商贸零售4月投资策略:通胀回升,消费回暖,期待龙头估值修复

www.eastmoney.com 2019年04月12日 00:00 王念春

3 月通胀明显回升,零售板块或将受益

19 年 3 月 CPI 同比上升 2.3%,其中,城市 CPI 上涨 2.3%,农村 CPI 上涨 2.3%;食品/非食品分别上涨 4.1/1.8%,食品价格指数上涨明显。3 月 CPI 环比下降0.4%。其中食品/非食品分别下降 0.9/0.2%。我们预计 4 月通胀仍将维持较高水平,对零售板块形成一定利好 。

19 年 1-2 月,2019 年 1-2 月份,社会消费品零售总额 66064 亿元,同比名义增长 8.2%,增速环比持平。其中,限额以上单位消费品零售额 23096 亿元,增长3.5%。城镇消费品零售额 56210 亿元,同比增长 8.0%,环比维持稳定;乡村消费品零售额 9854 亿元,增长 9.1%,环比下降 0.2pct。实物商品网上零售额 10901亿元,增长 19.5%,占社会消费品零售总额的比重为 16.5%,环比小幅下滑。

市场行情:3 月零售跑赢大盘,百货表现亮眼19 年 3 月,SW 商贸指数上涨 8.16%,沪深 300 上涨 5.53%,板块跑赢大盘。分子行业来看,一般零售(二级)表现最好,月度上涨 8.26%,而商业物业(二级)表现不佳,涨幅仅为 4.25%;三级子行业中,受益于可选消费回暖百货涨幅12.96%,表现亮眼。

投资建议:短期关注高速增长、弹性较大的细分龙头估值修复三月商贸零售板块表现好于大盘,其中可选消费个股,百货公司受益于基本面回暖估值修复明显,我们重点推荐的周大生也走出独立估值修复行情,录得 16.98%的上涨。政策层面的一系列减税降费政策逐步落地,对终端消费复苏将带来积极影响。

中长期我们认为行业集中度提升仍然是商贸零售的主旋律,从整合集中提速的角度推荐高速展店、竞争优势明显的细分行业龙头。此外,受益于通胀水平提升,我们认为超市企业有望录得较好表现,继续期待当前估值水平较低的细分行业龙头苏宁易购、美凯龙、周大生的估值修复。

重点推荐永辉超市、周大生、家家悦、美凯龙、苏宁易购。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002024 苏宁易购 研报 资金流 股吧 13.91 -0.02 -0.14%
002867 周大生 研报 资金流 股吧 34.24 -0.96 -2.73%
601828 美凯龙 研报 资金流 股吧 12.95 0.14 1.09%
商业百货热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
博士眼镜 10.00% 0 0 0 0 0 0
兰州民百 7.47% 0 0 0 0 0 0
天虹股份 3.15% 25 15 10 0 0 0
南宁百货 2.05% 0 0 0 0 0 0
茂业商业 1.91% 2 0 2 0 0 0
王府井 1.82% 22 12 10 0 0 0
赫美集团 1.44% 0 0 0 0 0 0
北京城乡 1.38% 0 0 0 0 0 0
来伊份 1.34% 1 0 0 1 0 0
鄂武商A 1.31% 5 1 4 0 0 0
宏图高科 1.23% 0 0 0 0 0 0
庞大集团 1.14% 0 0 0 0 0 0
商业城 1.13% 0 0 0 0 0 0
武汉中商 1.11% 1 0 0 1 0 0
美凯龙 1.09% 11 8 3 0 0 0
商业百货个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
大商股份详细 股吧3.3632.9453.044
重庆百货详细 股吧2.0442.6153.144
兰州民百详细 股吧2.0230.0000.000
富森美详细 股吧1.6521.6891.748
欧亚集团详细 股吧1.6331.8171.881
王府井详细 股吧1.5481.6491.852
苏宁易购详细 股吧1.4321.2250.420
鄂武商A详细 股吧1.3651.4451.485
美凯龙详细 股吧1.2611.4951.674
爱婴室详细 股吧1.2001.4581.800
家家悦详细 股吧0.9191.0311.228
豫园股份详细 股吧0.7780.8931.004
天虹股份详细 股吧0.7530.8881.025
茂业商业详细 股吧0.6950.7340.765
博士眼镜详细 股吧0.6820.0000.000
商业百货个股财务指标排行榜