建筑周报:基建板块年报业绩增速预计企稳回升

www.eastmoney.com 2019年02月11日 00:00 李峙屹,黄颖

行业观点:

上周建筑行业涨幅-1.0%,跑输沪深300指数3.0%,子行业中基建央企表现最好。

上周我们发布建筑企业18年年报前瞻:预计业绩增速在30%以上的重点公司:东华科技(338%)、精工钢构(210%)、鸿路钢构(80%)、东南网架(75%)、全筑股份(60%)、岭南股份(55%)、龙元建设(52%)、围海股份(50%)、中材国际(40%)、中设集团(35%)、四川路桥(30%)。预计业绩增速在15%至30%的重点公司:东易日盛(26%)、美尚生态(25%)、粤水电(25%)、苏交科(20%)、中国化学(20%)、江河集团(20%)、北方国际(19%)、中国建筑(16%)、山东路桥(16%)、中国中铁(15%)。预计业绩增速0至15%的公司:中国核建(12%)、隧道股份(11%)、中国海诚(10%)、金螳螂(10%)、葛洲坝(10%)、文科园林(10%)、中国中冶(10%)、宏润建设(10%)、中国交建(9%)、中国电建(8%)、宁波建工(8%)、上海建工(6%)、航天工程(5%)、亚厦股份(5%)、中工国际(0%)、洪涛股份(0%)、安徽水利(0%)。

基建板块:后续跟踪的核心是表内信贷与专项债的投放,同时关注各省份投资规划,推荐业绩高增长、融资环境改善后边际变化的标的,看好中国中铁、四川路桥、苏交科、中设集团、中国建筑、上海建工、隧道股份;建议关注信用(政策预期+融资环境)边际改善最明显的民营PPP龙头东方园林、岭南股份、龙元建设。

看好专业工程板块:石油炼化投资17年开始加速,根据企业投资计划来看,景气度还在持续上升,化工投资受益17年工业企业利润增速大增,以及今年银行信贷支持实体经济融资,投资在边际改善中,煤化工受益油价上涨,煤制乙二醇投资热情高,煤制油、煤制烯烃示范项目在积极推进中,看好中国化学、东华科技、航天工程等。

家装板块:家装具有周期与成长的双重属性,现金流好,资产负债表健康,标准化家装通过产品端套餐化、材料端集采化、管理端高度信息化、营销端互联网化,着力整合分散的家装行业增加管理半径,且家装行业是家居消费的入口,如果规模能做大,就有极高的渠道价值。建议关注东易日盛(传统家装积累深厚)、金螳螂(标准化家装规模领先)。

国际工程板块:板块调整充分,估值高安全边际,充分受益“一带一路”战略推进。推荐中材国际(工程订单复苏,布局水泥窑协同处置危废空间大,俩材合并后有同业竞争资产注入预期),关注中工国际、北方国际。

核心推荐标的:

基建组合:中国中铁(18年15%增长,PE8.3X,PB0.9X,铁路建设市场占有率全国第一,建筑央企债转股第一单落地)、四川路桥(18年30%增长,PE8.7X,PB0.8X,精准扶贫标签,17年起新签订单大幅增长,业绩反转)、苏交科(18年20%增长,PE16X,中国版的AECOM,战略清晰,年初订单高速增长,未来三年20%复合增长确定性高)、中设集团(18年35%增长,PE13X。民营基建设计龙头之一,16年完成事业部制改革,员工激励全面提升,市场+细分领域拓展保障未来持续增长)、中国建筑(18年16%增长,PE6.7X,PB1.0X。建筑央企龙头市占率不断提升,受益于基建“补短板”业务结构有望继续改善,股权激励激发活力,低估值提供安全边际)、上海建工(18年6%增长,PE11X,上海基建龙头国企,资产负债表质量优,地方财政实力强劲,受益长三角区域建设推进)、隧道股份(18年11%增长,PE10X,上海基建龙头国企,轨交、隧道工程领域竞争力强,受益长三角区域建设推进)。

中国化学:18年20%增长,PE14X。17-18年国内订单实现65%/54%增长,海外项目开工率提升,18年收入增长44%,验证高景气。煤化工随着政策放松和油价上涨,投资意愿加强;公司环保及基建业务扩张将加速。17年新管理层上任动力足。

东易日盛:18年26%增长,PE15X。家装行业近几年小企业在退出市场,龙头集中度提升,东易传统家装保持稳定增长,现金流好,标准化家装速美超级家模式转换后步入正轨。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002081 金螳螂 研报 资金流 股吧 10.28 0.13 1.28%
002375 亚厦股份 研报 资金流 股吧 5.88 0.11 1.91%
002482 广田集团 研报 资金流 股吧 5.56 0.07 1.28%
002713 东易日盛 研报 资金流 股吧 16.92 0.15 0.89%
601886 江河集团 研报 资金流 股吧 8.37 0.35 4.36%
工程建设热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
山鼎设计 10.02% 0 0 0 0 0 0
中衡设计 5.86% 3 3 0 0 0 0
百利科技 4.69% 3 3 0 0 0 0
高新发展 4.41% 1 1 0 0 0 0
建科院 3.65% 0 0 0 0 0 0
龙元建设 3.46% 10 5 5 0 0 0
东湖高新 3.34% 0 0 0 0 0 0
东华科技 2.54% 2 1 1 0 0 0
建研集团 2.45% 5 4 1 0 0 0
华建集团 2.44% 1 0 1 0 0 0
天健集团 2.33% 2 0 2 0 0 0
中设股份 2.29% 2 0 2 0 0 0
中国海诚 2.28% 4 2 2 0 0 0
绿茵生态 2.27% 0 0 0 0 0 0
同济科技 2.24% 1 0 1 0 0 0
工程建设个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
设研院详细 股吧2.2333.2104.093
设计总院详细 股吧1.4891.8752.250
中国铁建详细 股吧1.4141.6121.798
中工国际详细 股吧1.3911.5541.782
中国交建详细 股吧1.3781.5281.692
中设集团详细 股吧1.2581.6072.029
葛洲坝详细 股吧1.1541.3401.529
浙江交科详细 股吧0.9981.1871.324
中国建筑详细 股吧0.8830.9781.082
奇信股份详细 股吧0.8761.0491.302
国检集团详细 股吧0.8651.0291.230
华建集团详细 股吧0.8421.0181.224
中国中铁详细 股吧0.8160.9341.050
北方国际详细 股吧0.8070.9291.047
中衡设计详细 股吧0.7450.9641.260
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