商业贸易行业3月社零数据点评:社零增速8.7%,消费回暖显著

www.eastmoney.com 2019年04月18日 00:00 华创证券 王薇娜 查看PDF原文

事项:

2019年一季度,社会消费品零售总额97790亿元,同比名义增长+8.3%,其中3月份社会消费品零售总额31726亿元,同比增长+8.7%,较前值+8.2%,提升0.5pct,增速企稳回升。按消费类型分,3月餐饮收入同比+9.5%;商品零售同比+8.6%,其中限额以上+5.0%较上月+1.8pct。按零售业态分,Q1限额以上单位超市、百货店、专业店、专卖店分别+7.5%、+0.9%、+3.9%、-0.9%。

点评:

1、必选消费全面回升

必选消费1-2月增速放缓后再迎来大幅反弹,3月食品CPI从前值的+0.7%大幅提升至+4.1%,价格端快速上涨提振必选消费,尤其是烟酒、饮料品类回升显著:粮油食品(当月同比+11.8%,较1-2月同比数据+1.7pct,下同)、饮料(同比+12.1%,+4.1pct)、烟酒(同比+9.5%,+4.9pct)、日用品(同比+16.6%,+0.7pct)。

2、可选消费加速增长

3月除金银珠宝(-1.2%,-5.6pct)受金价回调影响实现负增长外,其余品类增速持续走高,均较前值提升5个pct左右,可选消费提速明显。其中,受益暖冬压制因素的消退,纺织服装(同比+6.6%,+4.8pct)增长提速;化妆品(同比+14.4%,+5.5pct)和通讯器材(同比+13.8%,+5.6pct)增速也有较大提升。

3、地产后周期全线回暖,汽车跌幅放大

受政府家电消费政策刺激,地产后周期品类出现全面回暖:家电音像(同比+15.2%,+11.9pct)、家具(同比+12.8%,+12.1pct)增长最为显著,较上月均提升12个pct左右,装潢建材(同比+10.8%,+4.2pct)。汽车消费(同比-4.4%,-1.6pct)仍处下跌通道,且跌势较上月略有放大,同时石油及制品(同比+7.1%,+4.6pct)增速略有回升。

4、网络零售增速企稳

19Q1全国网上零售额22379亿,同比+15.3%,较1-2月+13.6%的增速前值+1.7pct。其中,实物网上零售额17772亿,同比+21.0%,较前值+1.5pct,占社零的比重为18.2%,较前值+1.7pct。在实物网上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长24.6%、19.1%和21.3%,较前值分别+4.4、3.5、0.5pct。

风险提示:宏观经济不确定性,居民消费下行压力剧增

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南宁百货 1.25% 0 0 0 0 0 0
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