北交所个股研究系列报告：磁力过滤设备制造商

　　西磁科技(836961)

　　1.1主营业务 公司是一家综合性的磁性应用产品专业制造商，主要客户有中伟股份、宁德时代、华友钴业等

　　宁波西磁科技发展股份有限公司成立于2003年，2016年在新三板挂牌，2023年在北交所上市。西磁科技是一家综合性的磁性应用产品专业制造商，专业从事磁力过滤设备和各种磁性应用组件的研发、设计、生产和销售。公司主营产品为磁力过滤设备、磁选棒和吸重产品等，广泛应用于电子材料、化工、食品和医药等行业，适用于清理流体、浆料、粉体、颗粒、细片等物料中的铁磁性杂质以提升物料品质。

　　公司以直销为主，贸易商为辅；此外，公司在境内市场的销售占比持续提升。公司主要客户包括中伟股份、宁德时代、华友钴业、容百科技、软控股份、赢合科技、百乐嘉利宝等。

　　1.2产品介绍

　　公司产品主要包括永磁除铁设备、电磁除铁设备、磁选棒、吸重产品等

　　1.3财务情况 2021年以来，公司的营业收入和净利润保持着高速增长，公司成长性较好

　　2018-2020年，公司营业收入规模较小，而且呈现下降趋势。2021年以来，随着新能源汽车的蓬勃发展，公司营业收入也得到了较大的改善。2021、2022、2023年前三个季度，公司营业收入的增长率分别为52%、42%、23%；公司净利润的增长率分别为97%、63%、77%。

　　盈利能力方面，2018-2022年，公司毛利率相对稳定，平均毛利率为36.41%。公司净利率主要呈现“先降后升”的走势，公司的盈利能力向好，2023年前三季度公司净利率达到了25.63%。

　　自2021年以来，公司期间费用率持续下降，公司费用控制能力较好，进一步增厚公司利润。

　　1.3财务情况 公司的研发投入持续增长，但规模较小；公司应收账款周转速度较快，现金流稳定

　　整体来看，公司每年研发费用投入持续增长，但规模相对较小，年均研发费用仅为455万元，每年研发费用率保持在4%-5%。根据公司招股书资料显示，公司共拥有4项发明专利、21项实用新型专利和1项计算机软件著作权；截至2023年6月30日，公司研发人员共有33人，占公司总人数的12%。

　　从公司的资产周转情况来看，公司应收账款周转天数一直处于较小的天数，公司应收账款周转速度变快。

　　另一方面，公司经营现金流净额一直为正，公司的现金流情况较好。。