东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 金钼股份 > 金钼股份-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

中国制造重铸钼需求,高弹性钼业龙头潜力无限

www.eastmoney.com 2019年04月16日 00:00 杨诚笑,孙亮,田源,王小芃,田庆争

金钼股份(601958)

事件: 公司发布 2018 年年报

报告期内实现营业收入 87.78 亿元,同比下降 13.99%,归母净利润 3.81 亿元,同比增长 255.50%。其中营收下降主要原因为公司减少了低利率的商品贸易交易量。 同时,本年度基于约 32.27 亿股股数向全体股东每 10 股派发现金股利 1.00 元(含税) ,共计派发现金股利 3.23 亿元。另一方面,公司发布 2019 年经营计划, 预期 2019 全年计划生产钼精矿(45%)4.8 万吨,实现营业收入 90 亿元。

高钼价与增产量双驱动,公司盈利弹性开始释放

18 年钼价上升势头强势,全年国内 45%钼精矿均价达 1724.88 元/吨度,同比增长 42.24%, 国内钼铁均价 12.01 万元/吨,同比上涨 39.22%。 钼价的高涨成为公司归母净利润实现大幅增长的重要推力。另一方面,公司全年实现钼精矿含钼金属量 2.14 万吨,同比增长 4.68%。产量价格齐升,使公司 2018 年实现归母净利润 3.81 亿元,同比增长 255.50%。

重点项目建设加快推进,公司产量增长前景可期

报告期内, 金堆城钼矿总体采矿升级改造项目完成立项; 汝阳东沟钼矿采选项目北沟尾矿库提前 8 个月建成并投入试运行; 2 万吨/日选矿厂总图工程完工,排土场排洪隧洞贯通; 前期实施的新建王家坪尾矿库项目有效解决了下游居民搬迁等瓶颈问题,已顺利投入试运行。 重点项目的正常推进将保障公司新增产能的顺利放量。

中国制造 2025 有望重塑钼需求, 长期关注高弹性纯正标的业绩潜力

钢铁是钼消费最主要领域,随着中国制造业升级,含钼合金钢、不锈钢受青睐。中国粗钢平均含钼量(0.1‰)显著低于美日(约 0.35‰与 0.25‰),钼消费增长空间巨大;叠加油价回暖,国际石油活动拉动钼化工品(石油钼催化剂)与含钼钢(海上石油平台建设)消费,全球钼需求有望未来 3年内增速超预期。考虑钼矿山供应增速回落,钼供需平衡有望在未来 1-2年内反转。 长期需求侧的改善,公司业绩增长潜力无限。

盈利预测: 考虑到钼价 2018 年后期上涨幅度略低于预期, 并且公司成本略有上升, 出于谨慎小幅下调公司 19~21 年 EPS 至 0.19/0.27/0.38 元/股(19~20 年前值为 0.32/0.35 元/股), 预期 19~21 年实现归母净利润5.97/8.79/12.11 亿元(19~20 年前值为 10.18/11.34 亿元), 动态 PE 分别为39 倍、 26 倍和 19 倍,后期随着钢铁领域钼消费进一步升级,公司或将继续受益,维持公司“买入”评级。

风险提示: 钼下游需求不及预期;钼矿山新增、复产超预期;公司产能放量进展不及预期

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
金钼股份基本面数据
  • 总股本 32.27亿股
  • 流通股 32.27亿股
  • 每股收益 0.12元
  • 每股未分配利润 0.66元
  • 每股净资产 4.04元
  • 净资产收益率 2.96%
  • 净利润 38136.23万
  • 净利润增长率 255.50%
金钼股份投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内210003
三个月内210003
半年内520007
一年内7400011
金钼股份盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.03 0.12 0.16 0.20
净利润(亿元) 1.06 3.81 5.00 6.32
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
贵研铂业 10.01% 2 1 1 0 0 0
众源新材 3.94% 0 0 0 0 0 0
白银有色 3.68% 1 0 1 0 0 0
新疆众和 2.43% 3 1 2 0 0 0
海亮股份 1.66% 4 3 1 0 0 0
鹏欣资源 0.97% 1 0 1 0 0 0
云南锗业 0.90% 2 0 1 1 0 0
云海金属 0.68% 14 5 9 0 0 0
中钨高新 0.56% 1 0 1 0 0 0
博威合金 0.52% 3 2 1 0 0 0
闽发铝业 0.50% 0 0 0 0 0 0
宝钛股份 0.46% 12 8 3 1 0 0
合金投资 0.45% 0 0 0 0 0 0
焦作万方 0.39% 1 0 1 0 0 0
金钼股份 0.14% 6 3 2 1 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细65777.13523.95945.50
深南电路详细62121.0363.51123.53
中国国旅详细5886.8849.4078.23
上汽集团详细5632.9723.2429.54
伊利股份详细5626.0421.0030.84
绝味食品详细5142.9232.7646.99
华鲁恒升详细5125.3212.1516.48
华兰生物详细5043.7132.8542.89
三一重工详细4911.127.6013.16
通威股份详细4813.485.7214.30
中信证券详细4524.0915.9624.28
比亚迪详细4457.3846.4959.32
宋城演艺详细4429.6319.3622.87
宁德时代详细4491.4662.7884.65
长城汽车详细428.276.1510.44

数据来源:东方财富Choice数据