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中国石油-研报正文

强势业绩亮央企改革雄姿!

www.eastmoney.com 2023年04月28日 国金证券 许隽逸,陈律楼 查看PDF原文

K图

  中国石油(601857)

  业绩简评

  中国石油于2023年4月28日发布公司2023年一季度报告,公司2023Q1业绩实现双增,实现营业收入7324.71亿元,同比减少6%;实现归母净利润436.24亿元,同比增加12.10%,环比增加43.75%,公司业绩在油价同比下跌16%的大环境下,业绩逆势创同期新高,充分展现了龙头央企的改革决心和执行力。

  经营分析

  公司原油天然气产量双增,增储上产结硕果:公司原油产量及天然气产量分别为2.36亿桶、1.29兆立方英尺,分别同比增加5.07%、4.75%。2023年公司原油、天然气产量指引分别为9.13亿桶、4.89兆立方英尺,分别同比增加0.76%、4.58%。

  成品油需求强劲,公司炼油、销售板块稀缺性凸显:公司2023Q1原油加工量达4424万吨,分别生产柴油/汽油/煤油1358/1126/292万吨,2023年公司计划加工原油1.75亿吨。汽柴油裂解价差持续修复,截至目前柴油、汽油裂解价差分别为1168元/吨和1399元/吨,公司炼油业务优势显著。与此同时,成品油销售量显著修复,Q1柴油销售量为1799万吨,同比增加11.00%,汽油销售量为1569万吨,同比增加0.80%,伴随出行需求持续复苏,公司炼油及销售板块业绩有望持续获得提振。

  公司计划进行股份回购,彰显管理层信心:公司已获得单独或同时回购不超过公司已发行的A股或H股各自数量的10%股份回购授权,体现了管理层对公司内在价值的肯定,反映出公司业绩长期向好的态势。

  盈利预测与评级

  我们认为公司在央企改革的大背景下,经营指标的提升可以部分对冲原油价格的负面波动,公司的核心竞争力将持续体现,我们上调了2023-2025年盈利预测,上调幅度分别为7%、11%和14%,预计2023-2025年公司归母净利润1400.73亿元/1503.23亿元/1602.40亿元,对应EPS为0.77元/0.82元/0.88元,对应PE为10.3X/9.6X/9.0X,维持“买入”评级。

  风险提示

  (1)油气田投产进度不及预期;(2)成品油价格放开风险;(3)终端需求不景气风险;(4)三方数据误差影响;(5)海外经营风险;(6)汇率风险。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001460.01
珀莱雅详细47145.22110.0084.30
五粮液详细46223.00162.00129.80
东鹏饮料详细44319.00242.10210.98
比亚迪详细43420.00312.20372.10
山西汾酒详细42285.00204.51199.24
宁德时代详细39450.00290.00268.62
青岛啤酒详细3894.1263.1568.60
古井贡酒详细38300.00217.84164.90
泸州老窖详细38244.88110.00121.58
迈瑞医疗详细38425.97220.98255.28
天味食品详细3721.9014.0112.66
海天味业详细3756.5045.2040.44
今世缘详细3775.0050.0050.23
伊利股份详细3742.2130.0827.43
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