标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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健全投融资功能,开创高质量发展新局面 | 2025-02-11 | 中原证券 | 邓淑斌 |
春节假期要闻与投资参考 | 2025-02-05 | 中原证券 | 郑婷 |
河南研究:经济数据跟踪(2024年度) | 2025-01-24 | 中原证券 | 郑婷 |
河南研究:经济数据跟踪(2024年10月) | 2024-11-27 | 中原证券 | 郑婷 |
一周要闻参考 | 2024-11-24 | 中原证券 | 李智,郑婷 |
年报点评:在手订单规模充沛,项目周期影响Q1业绩
风语筑(603466)
公司2023年实现营业收入23.50亿元,同比增加39.75%,归母净利润2.82亿元,同比增加327.53%;扣非后归母净利润2.15亿元,同比增加604.12%。拟每10股派发现金红利2元,共计派发现金红利1.19亿元,分红比例42.13%。2024Q1营业收入2.95亿元,同比减少30.29%;归母净利润-1501.39万元,同比减少134.03%;扣非后归母净利润-1511.20万元,同比减少135.96%。
投资要点:
2023年完工项目和营业收入大幅增加。2023年国内文化旅游市场和线下体验业务需求明显回暖,国家大力拓展数字新文旅业务,积极推动前期积压需求释放和新项目执行,公司业绩也有较大幅度回升,营业收入增长39.75%,毛利率提升2.76pct,归母净利润增长604.12%。拆分来看,公司城市数字化体验空间业务营业收入8.44亿元,同比增加30.53%,毛利率34.11%,同比提升7.08pct;文化及品牌数字化体验空间营业收入13.94亿元,同比增加40.37%,毛利率25.43%,同比下滑0.65pct;数字化产品及服务营业收入1.12亿元,同比增加167.23%,毛利率53.56%,同比下滑0.31pct。
大力拓展数字新文旅业务。2023年淄博、哈尔滨等地旅游热点层出不穷,线下体验经济需求旺盛,公司抓住“文旅热”、“博物馆热”等机遇,组建风语筑新文旅研究院,大力拓展数字新文旅业务。2023年公司新签订单金额合计约26.49亿元,相比2022年增长10.63亿元,截至2023年末,公司在手订单余额44.89亿元。2024年公司还中标丽江市玉龙县白沙壁画景区数字化建设、晋城市城市展览馆工程、苏州“高铁之心”等项目。
培育VR/MR、AIGC融合发展的第二增长曲线。公司成立MR研究院,专注于空间计算和VR/MR技术应用,探索文博、文旅、展览展示领域的沉浸式创新体验。未来公司将依托MR研究院,增强在空间计算技术方面的研究和开发,致力于加速VR和MR技术与AIGC技术的结合,推动交互式数字内容、VR/MR和AIGC技术在文化、博物馆和旅游等不同领域的应用,最终形成面对B端的VR/MR文化旅游产品和面向C端的VR/MR展览体验,为公司增长提供新动能。
把握城市更新发展机遇。《“十四五”文化产业发展规划》提出鼓励利用城市历史建筑、工业遗产、旧厂房、旧街区、旧仓库等存量空间发展文化产业。公司积极把握城市更新场景中的数字新文旅业务机会,运用VR/MR、裸眼3D、AIGC等前沿数字技术,为城市更新提供IP、内容和运营服务。2023年公司更新改造项目贡献收入占比达到16.14%。
项目周期因素导致2024Q1业绩承压。2024Q1由于气候原因和节假日因素的影响,公司的项目实施进度相对缓慢,同时新数字新文旅业务具有比较强的运营属性,周期相对较长,导致公司2024Q1完工项目减少,营业收入下滑,但同时部分营业成本和费用支出刚性,导致整体毛利率同比下滑13.14pct至37.60%,各项费用率有不同程度的提升,归母净利润亏损1501.39万元。
盈利预测与投资评级:预计公司2024-2026年EPS为0.52元、0.61元和0.72元,按照4月29日收盘价11.28元,对应PE为21.63倍、18.47倍和15.63倍,维持“增持”投资评级。
风险提示:政府客户需求收缩;应收账款回款风险;行业竞争加剧
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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券商板块月报:券商板块2025年1月回顾及2月前瞻 | 2025-02-26 | 中原证券 | 张洋 |
晨会聚焦 | 2025-02-26 | 中原证券 | 张刚 |
市场分析:电子汽车行业领涨 A股震荡整理 | 2025-02-25 | 中原证券 | 张刚 |
市场分析:防御行业走强 A股震荡整固 | 2025-02-25 | 中原证券 | 张刚 |
晨会聚焦 | 2025-02-25 | 中原证券 | 张刚 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1460.01 |
珀莱雅 | 详细 | 47 | 145.22 | 110.00 | 84.30 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 129.80 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 210.98 |
比亚迪 | 详细 | 44 | 420.00 | 312.20 | 372.10 |
山西汾酒 | 详细 | 43 | 285.00 | 204.51 | 199.24 |
青岛啤酒 | 详细 | 41 | 94.12 | 63.15 | 68.60 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 268.62 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 255.28 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 164.90 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 121.58 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 12.66 |
海天味业 | 详细 | 37 | 56.50 | 45.20 | 40.44 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 50.23 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 27.43 |