公司董事会秘书杨鹏首先介绍了公司上半年的经营情况:
同力股份上半年实现营业收入33.04亿元,同比增长35.6%,毛利率从17.50%提升至19.29%,原因在于原材料价格有所下降,其次新产品毛利率较高,同时海外出口市场毛利率较高;归属于上市公司股东的净利润同比增速达到50.05%金额达到3.34亿元,主要是毛利率出现较快增长同时其他费用率保持相对稳定;负债率有所提升,原因在于银行承兑汇票由于新会计准则原因使得进入口径偏高,扣除银行承兑汇票影响后负债率在55%左右;经营活动产生的现金净流量有所下降,主要是销售收入大幅提升,导致应收账款快速增长,同时在市场竞争下对于少部分客户回款条件略为宽松,其次是部分融资租赁业务审批较慢,也有一部分影响。
问题1、出口市场景气度情况?
回答:公司很早布局海外市场,主要通过直销和海外经销两种模式开拓,之前增速较慢主要原因是海外处于市场开发导入阶段,近几年随着工程机械企业出口加快,各类产品逐步形成合力,进而打开市场;现在公司逐步增加销售人员力量,设立了印尼(在设)、新加坡、刚果(金)等分支机构,同时中亚、非洲、东南亚等地都有较大规模的经销商;其次可以通过中资企业海外项目、一带一路逐步走出去,在当地通过以点带面的形式进行辐射,目前该类客户占比20%-30%,央企国内采购发往国外的需求占比10%-20%,海外经销商占比50-60%。今年上半年海外市场业务增速同比增长60%以上,预计下半年的增速仍可保持较高增长,且海外市场未来三到五年内都将保持较快增速。
问题2、海外的供给格局情况?
回答:目前公司海外市场产品占有率据不完全统计约在15%左右,中国重汽、临工、三一、徐工排名相对靠前,未来公司将加大投入,力争在海外市场迎头赶上,继续提升产品市场占有率。
问题3、海外需求分区域、分行业情况如何?
回答:国内宽体车企业海外开发区域集中在中亚五国、东南亚、非洲、南美等地的中等发展中国家,欧美还是以大型矿卡为主,因此基本是从中低端市场开始做。从行业来看,海外煤炭市场占比1/3,非煤及工程占比2/3。
问题4、公司目前应收账款及票据是否存在一定风险?
回答:公司承兑汇票占比相对较高,但基本只收银行承兑汇票,且基本是大的股份制银行,因此风险可控。同时,采购商品时也采用银行承兑汇票结算,也验证了银行承兑汇票风险很低。从海外付款风险来看,目前体量有限,即使有信用证结算客户体量也可控;其他客户多为央企、大型国企或系统客户,风险也比较低。
问题5、国内需求以及保有量情况如何?
回答:公司产品国内应用主要场景是露天煤矿,从需求拆分来看,一是露天煤矿产量占比在逐年提升;从露天煤矿来看,上半年产销量增速超过10%,比井采整体增速相对更快,对于宽体车的需求相对旺盛,远期露天煤矿开采量整体占比会提升至30%以上,之所以认为露天煤矿能够增长主要是因为露天煤矿的开采的综采率比较高,隐藏地质灾害也相对较小,因此露天煤矿产量同比增速预计还可能保持两位数增长,为宽体车市场持续带来需求;二是在大型化产品对于存量产品替代的高周转下,基本2-3年替换,因此每年存量替换量级基本在1万台左右。其次除煤矿外,宽体车的应用场景逐步拓宽,在建材矿、砂石骨料矿以及大型工程中均有较多使用,未来在产品和技术不断成熟下,使用空间将进一步提升。
问题6、海外的竞争优势如何?
回答:公司产品在国内市场确实有明显的先发优势,而在海外市场需要搭建全新的经销体系,有利之处在于可以接触更多的终端客户,且公司给客户提供的是整体解决方案,从产品到运维到配件基本可以实现全方位服务,基本可以做到一个矿山一个产品的定制化生产;同时公司作为产品开创者,技术优势也较明显,产品竞争力较强;其次,同力股份作为专业化装备制造企业,在面向用户合作时具有更强的包容性,能覆盖很多由于非关联产品生产方所不能覆盖的客户,且专业化企业对于单一产品的投入程度更高。
问题7、目前国内和海外的价格竞争如何?
回答:成熟产品定价可能会有小幅下调,但毛利率本身就偏低,下调空间有限;新品价格会相对高一些,竞争中公司不会主动采取低价策略。
问题8、3-5年毛利率和净利率的展望?
回答:公司未来3-5年内毛利率会相对稳定,在原材料价格不变的情况下,成熟产品毛利率将维持在16%-17%左右,而新产品毛利率可能在25%-30%左右,且后续占比可能会提升,因此未来毛利率预计会维持17%-19%之间。从净利率来看,由于费用率相对稳定,因此净利率基本保持平稳。
问题9、后续对于分红比例的展望?
回答:公司从2016开始实现连续8年增长,经营情况较好,回报股东是应尽的义务;后续公司将持续把业绩做好,同时在资本市场有所建树,提升公司价值,为股东带来更多回报。