标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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新质生产力系列(三):一季度拼经济的“科技锚”:2025 vs 2024 | 2025-02-12 | 民生证券 | 陶川,钟渝梅 |
2023年三季报点评:业绩稳步向好,EDA领域+WAT设备营收扩张
广立微(301095)
事件:10月24日,广立微发布2023年三季报,2023年前三季度公司实现营收2.56亿元,同比增长45.16%;实现归母净利润0.51亿元,同比增长50.63%;实现扣非归母净利润0.43亿元,同比增长68.68%。其中Q3单季度公司实现营收1.29亿元,同比增长30.39%,环比增长21.96%;实现归母净利润0.28亿元,同比下降15.35%,环比增长49.88%;实现扣非归母净利润0.27亿元,同比下降18.34%,环比增长53.89%。
业绩稳步向好,持续加大研发投入。公司Q3单季度实现营收1.29亿元,同比增长30.39%,主要受益于国产替代加速及下游晶圆厂产能扩张,硬件设备交付节奏有所波动,部分订单延后至Q4交付。Q3单季度实现归母净利润0.28亿元,同比下降15.35%,环比增长49.88%,公司归母净利润同比下降主要是因为研发费用快速增长,2023年以来公司加大研发投入,Q3单季度研发费用0.53亿元,同比增长68.38%。Q3单季度公司毛利率为58.70%,环比增长1.83pct,公司盈利能力稳健增长。
进一步完善EDA领域布局,数据分析软件配套应用。公司在2023年推出多款新品,9月25日公告收购亿瑞芯43%股权,EDA软件业务正式进入DFT领域,形成强大的协同互补效应。同时公司通过内生研发,推出全新的先进量产电性监控方案(Adv-PCM),能有效监控产线成品率,保障高质量量产。此外,公司推出的DATAEXP系列软件能够支持半导体制程中数据一站式、高效分析管理,数据分析软件进入放量期。公司凭借独特的芯片设计、数据分析、品控方案进行差异化竞争,打开成长天花板,EDA市场份额有望进一步提升。
测试设备订单饱满,销量有望再创新高。公司在WAT测试机领域打破国外厂商的垄断,2023年内突破多家重要客户。公司的主打产品为T4000系列和T4100S系列测试设备,其中T4100S系列在满足量产WAT测试需求的前提下,其测试效率可以提高1.4到5倍,产品性能优异;2023上半年推出全新一代T4000机型,主要针对8寸晶圆产线,能够满足LOGIC、CIS、DRAM、SRAM、FLASH、BCD等各类产品的测试需求,更在T4000基础上扩展了WLR功能。受益于下游晶圆厂产能扩张及国产替代趋势,公司WAT测试设备在手订单饱满,业绩有望维持快速增长。
投资建议:我们维持公司23/24/25年归母净利润预测分别为2.02/3.12/4.85亿元,对应现价PE为86/56/36倍,公司在良率EDA工具及WAT领域技术优势明显,随着下游晶圆厂产能扩张及EDA国产替代稳步推进,下游市场需求有望继续扩大,后续业绩有望保持较快增长,维持“推荐”评级。
风险提示:技术开发进展不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;下游需求恢复不及预期的风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |