东方财富网 > 研报大全 > 恒玄科技-研报正文
恒玄科技-研报正文

2023年三季报点评:业绩快速增长,新品放量进展顺利

www.eastmoney.com 2023年10月26日 民生证券 方竞,李少青,宋晓东 查看PDF原文

K图

  恒玄科技(688608)

  事件:10月24日,恒玄科技发布2023年第三季度报告,2023年前三季度公司实现营收15.64亿元,同比增长33.75%;实现归母净利润1.17亿元,同比下降21.57%;实现扣非归母净利润0.52亿元,同比下降17.46%。其中Q3单季度公司实现营收6.54亿元,同比增长35.67%,环比增长24.10%,实现归母净利润0.69亿元,同比下降0.79%,环比增长38.00%。

  智能终端市场需求回暖,业绩显著改善。随着消费市场的逐步恢复和扩大,智能可穿戴和智能家居行业的需求持续回暖,刺激公司订单量好转,公司业绩改善明显。公司前三季度实现营收15.64亿元,同比增长33.75%,Q3单季度实现营收6.54亿元,同比增长35.67%,环比增长24.10%。盈利能力来看,由于上游供应链成本上涨,并且终端客户去库存化,导致公司毛利率承受压力,公司前三季度毛利率34.84%,同比下降4.93pct。三季度公司库存进一步去化,目前库存水平6.64亿元,智能可穿戴和智能家居行业终端去库存已接近尾声,伴随下游需求回暖,以及上游供应链成本逐步平稳,预计公司后续毛利率有望企稳。

  持续加大研发投入,新品广受客户好评。公司Q3单季度研发费用为1.32亿元,环比增长14.03%,研发人员稳步增长,新品推出进展顺利。公司推出的面向中低端市场的高性价比可穿戴主控芯片BES2700系列已实现量产,其中BES2700iBP芯片适配包括开源鸿蒙、Vela、FreeRTOS、RT-Threat、BES AOS在内的各类平台OS/GUI。该系列芯片已应用于华为Watch4手表的协处理器中,预计将导入更多新客户,逐步提高公司在智能手表的市场份额。Wi-Fi连接芯片上,公司第二代Wi-Fi SoC芯片BES2600系列可支持鸿蒙操作系统的智能家居,且AIoT系统芯片支持ARM Cortex-A系列CPU,最新的Wi-Fi6连接芯片已量产导入,伴随下游AIoT智能交互需求放量和AI大模型浪潮,公司产品将向大算力、高速、大带宽演化。

  产品进入多款主流智能设备,品牌客户认可度领先。公司是智能音频SoC芯片设计领域领导者,产品广泛应用于TWS耳机、Wi-Fi智能音箱、智能手表等领域,华为、三星、荣耀、小米等厂商产品均搭载有公司芯片,如华为FreeBuds5、OPPO Enco Free3、荣耀手表4Pro、小米Watch S1等,伴随终端客户的新品发布,将持续带动公司产品实现放量,并逐步提升市场份额。

  投资建议:考虑到公司新品进展顺利,下游市场回暖,我们上调公司盈利预测,预计23/24/25年公司归母净利润分别为1.96/3.12/4.58亿元,对应现价PE为70/44/30倍,公司研发创新优势领先,产品获客户认可度高,并不断丰富产品矩阵,且受益于AIoT需求放量,维持“推荐”评级。

  风险提示:下游需求波动;市场竞争加剧;新产品研发不及预期的风险。

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细542600.001674.001434.99
五粮液详细50223.00146.29127.20
珀莱雅详细48145.22110.0083.60
山西汾酒详细47285.00204.51172.00
比亚迪详细45438.00312.20274.50
青岛啤酒详细4294.1263.1569.52
东方电缆详细4271.2552.8352.70
今世缘详细4275.0050.0043.48
东鹏饮料详细42308.70242.10243.15
阳光电源详细40135.0079.8372.10
宁德时代详细39450.00290.00257.00
金山办公详细39372.00228.53314.00
重庆啤酒详细3875.0154.9455.24
古井贡酒详细38300.00217.84166.08
泸州老窖详细38244.88110.00115.55
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500