东方财富网 > 研报大全 > 恒玄科技-研报正文
恒玄科技-研报正文

营收创历史新高,6nm芯片今年量产

www.eastmoney.com 2024年03月31日 国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子 查看PDF原文

K图

  恒玄科技(688608)

  核心观点

  2023年营收同比增长46.57%,扣非归母净利润同比增长135.96%。2023年实现营业收入21.76亿元(YoY+46.57%),主因其新一代BES2700系列智能可穿戴芯片的市场广泛认可与快速上量,拓宽了下游应用领域并显著提升了营收结构多元化;同时,公司通过持续增加研发投入,提升核心技术能力,并通过实施人才激励计划,强化人才驱动,进一步增强了产品竞争力和公司的创新能力,最终实现了整体营收的增长。公司实现归母净利润1.24亿元(YoY+0.99%),扣除结构性存款收益、政府补助等影响,实现扣非归母净利润0.29亿元(YoY+135.96%)。

  出货量显著增长,单价下降及成本上升致毛利率承压。2023年实现普通蓝牙芯片销售量8869.20万颗(YoY+11.07%),实现销售收入3.60亿元(YoY-0.08%),毛利率28.89%(YoY-8.11pct);智能蓝牙芯片销售量7181.39万颗(YoY+99.37%),实现销售收入11.69亿元(YoY+59.28%),毛利率33.39%(YoY-9.01pct);实现其他芯片销售量3165.33万颗(YoY+26.57%),实现收入6.47亿元(YoY+65.77%)。受上游成本上涨,同时消费电子产品单价下降影响,全年综合毛利率34.20%(YoY-5.17pct)。

  6nm多核BES2800今年量产,可穿戴和智能家居领域共同发展。新一代基于6nm FinFET工艺的智能可穿戴芯片BES2800集成多核CPU/GPU、NPU、大容量存储、低功耗Wi-Fi和双模蓝牙,能够为可穿戴设备,特别是TWS耳机、智能手表、智能眼镜、智能助听器等产品提供强大的算力和高品质的无缝连接体验,预计2024年实现量产。BES2700iBP手表芯片功耗降低,进一步优化了终端产品的待机时间和操作流畅度。公司针对智能可穿戴、智能家居和音箱市场对无线连接的需求,对Wi-Fi6相关技术进行了特性优化,并实现芯片的量产出货。

  投资建议:领先的可穿戴和智能家居芯片设计公司,上调至“买入”评级。伴随着全球半导体需求回暖,公司先进工艺产品逐步上量,下游应用从TWS耳机顺利扩展至智能手表、手环、AR、智能家居、连接芯片等领域,从而业绩取得显著提升,我们上调公司2024-2025年营收至28.20/35.68(前值21.18/27.30亿元),预计2026年营收为43.84亿元;上调2024-2025年归母净利润至3.12/4.44亿元(前值2.67/3.77亿元),预计2026年归母净利润5.99亿元,对应2024-2025年PE为40.58/28.55倍,上调评级至“买入”。

  风险提示:需求不及预期;新品研发导入不及预期等。

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细542600.001674.001434.99
五粮液详细50223.00146.29127.20
珀莱雅详细48145.22110.0083.60
山西汾酒详细47285.00204.51172.00
比亚迪详细45438.00312.20274.50
青岛啤酒详细4294.1263.1569.52
东方电缆详细4271.2552.8352.70
今世缘详细4275.0050.0043.48
东鹏饮料详细42308.70242.10243.15
阳光电源详细40135.0079.8372.10
宁德时代详细39450.00290.00257.00
金山办公详细39372.00228.53314.00
重庆啤酒详细3875.0154.9455.24
古井贡酒详细38300.00217.84166.08
泸州老窖详细38244.88110.00115.55
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500