中国杭州市钱江新城新业路 8 号 UDC 时代大厦 A 座 5-8 层、12 层、23 层 www.zhcpa.cn Floors5-8,12and23,Block A,UDC Times Building,No.8 Xinye Road，Qianjiang New City,Hangzhou Tel.0571-88879999 Fax.0571-88879000 关于南通泰禾化工股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的审核中心意 见落实函有关财务问题回复的专项说明 中汇会专[2023]8987号 深圳证券交易所： 根据贵所 2022 年 8 月 15 日下发的《关于南通泰禾化工股份有限公司申请 首次公开发行股票并在创业板上市的审核中心意见落实函》(审核函〔2022〕010814 号)(以下简称审核中心意见落实函)的要求，我们作为南通泰禾化工股份有限公司(以下简称公司或南通泰禾公司或发行人)首次公开发行股票的申报会计师，对审核中心意见落实函有关财务问题进行了认真分析，并补充实施了核查程序。现就审核中心意见落实函有关财务问题回复如下。 本回复中若出现总计数尾与所列值和不符的情况，均为四舍五入所致。 中国杭州市钱江新城新业路 8 号 UDC 时代大厦 A 座 5-8 层、12 层、23 层 www.zhcpa.cn Floors5-8,12and23,Block A,UDC Times Building,No.8 Xinye Road，Qianjiang New City,Hangzhou Tel.0571-88879999 Fax.0571-88879000 1. 关于收入结构变动及毛利率下滑 申请文件及问询回复显示： (1) 报告期内，发行人百菌清原药的销售收入分别为112,754.36万元、83,920.46万元和67,024.68万元，占比分别为36.41%、27.50%和18.76%，主要原因为单价下滑；2,4-D原药的销售收入分别为58,657.30万元、54,590.24万元和101,604.54万元，占比分别为18.94%、17.89%和28.45%。 (2) 报告期内，发行人主营业务毛利率分别为43.43%、33.68%和28.84%，呈逐年下降趋势，主要受杀菌剂毛利率的影响，杀菌剂毛利率分别为54.08%、41.48%和31.77%，主要原因是百菌清价格下降。 (3) 发行人2021年末预付账款增长较快的主要原因是预付草甘膦产品货款增加约5,000万元。发行人于2017年关闭草甘膦生产线，草甘膦产品为贸易业务。报告期内，贸易业务占比分别为3.79%、6%、10.86%。 请发行人： (1) 说明百菌清及2,4-D原药的主要客户、市场空间、发行人及竞争对手产能情况、市场占有率、市场供求关系等说明百菌清原药单价下降的原因及合理性，是否存在持续下滑风险；2,4-D原药单价上升原因及合理性，上升趋势是否可持续。 (2) 结合报告期后毛利率情况说明发行人杀菌剂毛利率是否存在持续下滑风险、其他产品毛利率是否存在波动风险、发行人整体毛利率是否稳定。 (3) 说明贸易业务的产品、金额、占比情况，贸易业务增长的原因及商业合理性，关于贸易业务的信息披露是否准确、完整。 请保荐人、申报会计师发表明确意见。 回复： 一、说明百菌清及2,4-D原药的主要客户、市场空间、发行人及竞争对手产能情况、市场占有率、市场供求关系等说明百菌清原药单价下降的原因及合理性，是否存在持续下滑风险；2,4-D原药单价上升原因及合理性，上升趋势是否可持续 （一）百菌清原药分析 报告期内，公司百菌清原药的销售及市场价格情况如下： 单位：吨、万元/吨 项目 2023 年 1-6 月 2022 年 2021 年 2020 年 销售数量 7,541.52 33,865.54 31,562.52 27,875.96 市场价格 1.77 1.92 1.95 2.93 市场价格变动率 -7.81% -1.54% -33.45% -36.58% 1、销售及市场情况 百菌清系保护性广谱杀菌剂，且易与其他农药复配，同时具备高效、低毒，不易使病害产生抗药性、药效时间长等特点，根据《“十四五”全国农药产业发展规划》规定，百菌清属于适度发展的杀菌剂。 根据中国农药工业协会统计的数据，2018 年百菌清原药的全球需求量约为 5 万吨， 2021 年全球需求量约为 5.6 万吨，年复合增长率约为 3.9%，百菌清原 药整体市场空间稳定增长。 报告期内，公司百菌清原药的市场占有率在 50%以上，产品的主要客户为先正达、安道麦、HELM AG、IHARABRAS、利民股份等，具体销量及占比情况如下： 单位：吨、% 2023 年 1-6 月 主要客户 销量 占比 先正达 安道麦 利民股份 6,326.78 83.89 DUWEST GUATEMALASA 山东百农思达生物科技有限 公司 2022 年 主要客户 销量 占比 先正达 安道麦 IHARABRAS 31,747.17 93.74 HELMAG 利民股份 2021 年 主要客户 销量 占比 先正达 安道麦 HELMAG 28,452.56 90.15 IHARABRAS 利民股份 2020 年 主要客户 销量 占比 先正达 安道麦 利民股份 25,308.81 90.79 HELMAG IHARABRAS 2、发行人及竞争对手产能情况 目前，全球百菌清原药产能主要集中在中国，国内主要生产企业有：发行人子公司新河农用、江阴苏利化学股份有限公司、江苏维尤纳特精细化工有限 公司、山东大成生物化工有限公司，2019 年至 2021 年国内总产能均为 5 万吨/ 年。2019 年，发行人百菌清原药搬迁项目较上年进一步释放近 1 万吨产能，山东大成生物化工有限公司（以下简称“山东大成”）建成年产 3,000 吨的百菌清原药搬迁项目。 此外，国外百菌清原药产能自 2020 年开始有所恢复，约为 5,000吨/年。 3、市场供求关系及价格变动分析 2021 年，百菌清原药价格下降，主要系随着百菌清原药产能的陆续释放，产能增速高于市场需求的增速，快速缓解了产品市场短缺，导致市场价格下调；自 2021 年下半年至今，百菌清原药的价格已基本企稳。2022 年，百菌清原药 的市场价格为 1.92 万元/吨，与 2021 年下半年持平。2023 年 1-6 月，受主要客 户采购放缓的影响，百菌清原药的销售价格略有下降，2023 年 7 月、8 月百菌清原药的价格已基本企稳。 报告期内，百菌清原药的整体市场空间稳定增长，产品市场价格受产能增速高于市场需求增速的影响而有所下降，公司百菌清原药的客户结构比较稳定 且多为国际或业内知名企业，产品市场占有率均高于 50%且因产能最大具有规模优势，在产品价格下降的过程中保持了较好的产能利用率、产销率。目前，百菌清原药的市场产能与市场需求量差异较小，且无在建产能，市场供需达到了相对平衡的状态，在市场供求关系、原材料价格不出现较大波动的情况下，百菌清原药市场价格将保持稳定。 （二）2,4-D 原药分析 报告期内，公司 2,4-D原药的销售及市场价格情况如下： 单位：吨、万元/吨 项目 2023 年 1-6 月 2022 年 2021 年 2020 年 销售数量 20,790.47 48,700.13 52,432.05 42,334.49 市场价格 1.55 2.22 2.09 1.39 市场价格变动率 -30.24% 6.22% 50.36% -20.11% 1、销售及市场情况 2,4-D 是一种激素类选择性除草剂，是苯氧羧酸类除草剂中销售额最大的品种。2,4-D 作为除草剂广泛应用于谷物、玉米、高粱、仁果、核果、甘蔗、水稻等作物市场及非耕地等非农市场。根据《“十四五”全国农药产业发展规划》规定，2,4-D 属于适度发展的除草剂。 根据中国农药工业协会统计的数据，2018 年 2,4-D 原药的全球需求量约为 14.2 万吨，2021 年全球需求量约为 21.3 万吨，年复合增长率约为 14%。产品需 求量增长较快的主要原因为：科迪华公司推出 Enlist E3 大豆种子，且该种大豆对草甘膦、草铵膦和 2,4-D 等产品具有耐受性的影响，导致 2,4-D 的市场需求有所增加。 报告期内，公司 2,4-D 原药的市场占有率在 20%以上，产品的主要客户为 纽发姆、安道麦、住友化学株式会社、IHARABRAS、润丰股份、ATULLIMITED、嫩江绿芳化工有限公司等，具体销量及占比情况如下： 单位：吨、% 2023 年 1-6 月 主要客户