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2018年度业绩快报点评:年度快报符合预期,看好长期成长潜力

www.eastmoney.com 2019年02月10日 00:00 光大证券 石崎良,刘凯 查看PDF原文

恒为科技(603496)

事件:

公司发布 2018 年度业绩快报,预计 2018 年实现营业收入 4.3 亿元,同比增长 38%; 归属于上市公司股东的净利润 1.05 亿元,同比增长 40%;业绩符合预期。

完成第一年业绩考核目标, 扣除股权激励费用影响则增长更为显著

2018 年公司因实施员工限制性股票激励计划,如扣除因此而计提的股份支付费用影响,归属于上市公司股东的净利润为 1.17 亿元,同比增长56%。 全年公司实现扣非净利润 9687 万元,同比增长 40%,股权激励费用影响约 1200 万元,超额完成第一年业绩考核 9845 万元的净利润目标(扣非扣激励费用影响后)。

营收利润高增长,盈利能力显著提升

2018 年公司产品核心竞争力、技术创新能力继续得到市场和客户的认可,致使网络可视化基础架构业务增长明显,同时全年毛利率保持稳定,保证了营业利润和净利润的快速增长。 其中 Q4 单季营收 9407 万元,同比增长 2%;单季净利润 2279 万元,同比增长 16%,增速较三季度有所回落。全年净利润率达 24.44%,同比小幅上升,若扣除股权激励费用影响,净利润率达 27%,同比提升了 3 个百分点,盈利能力显著提升。

5G 承载带来新增量, SDN 促进行业集中度提升

由于 5G 采用 SA 独立组网,网络可视化前端采集设备未来将大规模部署于 5G 网络,投入规模较 4G 进一步提升。由于 5G 引入 SDN/NFV 等技术,未来网络可视化产品需与 SDN/NFV 技术相结合,新技术的应用和升级,将加速行业向技术布局领先的龙头公司集中,公司作为网络可视化龙头之一,未来将显著受益于行业规模扩大和集中度提升。

维持“买入”评级,目标价 31.37 元

维持公司 2018-2020 年 EPS 预测分别为 0.75/1.03/1.40 元,看好公司在网络可视化领域的发展前景,以及嵌入式融合计算在自主可控背景下的发展潜力,维持“买入”评级, 目标价 31.37 元。

风险提示: 新产品技术产业化进度低于预期的风险

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
恒为科技基本面数据
  • 总股本 1.42亿股
  • 流通股 0.76亿股
  • 每股收益 0.74元
  • 每股未分配利润 1.66元
  • 每股净资产 5.28元
  • 净资产收益率 11.93%
  • 净利润 8264.94万
  • 净利润增长率 48.79%
恒为科技投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内200002
三个月内300003
半年内410005
一年内610007
恒为科技盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.53 0.75 1.02 1.36
净利润(亿元) 0.75 1.07 1.44 1.94
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
永鼎股份 10.00% 0 0 0 0 0 0
国美通讯 9.95% 0 0 0 0 0 0
大富科技 6.27% 0 0 0 0 0 0
硕贝德 4.57% 3 1 2 0 0 0
东方通信 3.99% 0 0 0 0 0 0
数知科技 3.91% 7 3 4 0 0 0
闻泰科技 3.55% 7 5 2 0 0 0
广和通 3.13% 4 0 4 0 0 0
凯乐科技 2.61% 5 5 0 0 0 0
恒为科技 2.56% 3 2 1 0 0 0
佳讯飞鸿 2.14% 1 0 1 0 0 0
邦讯技术 1.99% 0 0 0 0 0 0
贝通信 1.95% 0 0 0 0 0 0
通宇通讯 1.59% 9 0 9 0 0 0
北纬科技 1.59% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细3832.9723.2426.23
中国国旅详细3786.8849.5659.61
宋城演艺详细2728.9219.3621.01
贵州茅台详细27720.46549.30724.78
中信证券详细2618.9515.5618.64
中炬高新详细2530.0022.0431.34
宁德时代详细2480.9462.7882.42
五粮液详细2364.7148.3066.40
北方华创详细2252.8937.6348.10
当升科技详细2228.4721.4329.70
永辉超市详细227.997.018.56
福能股份详细219.237.498.53
美年健康详细2117.5913.5016.27
绝味食品详细2142.1532.7637.52
乐普医疗详细2037.7119.6822.21

数据来源:东方财富Choice数据