标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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1月金融数据点评:关注如何提高货币政策有效性 | 2025-02-16 | 中银证券 | 张晓娇,朱启兵 |
宏观和大类资产配置周报:以改革推动金融服务实体经济 | 2025-02-16 | 中银证券 | 张晓娇,朱启兵 |
央行2024年四季度货币政策执行报告点评:关注2025年金融改革 | 2025-02-14 | 中银证券 | 张晓娇,朱启兵 |
1月通胀点评:春节效应对1月通胀表现影响较为显著 | 2025-02-09 | 中银证券 | 张晓娇,朱启兵 |
宏观和大类资产配置周报:节后第一周,A股市场表现较好 | 2025-02-09 | 中银证券 | 陈琦,朱启兵 |
多条业务线齐头并进,盈利能力稳中向好
炬芯科技(688049)
炬芯科技预告2024H2营业收入约2.8亿元,YoY+28%;毛利率约46.4%,YoY+5.1pcts。公司蓝牙音箱SoC、低延迟高音质无线音频SoC、端侧AI处理器、第二代智能手表SoC多条业务线齐头并进。维持增持评级。
支撑评级的要点
营业收入同比稳健增长,毛利率同比显著回升。炬芯科技预告2024H2营业收入2.80亿元,YoY+28%;毛利率46.4%,YoY+5.1pcts;扣非归母净利润0.23亿元,YoY+44%。按业绩预告计算,炬芯科技2024Q2营业收入1.62亿元,QoQ+36%,YoY+17%;毛利率47.1%,QoQ+1.7pcts,YoY+5.7pcts;扣非归母净利润0.18亿元,QoQ+220%,YoY+13%。
多条产品线齐头并进。公司蓝牙音箱SoC2023年已经在哈曼、索尼、安克创新等国际头部品牌应用,2024年上半年在国际头部品牌份额不断提升。无线家庭影院音响、无线麦克风、无线电竞耳机新品等终端热点产品层出不穷,带动公司低延迟高音质无线音频产品销售收入呈现倍数增长。端侧AI处理器亦持续放量,销售收入同比实现较大幅度增长。2023年公司发布的第二代智能手表SoC搭载新一代低功耗技术,亦有望贡献新增长点。
高规格产品带动毛利率回升。全球消费电子需求复苏,叠加公司产品矩阵升级,高毛利率产品销售占比提升,带动公司整体毛利率显著改善。
估值
预计炬芯科技2024/2025/2026年EPS分别为0.54/0.62/0.72元。
截至2024年7月15日收盘,公司总市值约35亿元,对应2024/2025/2026年PE分别为43.8/37.8/32.7倍。维持增持评级。
评级面临的主要风险
市场需求不及预期。品牌渗透率不及预期。产品迭代进度不及预期。市场竞争格局恶化。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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房地产行业周报:房地产行业第7周周报(2025年2月8日-2025年2月14日)因上周以及去年同期为春节假期,楼市成交同环比大幅上涨;央行25年将着力推动已出台金融政策措施的落地见效 因上周及去年同期为春节假期,新房、二手房成交面积环同比均由负转正。土地市场 | 2025-02-17 | 中银证券 | 夏亦丰,许佳璐 |
化工行业周报:国际油价小幅上涨,氯化钾、DMF价格上涨 | 2025-02-17 | 中银证券 | 余嫄嫄,赵泰 |
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中银晨会聚焦 | 2025-02-17 | 中银证券 | 王军 |
1月金融数据点评:关注如何提高货币政策有效性 | 2025-02-16 | 中银证券 | 张晓娇,朱启兵 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |