标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
新质生产力系列(四):民企座谈会那些重要事 | 2025-02-16 | 民生证券 | 陶川,邵翔,钟渝梅 |
流动性跟踪周报:资金面或仍有压力 | 2025-02-16 | 民生证券 | 谭逸鸣,郎赫男,何楠飞 |
美国政策分析:对等关税的“表”与“里” | 2025-02-14 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
美国通胀分析:通胀预警:特朗普关税牌还如何打? | 2025-02-13 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
新质生产力系列(三):一季度拼经济的“科技锚”:2025 vs 2024 | 2025-02-12 | 民生证券 | 陶川,钟渝梅 |
深度报告:专注晶圆良率提升,软硬件协同共进
广立微(301095)
广立微:国内成品率提升领域领军企业。广立微创立于2003年,专注于芯片成品率提升和电性测试快速监控技术,是国内领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商。公司聚焦集成电路良率提升领域,打磨深造多年,依托软件工具授权、软件技术开发和测试机及配件三大主业,提供晶圆级EDA软件、WAT测试设备及配件以及与芯片良率提升技术相结合的全流程解决方案。目前公司先进的解决方案已成功应用于华虹集团、三星电子、粤芯半导体、合肥晶合、长鑫存储等亚洲主要Foundry厂商以及部分知名Fabless厂商。2023年上半年,公司营收和归母净利润分别为1.27亿元和0.23亿元,同比增速分别为63.91%和3903.60%,保持稳定快速的增长态势。
EDA国产替代空间广阔,系列产品打通良率全套方案。据KbvResearch和GrandViewer预测,全球和中国EDA市场空间在2023年分别有望达到117.8和13.0亿美元,2022-2027年CAGR增速分别有望达到7.6%和11.8%。当前国内EDA市场仍然主要被海外龙头厂商Synopsys、Cadence和SiemensEDA占据。广立微良率控制EDA软件品类齐全,并进一步推出数据分析平台,结合AI技术实现更高精度的数据分析。2023上半年,公司推出化学机械抛光工艺建模工具CMPEXPLORER,将能力范围拓展至可制造性设计软件DFM领域,进一步补全良率分析EDA软件能力,巩固良率控制领域领先地位,有望伴随EDA国产化浪潮,持续提升市场份额。
WAT产品迭代更新,软硬件协同构建竞争优势。据SEMI预测,中国半导体测试设备2023年市场空间为25.17亿美元,2016-2023年CAGR增速达到23.75%,当前半导体测试设备市场仍被海外龙头主导。广立微传统T4100S系列主要针对12寸晶圆需求,已经获得众多客户认可,同时公司在2023上半年推出全新一代T4000机型,主要针对8寸晶圆产线,能够满足LOGIC、CIS、DRAM、SRAM、FLASH、BCD等各类产品的测试需求,更在T4000基础上扩展了WLR功能。后续公司WAT测试设备有望持续提升国内外市场份额,与软件协同,构筑更强的客户粘性。
投资建议:我们预计广立微2023/2024/2025年公司归母净利润分别为2.02/3.13/4.87亿元,对应PE分别为77/50/32倍,且考虑公司在国产晶圆级EDA工具以及WAT测试机领域的竞争力,有望受益集成EDA工具国产替代以及国内晶圆产线良率提升红利,同时新型T4000进一步拓展市场空间。首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险提示:技术开发进展不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;下游需求恢复不及预期的风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
零售周观点:资生堂2024年销售额同比+1.8%,联合利华2024年销售额同比+1.9% | 2025-02-17 | 民生证券 | 解慧新,杨颖 |
医药行业周报:AI制药/医疗产业图谱梳理,积极关注相关投资机遇 | 2025-02-17 | 民生证券 | 王班 |
计算机行业动态研究:AI搜索深度:微信接入DeepSeeK | 2025-02-17 | 民生证券 | 吕伟,杨立天 |
汽车和汽车零部件行业周报:具身智能加速落地 智驾平权时代开启 | 2025-02-16 | 民生证券 | 崔琰 |
电力及公用事业行业周报(25WK07):可再生能源补贴资金陆续下发,绿电价值有望重估 | 2025-02-16 | 民生证券 | 邓永康,黎静 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
---|---|---|---|---|---|
贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |