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中国石油-研报正文

业绩连创新高,彰显能源央企风采

www.eastmoney.com 2024年03月27日 中国银河 任文坡,孙思源 查看PDF原文

K图

  中国石油(601857)

  核心观点:

  事件公司发布2023年年度报告。报告期内,公司实现营业收入30110.1亿元,同比下滑7.0%;归母净利润1611.4亿元,同比增长8.3%;扣非归母净利润1871.3亿元,同比增长9.9%。其中,四季度公司实现营业收入7288.8亿元,同比下滑7.0%、环比下滑9.1%;归母净利润294.9亿元,同比增长1.3%、环比下滑36.4%;扣非归母净利润525.7亿元,同比增长27.3%、环比增长11.4%。

  各项业务平稳高效运行,经营业绩再创历史新高报告期内,公司油气两大产业链和各项业务平稳高效运行,油气和新能源、炼油化工和新材料、销售、天然气销售业务分别实现经营利润1487.0、369.4、239.6、430.4亿元,同比变化-10.3%、-9.0%、66.7%、232.2%。油气资源方面,2023年公司积极推动增产增效,强化老油气田稳产、新区效益建产,原油、可售天然气产量分别为937.1百万桶、4932.4十亿立方英尺,分别同比增长3.4%、5.5%;公司原油实现价格76.60美元/桶,同比下降16.8%,系油气和新能源板块经营利润下降的主因。下游炼化方面,公司紧抓国内需求恢复增长的有利时机,着力提升成品油销量和市场占有率,全年原油加工量、成品油产量和销量分别为1398.8百万桶、12273.6万吨和16579.8万吨,分别同比增长15.3%、16.5%、10.1%;公司加大化工新材料研发力度,推动化工新材料产销量持续增长,随销量增加和原材料价格下降,2023年公司化工业务同比实现扭亏为盈。

  持续优化投资结构,助力核心业务稳健发展公司坚持严谨投资、精准投资、效益投资理念,持续优化投资结构。2024年公司计划资本性支出为2580亿元,分板块来看,将主要用于油气和新能源板块以及炼油化工和新材料板块。其中,油气和新能源板块计划资本性支出为2130亿元,公司将主要聚焦国内重点盆地的规模效益勘探开发、推进海外自主勘探项目、加大获取海外优质项目力度;炼油化工和新材料板块计划资本性支出为290亿元,将主要用于各下属公司转型升级项目。另外,销售、天然气销售、总部及其他2024年计划资本性支出分别为70、60、30亿元。

  积极维护股东利益,坚定履行高分红政策公司自上市以来,一直高度重视股东回报,严格遵守《公司章程》及相关监管要求,积极开展股利分配。公司现每年进行两次现金分红,2023年中期、末期股息分别为0.21、0.23元/股(含税),全年公司现金分红总额为805.3亿元(含税),同比增长4.1%,分红比例为50.0%。在公司保持稳健经营的预期下,未来公司稳定、积极的派息政策以及高股息率有望延续,公司股东有望充分受益,公司的中长期投资价值随之凸显。

  投资建议预计2024-2026年公司营收分别为29464.34、29472.24、29591.66亿元,同比分别变化-2.14%、0.03%、0.41%;归母净利润分别为1673.98、1771.14、1792.49亿元,同比分别增长3.88%、5.80%、1.21%;EPS分别为0.91、0.97、0.98元/股,对应PE分别为10.07、9.52、9.40倍。维持“推荐”评级。

  风险提示国际油气价格大幅波动的风险,市场需求复苏不及预期的风险,产品景气度下滑的风险等。

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珀莱雅详细47145.22110.0084.30
五粮液详细46223.00162.00129.80
东鹏饮料详细44319.00242.10210.98
比亚迪详细44420.00312.20372.10
山西汾酒详细43285.00204.51199.24
青岛啤酒详细4194.1263.1568.60
宁德时代详细39450.00290.00268.62
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伊利股份详细3742.2130.0827.43
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