新兴产业方向;军工板块中,关注军工集团改革落地情况,核心资产注入、混合所有制改革有望成为最先落地的方式。

叉车总销量达新高,单月增速放缓、电动占比提升。 根据中国工程机械工业协会工业车辆分会统计数据, 2018 年叉车行业总销量达到 59.72 万台,同比增长 20.2%,达到历史销量新高。从单月数据来看,叉车销量增速明显下降, 12 月销量 4.15 万台,同比增速仅有 1.3%。叉车主要应用于制造业各个领域,尤以汽车、家电、机械加工等行业为代表,叉车销量增速放缓部分反映了制造业需求的下降,以及贸易摩擦对出口需求的抑制。从产品结构来看, 2018 全年内燃叉车销量增长 7.8%、占总销量比例 53%;电动叉车销量增长 38%,占总销量比例 47%、较上年提升 6 个百分点,电动化仍将是未来叉车行业升级的主线之一。

龙头宝钛业绩预告大幅增长印证钛加工行业反转逻辑,重点关注高端钛材随航空需求拉动放量。 宝钛股份披露 2018 年业绩预告,预计公司 2018 年全年实现净利润 1.5 亿元至 1.7 亿元,同比增长 598%至 691%,业绩持续改善,钛加工行业反转趋势确立。高端钛材正处于航天航空发展需求带来的黄金发展期,未来三年市场规模将翻倍;民用钛材正在海绵钛价格回升、工业需求回暖过程中加速去产能,供需关系明显改善。环保督察“两断三清”使陕西省宝鸡市钛企 95%停产关门,叠加海绵钛主流价格上涨,钛材价格改善。我们认为,钛加工产业目前是“高端发力、民用反转”阶段,建议重点关注龙头企业宝钛股份,其作为军品钛材垄断、民品钛全产业链布局,将受益高端钛材需求爆发与民用钛材行业集中度提升。

风险提示

贸易战升级下技术交流受阻;原材料价格大幅上涨;航空航天发展不及预期;军工改革不及预期。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002430 杭氧股份 研报 资金流 股吧 11.05 0.32 2.98%
600456 宝钛股份 研报 资金流 股吧 18.61 0.21 1.14%
601100 恒立液压 研报 资金流 股吧 28.00 2.14 8.28%
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名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
三垒股份 10.00% 14 4 10 0 0 0
中际旭创 10.00% 15 9 5 1 0 0
银宝山新 9.99% 0 0 0 0 0 0
恒立实业 9.94% 0 0 0 0 0 0
晶盛机电 8.93% 14 11 3 0 0 0
恒立液压 8.28% 28 18 10 0 0 0
英维克 7.64% 5 1 4 0 0 0
海鸥股份 7.35% 0 0 0 0 0 0
杭齿前进 7.14% 0 0 0 0 0 0
湘电股份 6.83% 1 0 1 0 0 0
三一重工 6.26% 31 21 10 0 0 0
中科电气 6.11% 1 0 1 0 0 0
天业通联 6.09% 1 1 0 0 0 0
首航节能 5.80% 0 0 0 0 0 0
劲拓股份 5.44% 4 0 3 1 0 0
机械行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
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大族激光详细 股吧1.7562.1842.979
拓斯达详细 股吧1.4101.9482.610
中际旭创详细 股吧1.4041.9582.664
上海机电详细 股吧1.3861.4791.672
中大力德详细 股吧1.0581.4422.192
恒立液压详细 股吧1.0011.2561.512
潍柴动力详细 股吧0.9871.0571.161
英搏尔详细 股吧0.9791.2171.958
四方科技详细 股吧0.9721.2021.446
龙马环卫详细 股吧0.9631.1731.402
日机密封详细 股吧0.9501.2851.639
杭叉集团详细 股吧0.9041.0751.235
华光股份详细 股吧0.8960.9890.000
台海核电详细 股吧0.8451.0801.389
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