您最近访问数据:
更多
东方财富网 > 研报大全 > 瑞芯微-研报正文
瑞芯微-研报正文

业绩修复毛利企稳,关注汽车电子和AI相关布局

www.eastmoney.com 2024年04月18日 中国银河 高峰,王子路 查看PDF原文

K图

  瑞芯微(603893)

  核心观点:

  事件公司发布2023年年报及24Q1业绩自愿性披露公告,2023年全年公司实现营收21.35亿元(yoy:+5.17%),实现归母净利润1.35亿元(yoy:-54.65%),预计公司24Q1实现营业收入5.45亿元(yoy:+65.47%,qoq:-19.85%),实现归母净利润0.65亿元(yoy:+453.67%,qoq:+12.92%),业绩逐步修复。

  23Q4业绩稳健增长,毛利触底。从公司单季度表现来看,公司23Q4实现营收6.80亿元(yoy:+48.02%,qoq:+12.97%),归母净利润0.58亿元(yoy:+168.53%,qoq:+9.62%),单季度业绩同环比增长,主要系公司上半年受整体行业去库影响较大,但是公司在汽车、AI等产品线仍保持快速增长。从毛利率水平来看,2023年全年毛利率为34.25%(yoy:-3.43pct),23Q4公司单季度毛利率为33.03%(yoy:-1.97pcts,qoq:-3.05pcts),主要系单季度受部分产品结构、客户结构以及汇率等因素影响,但24Q1毛利率同环比已保持提升。从产品拆分来看,公司2023年在智能应用处理器芯片实现营收19.11亿元(yoy:+6.62%),数模混合芯片实现营收1.85亿元(yoy:+7.46%)。从库存水平来看,公司23Q3起库存规模逐步下降,截至23年末,公司存货为12.51亿元。

  24Q1需求持续转好,看好公司在汽车电子和AI相关布局。展望2024年,公司在市场需求有所复苏,企业景气度逐步回暖,终端客户库存回归正常,AI大模型在边缘、终端的本地化、小型化部署趋势更加清晰,提升产品体验,带动公司长期深耕的AIoT各行业加快发展,公司在汽车电子,工业应用,机器视觉等产品实现大幅增长,毛利率保持稳定。研发持续投入,公司在2024年推出RK3576等新品,广泛应用于智能座舱、机器视觉、平板等多个市场;同时,公司推出AI音频专用处理器RK2118,保持公司在AI多场景覆盖。

  投资建议:公司是国内SoC市场龙头厂商,看好公司在基本面反转条件下带来的业绩增速,公司布局AI多应用场景,看好公司未来增长新机遇。我们预计公司2024-2026年营业收入为28.23/36.84/45.12亿元,归母净利润为3.64/5.81/7.81亿元,对应PE为58.16x/36.44x/27.09x,维持“推荐”评级。

  风险提示:下游需求不及预期的风险,市场竞争加剧的风险,新品放量不及预期的风险,地缘政策变化的风险。

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
迈瑞医疗详细38425.97220.98258.84
拓普集团详细3875.0034.2070.59
乖宝宠物详细3895.2056.3390.37
金山办公详细38372.00228.53376.00
古井贡酒详细38300.00217.84165.19
今世缘详细3875.0050.0047.48
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500