标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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宏观经济点评:对特朗普就职演讲及首日行政令的几点理解 | 2025-01-21 | 开源证券 | 何宁,潘纬桢 |
宏观周报:商品房成交同比涨幅收窄 | 2025-01-19 | 开源证券 | 何宁,郭晓彬 |
兼评Q4经济数据:DID模型测算消费补贴边际拉动约2.3倍 | 2025-01-17 | 开源证券 | 何宁,陈策 |
美国12月CPI点评:核心通胀边际下降,但联储或将暂停降息 | 2025-01-16 | 开源证券 | 何宁,潘纬桢 |
公司信息更新报告:2023年营收同比高增,看好需求恢复+产品放量
恒玄科技(688608)
2023年营收同比高增,新品放量助力营收增长,维持“买入”评级
2023年实现营收21.76亿元,同比+46.57%;归母净利润1.24亿元,同比+0.99%;扣非净利润0.29亿元,同比+135.96%;毛利率34.20%,同比-5.17pcts。2023Q4单季度实现营收6.12亿元,同比+94.13%,环比-6.38%;归母净利润0.06亿元,同比+0.34亿元,扭亏为盈,环比-91.46%;扣非净利润-0.24亿元,同比+0.28亿元,环比-0.70亿元;毛利率32.55%,同比-5.31pcts,环比-1.92pcts。因下游需求恢复不及预期,我们下调2024/2025年,新增2026年盈利预测,预计2024/2025/2026年归母净利润为2.80/4.65/5.95亿元(前值为3.33/4.76亿元),预计2024/2025/2026年EPS为2.33/3.87/4.96元(前值为2.78/3.97元),当前股价对应PE为43.8/26.3/20.5倍,我们看好下游需求持续复苏与公司产品持续放量带来的成长动力,维持“买入”评级。
下游需求复苏+新品放量拉动营收增长,高研发投入强化核心壁垒
分产品应用下游来看,受益于下游消费市场逐步复苏,公司BES2700系列智能可穿戴芯片快速放量,下游应用领域持续拓宽,2023年下游各市场营收均同比快速增长,2023年蓝牙音频芯片实现营收15.29亿元(占比70.26%),同比+40.28%;智能手表和手环芯片实现营收4.84亿元(占比22.24%),同比+66.90%。公司持续加大研发投入,积极吸收市场优秀人才,提高公司核心竞争力,2023年公司研发费用为5.50亿元,同比+25.04%,截至2023年末,研发人员数量为592人(占比85.80%),同比+13.63%。
下游需求持续复苏+产品放量+新品发布为公司带来充足成长动力
据Canalys预测,2024年预计全球智能手表出货量将同比增长17%,下游需求有望持续复苏;2023年公司可穿戴芯片BES2700iBP量产,在多个品牌的手表、手环项目中实现量产,新一代6nm智能可穿戴芯片BES2800流片成功,预计2024年量产。我们认为随着下游需求恢复、产品持续放量,公司营收有望持续增长。
风险提示:下游需求不及预期;新产品推广不及预期;行业竞争加剧。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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开源晨会 | 2025-01-27 | 开源证券 | 吴梦迪 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 54 | 2600.00 | 1674.00 | 1434.99 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 127.20 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 83.60 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 172.00 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 438.00 | 312.20 | 274.50 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.52 |
东方电缆 | 详细 | 42 | 71.25 | 52.83 | 52.70 |
今世缘 | 详细 | 42 | 75.00 | 50.00 | 43.48 |
东鹏饮料 | 详细 | 42 | 308.70 | 242.10 | 243.15 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 72.10 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 257.00 |
金山办公 | 详细 | 39 | 372.00 | 228.53 | 314.00 |
重庆啤酒 | 详细 | 38 | 75.01 | 54.94 | 55.24 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 166.08 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 115.55 |