标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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公司信息更新报告:2024H1业绩同比高增,看好产品矩阵持续拓展
乐鑫科技(688018)
2024H1业绩同比高增,产品矩阵拓展助力营收增长,维持“买入”评级
2024H1公司实现营收9.20亿元,同比+37.96%,实现归母净利润1.52亿元,同比+134.85%;扣非净利润1.46亿元,同比+170.12%,毛利率43.20%,同比+2.35pcts;2024Q2实现营收5.33亿元,同比+52.78%,环比+37.66%,实现归母净利润0.98亿元,同比+191.87%,环比+81.26%,扣非净利润0.98亿元,同比+242.78%,环比+104.08%,毛利率44.11%,同比+3.14pcts,环比+2.18pcts。受益于公司产品矩阵持续扩展,我们上调2024/2025/2026年盈利预测,预计2024/2025/2026年归母净利润为3.37/4.56/6.09亿元(前值为1.91/2.72/3.49亿元),预计2024/2025/2026年EPS为3.01/4.07/5.43元(前值为2.36/3.37/4.32元),当前股价对应PE为35.2/26.0/19.5倍,我们看好公司产品矩阵拓展助力营收增长,维持“买入”评级。
下游智能化持续渗透+产品矩阵扩展贡献营收增量,毛利率稳增业绩高增
受益于下游智能家居和消费电子行业智能化渗透率不断提升、公司产品线持续扩张,公司营收增长。分产品看,2024H1芯片实现营收3.81亿元(营收占比41.40%),同比+72%,毛利率49.00%,同比+1.49pcts;模组实现营收5.32亿元(营收占比57.80%),同比+22%,毛利率38.91%,同比+1.40pcts。同时,受益于原材料价格处于低位、新客户增加且新客户毛利率较高、芯片营收占比提升,公司综合毛利率提高;公司研发费用增速保持在20%左右,2024H1业绩高增。
下游智能化持续渗透+公司产品矩阵持续扩展打开成长空间
据Statista预计,2024年全球智能家居市场收入有望达1544亿美元,未来5年年复合增长率有望达11%;同时,2023年公司新发布双核RISC-VSoCESP32-P4,具有AI指令扩展,专为高性能和高安全的应用设计,随产品矩阵逐步扩展,市场容量有望扩大至现有的2.5倍;我们认为,随着下游智能化持续渗透,公司营收有望持续增长,同时,随着公司产品矩阵的持续扩展,公司成长动力充足。
风险提示:下游需求不及预期;新产品推广不及预期;行业竞争加剧。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |