标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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业绩稳健增长,海外高端客户持续突破
迈瑞医疗(300760)
投资要点:
事件:公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实现收入349.32亿元(+15.04%),归母净利润115.82亿元(+20.56%),扣非归母净利润114.34亿元(+20.04%);2024Q1公司实现收入93.73亿元(+12.06%),归母净利润31.60亿元(+22.90%),扣非归母净利润30.37亿元(+20.08%)。
分地区:国内稳健增长,海外高端客户持续突破。2023年公司实现国内收入213.82亿元(+14.54%),得益于国内常规诊疗活动的复苏,国内业务保持稳定增长;2023年公司实现海外收入135.50亿元(+15.83%),凭借优质的质量和完善的服务,公司在各国公立市场及高端客户群的突破加快,在生命信息与支持领域,公司突破了接近300家全新高端客户,IVD领域突破超450家全新高端客户,包括106家第三方连锁实验室,在医学影像领域突破了包括新加坡中央医院在内的超200家全新高端客户。在海外高端客户群突破持续加快的助力下,2024Q1公司国际业务增长近30%,其中发展中国家增长超过30%,表现亮眼。
分产线:IVD增速亮眼,种子业务发展迅速。(1)生命信息与支持:实现营收152.82亿元(+13.81%),其中种子业务微创外科增长超过30%,硬镜系统的市场占有率提升至国内第三;(2)IVD:实现营收124.21亿元(+21.11%),得益于疫后常规诊疗的恢复,IVD试剂需求回暖,国内化学发光新增装机超过2000台,公司的化学发光业务在国内市场份额首次位列第四。(3)医学影像:受到国内行业政策影响产线增速有所放缓,2023年实现营收70.34亿元(+8.82%),但超声高端型号国内增长超过20%,海外增长超25%,超声市场地位首次实现了国内第一、全球第三。
投资建议:公司作为国产医疗器械龙头,新产品加速推出,海外产品持续放量,考虑到公司主营业务发展态势良好,三大主线业务稳健增长,公司可凭借较强的创新力、较高的性价比,快速抢占市场,业绩有望迎来新一轮增长;我们预计2024-2026年公司营收为424.97、505.68、593.81亿元,归母净利润为139.20、165.71、193.61亿元,对应EPS为11.48、13.67、15.97元,给予公司2024年30-35倍PE,维持“买入”评级。
风险提示:行业竞争加剧,国际贸易摩擦风险等。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1460.01 |
珀莱雅 | 详细 | 47 | 145.22 | 110.00 | 84.30 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 129.80 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 210.98 |
比亚迪 | 详细 | 43 | 420.00 | 312.20 | 372.10 |
山西汾酒 | 详细 | 42 | 285.00 | 204.51 | 199.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 268.62 |
青岛啤酒 | 详细 | 38 | 94.12 | 63.15 | 68.60 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 164.90 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 121.58 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 255.28 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 12.66 |
海天味业 | 详细 | 37 | 56.50 | 45.20 | 40.44 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 50.23 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 27.43 |