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    腾远钴业(301219)机构调研数据
    腾远钴业调研详情
    调研日期:2022-12-28
    接待基本资料
    公告日期2022-12-29上市公司接待人员董事长助理、董事会秘书 胡常超,IR 江泽栋
    接待时间起始2022-12-28接待时间截止-
    接待方式线上会议,分析师会议接待地点江西省赣州市赣县区稀金大道9号腾远钴业本部工厂

    接待详细对象
    序号 接待对象 接待对象类型 机构相关人员
    1 Hel Ved Capital Management Limited 其它 -
    2 重庆财聚投资有限公司 投资公司 -
    3 诚通基金管理有限公司 基金管理公司 -
    4 大成基金管理有限公司 基金管理公司 -
    5 大家保险资产管理有限责任公司 - -
    6 东兴证券股份有限公司 证券公司 -
    7 敦和资产管理有限公司 资产管理公司 -
    8 工银瑞信基金管理有限公司 基金管理公司 -
    9 光大永明资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 -
    10 广发基金管理有限公司 基金管理公司 -
    11 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 -
    12 安诚财产保险股份有限公司 财险公司 -
    13 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 -
    14 华创证券有限责任公司 证券公司 -
    15 华富基金管理有限公司 基金管理公司 -
    16 豪迈资本管理有限公司 其它 -
    17 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 -
    18 恒越基金管理有限公司 基金管理公司 -
    19 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 -
    20 建信保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 -
    21 建信基金管理有限责任公司 基金管理公司 -
    22 民生证券股份有限公司 证券公司 -
    23 安信基金管理有限责任公司 基金管理公司 -
    24 农银汇理基金管理有限公司 基金管理公司 -
    25 鹏扬基金管理有限公司 基金管理公司 -
    26 平安基金管理有限公司 基金管理公司 -
    27 浦银安盛基金管理有限公司 基金管理公司 -
    28 清华控股有限公司 其它 -
    29 全国社会保障基金理事会 国务院直属事业单位 -
    30 趣时资产管理有限公司 资产管理公司 -
    31 上海宝升科技投资有限公司 投资公司 -
    32 上海常春藤资产管理有限公司 基金管理公司 -
    33 上海枫池资产管理有限公司 资产管理公司 -
    34 安信证券股份有限公司 证券公司 -
    35 上海贵源投资有限公司 投资公司 -
    36 上海和谐汇一资产管理有限公司 资产管理公司 -
    37 上海进崟投资管理有限公司 基金管理公司 -
    38 上海开思股权投资基金管理有限公司 基金管理公司 -
    39 上海明溪天泽投资管理有限公司 投资公司 -
    40 上海盘京投资管理中心(有限合伙) 投资公司 -
    41 上海七曜投资管理合伙企业(有限合伙) 投资公司 -
    42 上海彤源投资发展有限公司 投资公司 -
    43 上海壹德资产管理有限公司 资产管理公司 -
    44 上海紫阁投资管理有限公司 投资公司 -
    45 北京成泉资本管理有限公司 资产管理公司 -
    46 上汽通用汽车金融有限责任公司 汽车金融公司 -
    47 申万菱信基金管理有限公司 基金管理公司 -
    48 深圳创富兆业金融管理有限公司 其它 -
    49 深圳恒德投资管理有限公司 投资公司 -
    50 深圳前海无忧股权投资基金管理有限公司 基金管理公司 -
    51 深圳市梵宇资产管理有限公司 资产管理公司 -
    52 深圳市鹏万私募证券基金管理有限公司 基金管理公司 -
    53 深圳市杉树资产管理有限公司 资产管理公司 -
    54 深圳中天汇富基金管理有限公司 基金管理公司 -
    55 生命保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 -
    56 北京泓澄投资管理有限公司 投资公司 -
    57 四川金舵投资有限责任公司 投资公司 -
    58 太平基金管理有限公司 基金管理公司 -
    59 太平洋资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 -
    60 泰信基金管理有限公司 基金管理公司 -
    61 信达澳亚基金管理有限公司 基金管理公司 -
    62 信达证券股份有限公司 证券公司 -
    63 西南证券股份有限公司 证券公司 -
    64 厦门金恒宇投资管理有限公司 基金管理公司 -
    65 甬兴证券有限公司 证券公司 -
    66 招商证券资产管理有限公司 资产管理公司 -
    67 北京拓璞创新资产管理中心(有限合伙) 资产管理公司 -
    68 浙江杭州余杭农村商业银行股份有限公司 农村商业银行 -
    69 浙江钧鸣投资管理有限公司 投资公司 -
    70 浙江物产中大投资有限公司 - -
    71 浙商证券股份有限公司 证券公司 -
    72 中兵财富资产管理有限责任公司 资产管理公司 -
    73 中国北方工业有限公司 其它 -
    74 中国工商银行股份有限公司 国有商业银行 -
    75 中国国际金融股份有限公司 证券公司 -
    76 中国人保资产管理有限公司 保险资产管理公司 -
    77 中融国际信托有限公司 信托公司 -
    78 北京旭日利邦投资管理中心 投资公司 -
    79 中信建投基金管理有限公司 基金管理公司 -
    80 中信里昂证券有限公司 证券公司 -
    81 中信证券股份有限公司 证券公司 -
    82 中银国际证券股份有限公司 证券公司 -
    83 中银基金管理有限公司 基金管理公司 -
    84 珠海横琴粤信资产管理有限公司 投资公司 -
    85 珠江人寿股份有限公司 - -
    86 长江养老保险股份有限公司 寿险公司 -

    主要内容资料

    1.二期募投项目进展?

    二期募投项目13,500吨钴、10,000吨镍、15,000吨电池废料综合回收车间,工程、设备安装均已完成,目前已在单体调试和联动水试阶段。由于受到疫情影响,导致项目进度延迟,公司将加快推进募投项目进程。

    2.公司本次扩产扩能的出发点是什么?资金缺口如何规划?

    公司始终坚持“把中游做大,向上游拓展,向下游延伸,根植资源地作保障,着眼新材料求发展”战略方针,结合项目规模、市场供需、自身优势、行业前景等多方面原因,公司未来将在新能源产业崛起的大势下,中游拓宽产品品类产能,并与有优势的上下游企业进行战略合作,实现优势互补,共同打造产业闭环。

    截止2022年三季度末公司的资产负债率不到14%,且保持每年盈利状态,本次扩产扩能的资金缺口公司将自筹解决,管理层会合理分配好每一分钱,根据客户及市场的需求,会分时间分阶段来逐步兑现。

    3.公司的募投项目各产线是否有环保上的风险?

    公司非常重视环保上的投入,打造内部绿色循环系统,实现余热发电、光伏发电、三废回收利用等,并积极引进相关评级体系,打造绿色工厂。

    4.回收板块公司优势都有哪些?

    公司在二次资源获取和回收利用上具有技术、渠道、规模、融资渠道等优势。

    首先,在技术上,公司的冶炼能力比较强,二次回收的技术原理相通,公司拥有长期的技术积淀来实现二次资源的高回收率,公司的理念是“吃干榨净”。随着回收行业竞争越来越大,回收率在未来将会成为整个回收行业的博弈点。

    其次,在渠道上,公司拥有稳定的下游客户渠道,且客户均是业内龙头企业。

    再次,在规模上,公司国、内外均有工厂,扩能扩产速度较快,并拥有通畅的融资渠道。

    最后,公司管理团队正在集中精力做二次资源业务布局,相信公司的努力一定会有收获。

    5.3C和新能源在钴需求的占比如何?

    2021年3C和新能源占比约4:6,2022年3C消费疲软,新能源用钴需求占比上升,同时电积钴需求有扩大趋势。

    6.如何看待未来钴行业的市场?

    2022年经历了很多黑天鹅、灰犀牛的事件,新冠疫情、俄乌战争、美国缩表加息、人民币贬值等等,对于需求端存在较大影响。随着相关政策的放开,公司对整个市场长期来看持乐观态度。目前钴的需求主要三类:新能源、3C数码、航天军工等。

    钴在新能源汽车产业的应用正在飞速发展,动力电池市场空间足够大。我们相信,将来电池市场一定是多元化的,不管是三元电池、磷酸铁锂电池还是氢燃料电池等,都具有各自的发展空间,不可能形成专一市场,包括现在特斯拉推出了新能源货车,货车的用钴量相对小轿车会高很多。因此我们不担心钴在新能源汽车领域的发展会受到限制。

    钴也广泛应用在3C电池领域,虽然近期手机等消费电子设备疲软,但随着元宇宙概念的兴起,新型消费电子设备,如扫地机器人、无人机、吸尘器、穿戴电子设备将为钴提供新的需求增长空间。

    同时钴还应用在航天军工领域,近期受俄乌战争效应带动,欧美军费投入激增,钴作为重要的军事装备原料之一(飞机、坦克、导弹等),成为今年电钴需求新的增长点。因此公司不担心钴未来的市场发展空间。

    7.新规划产能中二次资源的占比情况?

    公司会根据市场、价格等相关的情况,及时调整采购策略和各类资源的配比。

    8.公司对二次资源的爆发期预计?

    当下显然还没到电池报废的爆发期,但各类锂电池的报废量已有不少;同时,在电池生产环节也会有报废的电池材料流向市场,公司计划在爆发期来临前做好相关产业链布局,夯实技术储备能力、提升回收率。

    9.公司使用二次资源的优势?

    公司拥有领先的二次资源回收技术。目前来看,与外采钴中间品相比,二次资源回收成本略低;但与从刚果腾远自产钴中间品相比,成本略高。

    二次资源相较原生资源主要优势:1)可快速对市场情况做出调整。回收原料运输到工厂只需一到两周,而原生资源到厂的运输时间接近三个月,因此,二次资源的充分利用可以减少钴价波动、甚至倒挂的情况;2)风险小。与原生资源投资需要长时间勘探储量相比,二次资源的风险相对小得多,可为公司未来在全球范围内寻求优质的原生资源留出足够的时间。

    10.公司的库存周期情况?

    公司库存周期以保障正常生产3个月的原料,由于原料由刚果制成中间品再到港口运输时长接近3个月,为保障公司正常运转,公司安全库存为满足公司满产不少于3个月的原料库存。

    11.公司库存占比情况?

    目前公司的库存占比结合二期产能释放属于正常库存。

    12、刚果腾远在境外是否有经营风险?

    目前刚果腾远在境外运营情况一切正常,公司在刚果金耕耘多年,履约能力强,与当地各方长期保持良好关系。相关经营风险可参考公司招股说明书和其他公告文件。