通信:2019年年度投资策略-5G乘风起,投资正当时

www.eastmoney.com 2019年01月23日 00:00 华融证券 庞立永 查看PDF原文

回顾2018,市场表现良好,业绩与涨幅背离

通信(申万)指数于2018年全年累计下跌21.67%,受贸易争端影响,于10月份一度下跌41.58%,但随着5G主题不断发酵的带动下,全年来看,通信行业涨幅排名第三;业绩层面,板块的Q3的净利润增速排名倒数第一,扣除中兴、联通的影响,板块净利润增速排第11名,与市场表现呈现显著背离。

板块净利润环比改善,板块估值达到近五年最低区域

2018年Q2和Q3,通信板块的净利润环比增速均位于28个申万一级行业前列;估值方面,通信板块于12月28日P/E达到35倍,达到近五年的最低区域。伴随着未来5G的建设,这种五年以来的极低估值以及相对明显的盈利趋势铸造的板块业绩改善拐点,使得通信板块的未来表现值得期待。

2019年5G试商用催熟技术应用

随着频谱以及5G临时牌照的颁发,2019年会是5G规模化试商用一年,这会进一步催熟5G产业链技术商业应用和相关产业链公司,在天线、射频、PA以及核心网络等关键技术环节带来技术确定性拐点。

资本开支有望触底反弹,带动产业链业绩释放

一方面由于运营商在2019年5G试商用阶段的资本开支会带动5G产业链相关公司的业绩释放;另一方面,在资本开支的结构上,中国移动需要完成2.6GHz频谱搬移工作以应对未来5G商用进展。运营商资本开支的拐点也会给通信产业链业绩释放带来增量效应。

投资策略

随着运营商资本开支的触底回升,我们看好通信行业2019年的表现。2019年将开展5G试商用,整个通信产业链相关公司有望实现业绩的初步释放;并且,2019年运营商有望实现试商用的规模化集采,一方面,通过试商用进一步催熟技术应用和相关产业链公司,另一方面,通过集采可以进一步确定相关厂商未来的参与格局。我们看好通信5G板块的通信主设备商中兴通讯(000063),国内PCB龙头厂商深南电路(002916),以及国内天线设备龙头厂商通宇通讯(002792)。

风险提示

1、5G产业推进低于预期;2、市场系统性风险

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000063 中兴通讯 研报 资金流 股吧 23.00 0.15 0.66%
002792 通宇通讯 研报 资金流 股吧 33.91 0.53 1.59%
002916 深南电路 研报 资金流 股吧 99.50 -2.33 -2.29%
通讯行业热门个股评级一览
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买入 增持 中性 减持 卖出
永鼎股份 10.00% 0 0 0 0 0 0
国美通讯 9.95% 0 0 0 0 0 0
大富科技 6.27% 0 0 0 0 0 0
硕贝德 4.57% 3 1 2 0 0 0
东方通信 3.99% 0 0 0 0 0 0
数知科技 3.91% 7 3 4 0 0 0
闻泰科技 3.55% 7 5 2 0 0 0
广和通 3.13% 4 0 4 0 0 0
凯乐科技 2.61% 5 5 0 0 0 0
恒为科技 2.56% 3 2 1 0 0 0
佳讯飞鸿 2.14% 1 0 1 0 0 0
邦讯技术 1.99% 0 0 0 0 0 0
贝通信 1.95% 0 0 0 0 0 0
通宇通讯 1.59% 9 0 9 0 0 0
北纬科技 1.59% 0 0 0 0 0 0
通讯行业个股未来3年盈利预测
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亿联网络详细 股吧2.7503.5314.461
长飞光纤详细 股吧2.2582.6723.108
凯乐科技详细 股吧1.6332.2932.908
亨通光电详细 股吧1.5021.8572.297
信维通信详细 股吧1.2541.7352.236
光库科技详细 股吧1.0651.5362.148
星网锐捷详细 股吧1.0481.2911.572
工业富联详细 股吧0.8490.9731.152
神州数码详细 股吧0.8121.0011.194
博创科技详细 股吧0.7961.1231.505
烽火通信详细 股吧0.7940.9931.258
移为通信详细 股吧0.7620.9981.223
恒为科技详细 股吧0.7501.0171.364
中天科技详细 股吧0.7070.8230.969
天邑股份详细 股吧0.6841.0401.331
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