建筑行业周报:重点公司订单印证Q4回暖,粤鄂交通建设发力

www.eastmoney.com 2019年02月11日 00:00 太平洋 闫广 查看PDF原文

重点公司订单验证 18Q4 基建行业回暖。 上周中国中铁及龙元建设公告了 2018 年公司新签订单情况。 根据我们测算,四季度两家公司新签基建施工订单同比增速均出现回升, 印证了自国家确定基建补短板基调以来行业已逐渐回暖。 同时, 1 月我国建筑 PMI 尽管受春节影响回落 1.7个百分点,但仍维持 60.9%的高位, 因此我们认为,资金问题逐渐缓解后( 1 月地方政府发债 4180 亿) , 2019 年一季度开始基建将逐渐加速,从而带动基建投资增速走高;

清库结束后 PPP 市场强势反弹: 除基建行业整体回暖外,我们还注意到2018 年四季度,中国中铁及龙元建设新签 PPP 订单迅速反弹, 相关新签订单同比分别增长 42.9%及 24%。 我们认为两家公司 PPP 订单的强劲反弹同样印证了清库结束后 PPP 行业的复苏。截止 2018 年 11 月,我国 PPP项目投资额回升至 17.5 万亿( 7 月: 16.9 万亿) , 项目落地率提升至55%, 清库后项目质量的提升及落地率的提高加速了项目的执行,一定程度上提振了相关公司的订单;

国家政策规划支持下,广东湖北基建逐渐发力。 上周湖北出台重点推进项目清单,而广东也再次强调 2019 年将围绕粤港澳大湾区发力基础设施建设。 我们认为两省的相关表态不仅契合国家基建补短板及基建支持国家战略的基调,也体现了在城市圈建设支撑下两地坚实的中期基建需求( 2019 年,湖北省交通投资目标相比 2018 年提升 10-15%左右,而广东省投资目标则维持 2018 年的高位) 。 同时, 根据我们统计, 2018 年前 11 月,湖北省及广东省公路水路投资同比增长 11/14%,是中南地区表现最好的省份, 增速大幅超过全国平均, 体现了两省良好的项目执行能力及财政实力。 而随着发改委批复武汉地铁、 鄂州民用机场以及广州、东莞轨道交通招标建设, 我们认为两地基建投资在 2019 年有望进一步加速。

投资建议: 基建板块推荐轨交施工龙头隧道股份( 600820.SH)、铁路龙头及轨交施工领先企业中国中铁( 601390.SH)。房建板块推荐市场份额稳定提升,估值有修复预期的建筑行业龙头中国建筑( 601668.SH)。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
600820 隧道股份 研报 资金流 股吧 6.97 0.06 0.87%
601390 中国中铁 研报 资金流 股吧 7.05 0.04 0.57%
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名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
山鼎设计 10.02% 0 0 0 0 0 0
中衡设计 5.86% 3 3 0 0 0 0
百利科技 4.69% 3 3 0 0 0 0
高新发展 4.41% 1 1 0 0 0 0
建科院 3.65% 0 0 0 0 0 0
龙元建设 3.46% 10 5 5 0 0 0
东湖高新 3.34% 0 0 0 0 0 0
东华科技 2.54% 2 1 1 0 0 0
建研集团 2.45% 5 4 1 0 0 0
华建集团 2.44% 1 0 1 0 0 0
天健集团 2.33% 2 0 2 0 0 0
中设股份 2.29% 2 0 2 0 0 0
中国海诚 2.28% 4 2 2 0 0 0
绿茵生态 2.27% 0 0 0 0 0 0
同济科技 2.24% 1 0 1 0 0 0
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预测收益
设研院详细 股吧2.2333.2104.093
设计总院详细 股吧1.4891.8752.250
中国铁建详细 股吧1.4141.6121.798
中工国际详细 股吧1.3911.5541.782
中国交建详细 股吧1.3781.5281.692
中设集团详细 股吧1.2581.6072.029
葛洲坝详细 股吧1.1541.3401.529
浙江交科详细 股吧0.9981.1871.324
中国建筑详细 股吧0.8830.9781.082
奇信股份详细 股吧0.8761.0491.302
国检集团详细 股吧0.8651.0291.230
华建集团详细 股吧0.8421.0181.224
中国中铁详细 股吧0.8160.9341.050
北方国际详细 股吧0.8070.9291.047
中衡设计详细 股吧0.7450.9641.260
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