标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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新质生产力系列(四):民企座谈会那些重要事 | 2025-02-16 | 民生证券 | 陶川,邵翔,钟渝梅 |
流动性跟踪周报:资金面或仍有压力 | 2025-02-16 | 民生证券 | 谭逸鸣,郎赫男,何楠飞 |
美国政策分析:对等关税的“表”与“里” | 2025-02-14 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
美国通胀分析:通胀预警:特朗普关税牌还如何打? | 2025-02-13 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
新质生产力系列(三):一季度拼经济的“科技锚”:2025 vs 2024 | 2025-02-12 | 民生证券 | 陶川,钟渝梅 |
2024年中报点评:业绩稳健增长,高端产品迭代加速
中科蓝讯(688332)
事件:8月14日,中科蓝讯发布2024年中报。2024年上半年,公司实现营业收入7.91亿元,同比增长21.11%;归属于母公司所有者的净利润1.35亿元,同比增长19.83%;归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.09亿元,同比增长31.10%。其中第二季度营业收入4.28亿元,同比增长23.71%,第二季度归母净利润0.80亿元,同比增长26.70%。
下游需求回暖,业绩稳步增长。伴随着消费电子行业逐步回暖,下游及终端需求有所增强,公司产品种类日益丰富,1H24实现营收同比增长21.11%,利润方面,2Q24实现归母净利润0.80亿元,同比增长26.70%。盈利能力来看,公司营收增长及备货放缓导致盈利能力持续向好,2Q24单季度毛利率为23.35%,环比增长2.92pct。
重视技术研发,高端产品迭代速度快。公司高度重视技术研发及产品迭代升级,满足下游更新换代速度的需求。蓝牙耳机芯片方面,公司推出优化OWS性能的蓝牙音频SoC芯片,实现从高阶BT893X、中阶AB571X到入门级AB5656系列的全面覆盖,保障稳定的无线连接和低延时的无线传输,目前已应用于多款高阶降噪产品。蓝牙音箱方面,公司讯龙三代BT896X系列芯片已应用在百度的小度添添智能音箱中,实现AI语音交互功能。智能穿戴方面,公司的智能穿戴方案已完成全面的产品布局,特别是AB568X及AB569X系列,凭借其优秀的显示效果及极高的性价比,受到了行业的高度认可,目前已在印度等国家与智能手表品牌客户合作。
深挖现有市场潜力,持续向终端客户渗透。在巩固现有白牌市场的基础上,近年来公司加大力度拓展终端品牌客户,已进入小米、realme真我、漫步者、腾讯QQ音乐、飞利浦、NOKIA、摩托罗拉、联想、铁三角、喜马拉雅、科大讯飞、TCL等终端品牌供应体系,大量终端消费群体的产品体验及用户反馈,便于公司获取下游市场动态信息,提前布局产品研发和设计。公司牢牢把握市场态势,在夯实现有TWS、非TWS蓝牙耳机和蓝牙智能音箱业务板块的基础上,持续孵化新技术、新产品,不断开拓新的市场领域和拓宽销售渠道,培育潜力市场,扩大下游新的应用场景。随着公司募集资金投资项目的持续顺利推进,未来公司的产品线将进一步横纵向拓展,下游应用场景和客户范围也随之扩大。
投资建议:考虑到下游需求放缓,我们调整公司盈利预测,预计24/25/26年公司归母净利润分别为3.14/3.95/4.89亿元,同比增长24.7%/25.7%/23.8%,对应现价PE为20/16/13倍。公司业绩稳步增长,产品线不断拓宽,高端产品持续放量,维持“推荐”评级。
风险提示:下游需求恢复不及预期风险;新产品放量不及预期的风险;市场竞争加剧风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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资金跟踪系列之一百五十六:个人是阶段主要买入力量,北上与ETF均有所撤离 | 2025-02-17 | 民生证券 | 牟一凌,梅锴,季宏坤 |
零售周观点:资生堂2024年销售额同比+1.8%,联合利华2024年销售额同比+1.9% | 2025-02-17 | 民生证券 | 解慧新,杨颖 |
医药行业周报:AI制药/医疗产业图谱梳理,积极关注相关投资机遇 | 2025-02-17 | 民生证券 | 王班 |
计算机行业动态研究:AI搜索深度:微信接入DeepSeeK | 2025-02-17 | 民生证券 | 吕伟,杨立天 |
汽车和汽车零部件行业周报:具身智能加速落地 智驾平权时代开启 | 2025-02-16 | 民生证券 | 崔琰 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |