标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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新质生产力系列(四):民企座谈会那些重要事 | 2025-02-16 | 民生证券 | 陶川,邵翔,钟渝梅 |
流动性跟踪周报:资金面或仍有压力 | 2025-02-16 | 民生证券 | 谭逸鸣,郎赫男,何楠飞 |
美国政策分析:对等关税的“表”与“里” | 2025-02-14 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
美国通胀分析:通胀预警:特朗普关税牌还如何打? | 2025-02-13 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
新质生产力系列(三):一季度拼经济的“科技锚”:2025 vs 2024 | 2025-02-12 | 民生证券 | 陶川,钟渝梅 |
事件点评:产品获奖最佳通讯芯片,业绩持续向好
炬芯科技(688049)
事件:2023年11月6日,炬芯科技官方微信公众号披露,在第五届硬核芯生态大会暨2023汽车芯片技术创新与应用论坛上,公司的ATS3031SoC芯片荣获硬核中国芯“2023年度最佳通讯类芯片”奖。
产品性能优异,ATS3031芯片获年度最佳通讯类芯片。炬芯ATS3031低延迟高音质无线音频SoC芯片,是公司最新的第二代已量产的无线收发一体芯片,延续公司在低延迟和高音质技术方面的积累,采用CPU+DSP双核异构架构,在高音质、低延迟、低功耗、抗干扰能力等性能上均具有显著优势,能够同时实现高品质音频编解码、超低延迟无线传输通路和超宽带32K双麦AI降噪,可用于蓝牙收发一体器、无线麦克风、低延时电竞耳机和高清会议系统等产品。首批品牌客户西伯利亚、倍思、猛玛等多款产品已上市规模销售,将持续推出多款终端产品,市场前景广阔。
下游市场回稳向好,品牌渗透率持续提升。伴随消费电子下游市场呈现向好态势,公司在索尼、哈曼等头部品牌客户的渗透率持续提升。公司2023年前三季度实现营收3.76亿元,同比增长22.31%;实现归母净利润0.47亿元,同比下降3.56%;实现扣非净利润0.37亿元,同比增长8.65%。其中Q3单季度实现营收1.57亿元,同比增长64.92%,环比增长13.80%;归母净利润0.22亿元,同比增长76.22%,环比增长33.12%;扣非净利润0.21亿元,同比增长136.44%,环比增长32.97%。第三季度公司毛利率为45.48%,同比增加5.49pct,环比增加4.03pct;净利率为14.16%,同比增加0.90pct,环比增加2.05pct。公司在下游需求拉动下,订单量逐渐增加,带来第三季度业绩快速度增长。
研发进展顺利,新业务有望加速放量。目前公司产品布局主要为蓝牙音频SoC芯片、便携式音视频SoC芯片和端侧AI处理器芯片等,在无限音频、智能穿戴、智能交互等AIoT领域广泛应用。在蓝牙音频SoC芯片领域,头部品牌渗透率不断提升。在智能手表芯片领域,公司ATS308X芯片也获“2023第八届IoT创新奖——IoT年度产品奖”,第一代产品已实现大规模量产且单月出货突破百万级,目前已在小米、realme和印度市场主流品牌Titan、Noise、boAt以及Fire-Boltt等手表机型中落地量产,第二代预计于2023年底落地终端市场。
投资建议:公司前三季度稳健增长,我们预计公司23/24/25年公司归母净利润分别为0.70/1.11/1.51亿元,同比增长30.4%/58.3%/35.9%,对应现价PE为64/40/30倍。公司产品性能优异,下游持续回暖,新品不断开拓优质客户,业绩有望保持稳健增长,维持“推荐”评级。
风险提示:新品推进不及预期的风险;下游需求不及预期的风险;蓝牙市场竞争加剧的风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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资金跟踪系列之一百五十六:个人是阶段主要买入力量,北上与ETF均有所撤离 | 2025-02-17 | 民生证券 | 牟一凌,梅锴,季宏坤 |
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汽车和汽车零部件行业周报:具身智能加速落地 智驾平权时代开启 | 2025-02-16 | 民生证券 | 崔琰 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |