食品饮料行业专题报告:2018Q4基金仓位降低 白酒降幅较大
东兴观点:2018Q4食品饮料行业基金持仓占比11.59%,较Q3减少1.78%,减持幅度居各行业第一。我们认为此次大幅减持有以下几个原因:
2018Q4,市场风格有所切换。2018年10月,市场在股票质押风险、贸易战以及外围市场大跌的背景下创15年以来新低。随着纾困、扶持民营经济等政策的出台,市场受政策提振,政策底显现,对未来经济预期有所抬升,加之估值底的板块较多,市场风格有所切换
白酒行业由于其可选属性较强,受宏观经济环境的影响较大。伴随着茅台三季度业绩不及预期,市场对于白酒基本面的担忧也显现出来。白酒由于具有较强的可选属性,其基本面与经济波动相关性较强。受宏观经济下行影响,白酒四季度动销情况较弱,导致资金出逃。
基金筹码兑现需求导致筹码松动。食品饮料目前相对经济有半年滞后期,对消费的悲观情绪在四季度有所发酵,加之食品饮料行业承压之际有部分前期筹码有兑现需求,导致筹码松动。
细分行业:2018Q4获得基金加仓的板块依次为调味品(1.24%)、肉制品(0.73%)和软饮料(0.53%),减仓的板块依次为食品(-1.92%)、白酒(-1.64%)、乳制品(-0.75%)和啤酒(-0.48%)。
个股情况:基金持有市值最高的前十名个股依次为(亿元):贵州茅台(253.24)、伊利股份(166.10)、五粮液(78.33)、泸州老窖(67.11)、洋河股份(52.20)、中炬高新(34.43)、双汇发展(30.69)、口子窖(23.52)、汤臣倍健(20.11)和顺鑫农业(19.51)。基金加仓最多的前十名个股依次为(百万股):梅花生物(35.48)、双汇发展(24.04)、青岛啤酒(12.55)、绝味食品(7.46)、海天味业(5.60)、中炬高新(3.44)、香飘飘(2.42)、三全食品(2.35)、安井食品(2.34)和重庆啤酒(1.94)。
投资建议:我们认为,随着外资影响的扩大,公募基金有望追随外资加仓食品饮料行业。加之食品饮料行业良好的基本面和现金流支撑,以及春节效应的提振,食品饮料仓位有望逐步回升。并且食品饮料子行业中,四季度减仓的板块在开年以来均获得了良好的收益,悲观预期在消化,基本面有支撑。
核心推荐:绝味食品、桃李面包、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份
风险提示:宏观经济疲软、原材料成本上升,食品安全问题,业绩不达预期。

- 标题
- 评级类别
- 评级变动
- 报告日期
- 机构名称
- 食品饮料2018年利润数据解读:白酒利润延续高增长‚乳业小幅下滑
- 增持
- 无
- 2019-02-22
- 餐饮板块专题:从巨头败北看中国连锁餐饮企业的扩张之路
- 无
- 2019-02-22
- 食品饮料行业周报: 白酒景气度高‚乳制品稳增长
- 增持
- 无
- 2019-02-22
- 食品饮料行业2019年1月月报:产量增速放缓‚价格普遍延续跌势
- 增持
- 维持
- 2019-02-22
- 食品饮料行业数据解读:18Q4食品饮料基金持仓分析:建议关注龙头长期价值
- 增持
- 维持
- 2019-02-21
名称 | 涨跌幅 | 研报数 | 机构投资评级(近六个月) | ||||
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买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | |||
华资实业 | 9.91% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
上海梅林 | 6.85% | 2 | 1 | 1 | 0 | 0 | 0 |
煌上煌 | 5.90% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
ST中基 | 4.86% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
安记食品 | 3.32% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
皇氏集团 | 3.11% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
佳隆股份 | 3.09% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
星湖科技 | 2.55% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
天宝食品 | 2.53% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
得利斯 | 2.43% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
维维股份 | 2.36% | 1 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 |
中炬高新 | 2.30% | 34 | 23 | 11 | 0 | 0 | 0 |
黑芝麻 | 2.21% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
国投中鲁 | 2.07% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
桃李面包 | 2.02% | 19 | 9 | 10 | 0 | 0 | 0 |
名称 | 相关 |
2019 预测收益 |
2020 预测收益 |
2021 预测收益 |
---|---|---|---|---|
养元饮品 | 详细 股吧 | 3.315 | 3.638 | 4.003 |
华宝股份 | 详细 股吧 | 1.974 | 2.178 | 2.398 |
海天味业 | 详细 股吧 | 1.592 | 1.922 | 2.288 |
绝味食品 | 详细 股吧 | 1.567 | 1.880 | 2.247 |
双汇发展 | 详细 股吧 | 1.489 | 1.621 | 1.783 |
桃李面包 | 详细 股吧 | 1.377 | 1.674 | 2.061 |
安井食品 | 详细 股吧 | 1.272 | 1.626 | 2.059 |
金达威 | 详细 股吧 | 1.188 | 1.131 | 0.000 |
安琪酵母 | 详细 股吧 | 1.146 | 1.364 | 1.601 |
广州酒家 | 详细 股吧 | 1.063 | 1.294 | 1.585 |
伊利股份 | 详细 股吧 | 1.043 | 1.198 | 1.387 |
元祖股份 | 详细 股吧 | 1.011 | 1.185 | 1.372 |
涪陵榨菜 | 详细 股吧 | 0.817 | 1.010 | 1.247 |
洽洽食品 | 详细 股吧 | 0.790 | 0.952 | 1.107 |
中炬高新 | 详细 股吧 | 0.764 | 0.935 | 1.173 |
名称 | 涨跌幅 | 相关 | 领涨股票 | 相关 |
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券商信托 | 9.84% | 研报 资金流 | 华安证券 | 研报 资金流 |
多元金融 | 6.68% | 研报 资金流 | 陕国投A | 研报 资金流 |
保险 | 4.87% | 研报 资金流 | 西水股份 | 研报 资金流 |
电信运营 | 4.19% | 研报 资金流 | 国脉科技 | 研报 资金流 |
软件服务 | 3.95% | 研报 资金流 | 大智慧 | 研报 资金流 |
通讯行业 | 3.90% | 研报 资金流 | 东方通信 | 研报 资金流 |
电子信息 | 3.50% | 研报 资金流 | 中信国安 | 研报 资金流 |
综合行业 | 3.48% | 研报 资金流 | 鲁信创投 | 研报 资金流 |
文化传媒 | 3.44% | 研报 资金流 | 新华传媒 | 研报 资金流 |
电子元件 | 2.84% | 研报 资金流 | 华映科技 | 研报 资金流 |
国际贸易 | 2.81% | 研报 资金流 | 弘业股份 | 研报 资金流 |
银行 | 2.70% | 研报 资金流 | 紫金银行 | 研报 资金流 |
专用设备 | 2.63% | 研报 资金流 | N威派格 | 研报 资金流 |
文教休闲 | 2.49% | 研报 资金流 | 上海凤凰 | 研报 资金流 |
仪器仪表 | 2.40% | 研报 资金流 | 香山股份 | 研报 资金流 |