标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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Q4业绩环比改善,2023年出货有望高增长
天顺风能(002531)
公司发布2022年度业绩预告,预计实现盈利5.80-6.50亿元,同比下降55.71%-50.36%。2022年风电行业出货量受疫情与大型化迭代限制,但公司2022Q4业绩环比修复明显,2023年出货有望高增长;维持买入评级。
支撑评级的要点
预告2022年盈利同比下降55.71%-50.36%:公司发布2022年度业绩预告,全年预计实现归母净利润5.80-6.50亿元,同比下降55.71%-50.36%;扣非净利润6.00-7.00亿元,同比下降44.19%-34.88%。按照预告区间测算,预计公司2022Q4实现归母净利润1.96-2.66亿元,环比增长50.52%-104.31%;实现扣非净利润1.90-2.90亿元,环比增长31.96%-101.46%。
2022Q4业绩环比改善明显,2023年出货有望高增长:根据国家能源局数据,2022年全年风电新增装机量为37.63GW,同比下降21.0%,主要是防疫因素与员工感染影响生产与运输,以及大型化技术快速迭代升级影响行业短期交付能力所致,公司业绩变化同样反映出类似的行业趋势,2022年前三季度公司塔筒出货仅约27万吨。但进入到2022Q4,随着疫情防控政策的调整,风电装机明显开始回暖,我们预计公司Q4塔筒出货超20万吨。同时考虑到2022年国内风电开标规模已达到103.27GW,当前已招标风电存量较大,我们认为今年全年风电新增装机量的快速提升值得期待,公司出货量与收入均有望在2023年实现较快增长。
乌兰察布500MW风电项目已全容量并网:根据公司公告,公司的乌兰察布500MW风电项目已如期全容量并网,截止目前,公司在全国共运营12个风电项目(包括乌兰察布项目),装机容量合计为1.38GW,清洁能源装机容量进一步提高。我们认为,公司的电站开发业务不断推进,有望提供稳定的现金流支撑。
估值
在当前股本下,结合公司公告与行业供需情况,我们将公司2022-2024年预测每股收益调整至0.35/0.93/1.13元(原2022-2024年预测为0.42/0.97/1.22元),对应市盈率45.6/17.3/14.3倍;维持买入评级。
评级面临的主要风险
新冠疫情影响超预期;大宗原材料价格波动;风电行业需求不达预期;风电场盈利不达预期;新业务布局不达预期。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1460.01 |
珀莱雅 | 详细 | 47 | 145.22 | 110.00 | 84.30 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 129.80 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 210.98 |
比亚迪 | 详细 | 43 | 420.00 | 312.20 | 372.10 |
山西汾酒 | 详细 | 42 | 285.00 | 204.51 | 199.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 268.62 |
青岛啤酒 | 详细 | 38 | 94.12 | 63.15 | 68.60 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 164.90 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 121.58 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 255.28 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 12.66 |
海天味业 | 详细 | 37 | 56.50 | 45.20 | 40.44 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 50.23 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 27.43 |