标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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强势业绩亮央企改革雄姿!
中国石油(601857)
业绩简评
中国石油于2023年4月28日发布公司2023年一季度报告,公司2023Q1业绩实现双增,实现营业收入7324.71亿元,同比减少6%;实现归母净利润436.24亿元,同比增加12.10%,环比增加43.75%,公司业绩在油价同比下跌16%的大环境下,业绩逆势创同期新高,充分展现了龙头央企的改革决心和执行力。
经营分析
公司原油天然气产量双增,增储上产结硕果:公司原油产量及天然气产量分别为2.36亿桶、1.29兆立方英尺,分别同比增加5.07%、4.75%。2023年公司原油、天然气产量指引分别为9.13亿桶、4.89兆立方英尺,分别同比增加0.76%、4.58%。
成品油需求强劲,公司炼油、销售板块稀缺性凸显:公司2023Q1原油加工量达4424万吨,分别生产柴油/汽油/煤油1358/1126/292万吨,2023年公司计划加工原油1.75亿吨。汽柴油裂解价差持续修复,截至目前柴油、汽油裂解价差分别为1168元/吨和1399元/吨,公司炼油业务优势显著。与此同时,成品油销售量显著修复,Q1柴油销售量为1799万吨,同比增加11.00%,汽油销售量为1569万吨,同比增加0.80%,伴随出行需求持续复苏,公司炼油及销售板块业绩有望持续获得提振。
公司计划进行股份回购,彰显管理层信心:公司已获得单独或同时回购不超过公司已发行的A股或H股各自数量的10%股份回购授权,体现了管理层对公司内在价值的肯定,反映出公司业绩长期向好的态势。
盈利预测与评级
我们认为公司在央企改革的大背景下,经营指标的提升可以部分对冲原油价格的负面波动,公司的核心竞争力将持续体现,我们上调了2023-2025年盈利预测,上调幅度分别为7%、11%和14%,预计2023-2025年公司归母净利润1400.73亿元/1503.23亿元/1602.40亿元,对应EPS为0.77元/0.82元/0.88元,对应PE为10.3X/9.6X/9.0X,维持“买入”评级。
风险提示
(1)油气田投产进度不及预期;(2)成品油价格放开风险;(3)终端需求不景气风险;(4)三方数据误差影响;(5)海外经营风险;(6)汇率风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1460.01 |
珀莱雅 | 详细 | 47 | 145.22 | 110.00 | 84.30 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 129.80 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 210.98 |
比亚迪 | 详细 | 44 | 420.00 | 312.20 | 372.10 |
山西汾酒 | 详细 | 43 | 285.00 | 204.51 | 199.24 |
青岛啤酒 | 详细 | 41 | 94.12 | 63.15 | 68.60 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 268.62 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 255.28 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 164.90 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 121.58 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 12.66 |
海天味业 | 详细 | 37 | 56.50 | 45.20 | 40.44 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 50.23 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 27.43 |