长信科技点评报告：车载与可穿戴业务齐头并进，2021年利润稳步增长可期

　　长信科技(300088)

　　公司发布2020年度业绩预告，净利润预计同比增6.45%-24.2%

　　公司预计2020年实现归母净利润9.0-10.5亿元，同比增长6.45%-24.20%。非经常性损益对归母净利影响预计为5500-6000万元，主要为政府补助。

　　汽车智能化浪潮驱动车载显示需求大增，车载业务迎来高速发展期

　　汽车行业正在经历巨大变革，汽车智能化趋势驱动抬头显示、3D触摸、人机交互等越来越多的新技术集成在显示屏上，高清大屏化、集成化、智能化是未来汽车显示屏的发展趋势。公司作为汽车中大尺寸触控显示一体化的核心公司，有望充分受益车载显示的快速成长。公司2015年已成为国际T公司的合格供应商，在车载触控显示领域的产品已覆盖约国际上70%的汽车品牌。公司目前已实现3D车载曲面盖板量产与交付，公司持续与顶级新能源车企和国内外Tire1进行项目联合研发，将进一步增强车载领域竞争力。在行业高增长的背景下，公司产品服务于全球优秀的一线车企，车载业务势必快速发展，预计2021年有望实现约30%的同比增速。

　　细分方向多点开花，消费电子触控显示业务稳中向好

　　公司手机LCD模组业务客户均为国内一线品牌并且结构多样化，有效抵御单一客户订单波动。可穿戴产品显示模组同样具备领先的技术能力，客户均为国际和国内一线品牌，如北美A公司，三星公司以及国内华为、小米公司等。20年疫情下的远程办公和在线教育带来Notebook、Pad等产品消费增长，公司作为联想、华硕、华为等品牌客户模组和全贴合业务供应商充分受益。未来公司还将切入手机OLED模组业务，产品端将迎来量价齐升，消费电子触控显示板块业绩有望继续稳步增长。

　　面板减薄行业龙头，UTG未来成长空间广阔

　　公司减薄业务全球排名第一，占据全球约20%的市场，凭借高稳定性、高良率和成本优势赢得Sharp、LGD、BOE等领先面板公司一致认可。同时还是国内唯一通过A公司认证的减薄业务供应商。并且公司是少数能够制造超薄玻璃UTG的厂商，未来折叠屏手机、曲面显示等应用场景的爆发将给公司减薄业务带来巨大空间，我们看好公司在减薄业务上长期成长。

　　盈利预测及投资建议

　　公司作为精细化管理的触控显示和面板减薄优秀厂商，持续受益于行业增长，我们预计20-22年归母净利润为9.8/13.1/16.1亿元，EPS分别为0.4/0.5/0.7元/股，2月2日收盘价对应PE为20X/15X/12X，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：下游需求不及预期风险，疫情影响超预期等。