拟于越南投资建厂重磅布局，宽带战略探索高附加值应用领域

　　新澳股份(603889)

　　拟设立越南生产基地，建设5万锭高档精纺生态纱纺织染整项目

　　公司拟在越南西宁省投资设立全资孙公司新澳纺织（越南）有限公司，计划总投资不超过1.54亿美元（约合人民币10.96亿元），分步建设实施越南5万锭高档精纺生态纱纺织染整项目。具体来看：

　　项目总投资约人民币10.96亿元，新增固定资产投资10.15亿元，新增铺底流动资金0.82亿元。项目所需资金的70%考虑银行贷款，其余由公司自筹解决。

　　项目将构建纺纱、染色及后整理的毛纺精加工产业链，总用地面积约6.5万平米（折合97.50亩）。项目建设完成后逐步形成年产约6500吨精纺针织纱线的生产能力。

　　项目计划建设期5年，分步实施，第一阶段2万锭将于2023年开工建设，预计2025年建设完成并陆续投产；第二阶段3万锭预计2027年建设完成并陆续投产。

　　本次投资符合公司战略发展规划，有望进一步深化全球化产业布局

　　该项目有利于提升海外供应链交付能力，更好满足境外客户订单需求；有利于公司利用越南人力成本、税收优惠政策及其投资所在地区位优势，降低公司生产成本，增强公司盈利能力和竞争实力；有利于公司巩固和提升行业地位，全方位参与市场竞争，持续扩大市场份额，为公司持续健康发展提供支撑。

　　宽带发展战略开拓产品矩阵，探索高附加值应用领域

　　公司围绕可持续宽带发展战略，继续做大蛋糕，开拓粗纺、花式纱、半精纺等纺纱领域，实现新品多元化扩容，为全球客户提供品种更多、功能性更强、应用场景更广的纱线产品，并尝试向家纺、产业用、新材料等高附加值纺织应用进一步探索延伸。

　　维持盈利预测，维持买入评级。公司深耕毛纺行业三十余年，宽带发展战略成效显现，持续研发满足市场需求的差异化产品，优化产销策略实现规模效应，东南亚布局订单预期向好。我们预计公司22-24年收入分别为43.1、52.0、64.0亿元，归母净利润分别为4.0、5.0、6.2亿元，对应EPS分别为0.8、1.0、1.2元/股，对应PE分别为9.4、7.6、6.0x。

　　风险提示：羊毛、羊绒等原材料价格波动风险；汇率波动风险；产能释放不及预期；项目审批、实施不确定性等风险。