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乐鑫科技-研报正文

公司信息更新报告:2024H1业绩同比高增,看好产品矩阵持续拓展

www.eastmoney.com 2024年07月31日 开源证券 罗通,周勃宇 查看PDF原文

K图

  乐鑫科技(688018)

  2024H1业绩同比高增,产品矩阵拓展助力营收增长,维持“买入”评级

  2024H1公司实现营收9.20亿元,同比+37.96%,实现归母净利润1.52亿元,同比+134.85%;扣非净利润1.46亿元,同比+170.12%,毛利率43.20%,同比+2.35pcts;2024Q2实现营收5.33亿元,同比+52.78%,环比+37.66%,实现归母净利润0.98亿元,同比+191.87%,环比+81.26%,扣非净利润0.98亿元,同比+242.78%,环比+104.08%,毛利率44.11%,同比+3.14pcts,环比+2.18pcts。受益于公司产品矩阵持续扩展,我们上调2024/2025/2026年盈利预测,预计2024/2025/2026年归母净利润为3.37/4.56/6.09亿元(前值为1.91/2.72/3.49亿元),预计2024/2025/2026年EPS为3.01/4.07/5.43元(前值为2.36/3.37/4.32元),当前股价对应PE为35.2/26.0/19.5倍,我们看好公司产品矩阵拓展助力营收增长,维持“买入”评级。

  下游智能化持续渗透+产品矩阵扩展贡献营收增量,毛利率稳增业绩高增

  受益于下游智能家居和消费电子行业智能化渗透率不断提升、公司产品线持续扩张,公司营收增长。分产品看,2024H1芯片实现营收3.81亿元(营收占比41.40%),同比+72%,毛利率49.00%,同比+1.49pcts;模组实现营收5.32亿元(营收占比57.80%),同比+22%,毛利率38.91%,同比+1.40pcts。同时,受益于原材料价格处于低位、新客户增加且新客户毛利率较高、芯片营收占比提升,公司综合毛利率提高;公司研发费用增速保持在20%左右,2024H1业绩高增。

  下游智能化持续渗透+公司产品矩阵持续扩展打开成长空间

  据Statista预计,2024年全球智能家居市场收入有望达1544亿美元,未来5年年复合增长率有望达11%;同时,2023年公司新发布双核RISC-VSoCESP32-P4,具有AI指令扩展,专为高性能和高安全的应用设计,随产品矩阵逐步扩展,市场容量有望扩大至现有的2.5倍;我们认为,随着下游智能化持续渗透,公司营收有望持续增长,同时,随着公司产品矩阵的持续扩展,公司成长动力充足。

  风险提示:下游需求不及预期;新产品推广不及预期;行业竞争加剧。

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机构一致看多个股
名称研报看多
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最高
目标价
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贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
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