标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
2025年1月金融数据解读:金融数据背后的供给与需求 | 2025-02-16 | 中国银河 | 张迪,詹璐 |
2024年4季度中国货币政策执行报告解读:取向不变 节奏改变 | 2025-02-14 | 中国银河 | 张迪,詹璐 |
1月美国CPI数据:通胀短期偏强,但上半年仍在逐步回落的道路上 | 2025-02-13 | 中国银河 | 张迪,于金潼 |
“土储专项债”重启的战略意义 | 2025-02-12 | 中国银河 | 张迪,聂天奇 |
深挖宏观数据系列之七:春节旅游数据到底好不好? | 2025-02-11 | 中国银河 | 张迪,吕雷 |
盈利能力提升,全球化与技术创新双轮驱动
晶晨股份(688099)
核心观点
事件公司发布2024年中报业绩,公司24H1上半年实现营业收入30.16亿元,同比+28.33%,归母净利润3.62亿元,同比+96.06%;从单季度业绩来看,公司24Q2实现营收16.38亿元,同比+24.53%,环比+18.82%,实现归母净利润2.35亿元,同比+52.07%,环比+83.94%,单季度营收创历史新高。
盈利能力提升显著,研发驱动产品保持竞争力。公司24H1综合毛利率为35.37%,同比+0.40pct,24H1净利率为12.01%,同比+4.15pct,其中24Q2净利率为14.32%,同比+2.59pct,环比+5.07pct。截至报告期末,公司研发人员1588人,研发费用同比增长10.91%,至67.41亿元,研发费用同比-3.51pct至22.35%,公司盈利能力持续提升。
海外需求持续提升,公司全球化布局与技术创新双轮驱动。公司坚持全球化运营战略,持续加强品牌推广和市场开拓,同时聚焦核心技术自主研发,推进内控体系建设和公司治理管理,提高管理水平。从产品来看,1)S系列:国内运营商和和海外市场主流厂商全覆盖,报告期内,公司已成功流片新一代ARM V9架构和自主研发边缘AI能力的6nm商用芯片,获得首批商用订单。2)T系列:为智能显示终端的核心部件,广泛应用于智能电视、智能投影仪、智慧商显等场景,公司T系列产品不断取得重要客户和市场突破,24H1,T系列产品销售收入较去年同期增长约70%。3)A系列:应用于AIOT领域,公司产品具备系统级平台优势、通用性、可扩展性等,未来公司芯片的应用领域还将进一步丰富、扩充。4)W系列:24Q2单季度,W系列产品出货量占公司第二季度整体出货量超过8%,2024年公司还将进一步推出三模组合新产品(Wi-Fi6+BT5.4.+802.15.4),支持Thread/Zigbee,可赋予终端产品Matter控制器、IoT网关等应用。5)汽车电子芯片:出海渗透率提升,新一代产品成功流片,客户持续拓展。
投资建议:公司是国内SoC芯片龙头厂商,我们认为当前时点市场需求拐点明显,公司有望随着全球消费电子品需求复苏和新品类拓展,业绩有望进一步提升。我们上调公司盈利预测,预计2024-2026年公司实现归母净利润8.26/11.68/14.91亿元,对应PE为22.53x/15.94x/12.49x,维持“推荐”评级。
风险提示:下游需求不及预期的风险,市场竞争加剧的风险,新品放量不及预期的风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
电力设备与新能源行业行业周报:自然基金委项目指南助力电池技术创新 | 2025-02-17 | 中国银河 | 段尚昌,黄林 |
人工智能动态点评:微信百度接入Deepseek,流量入口加速AI渗透 | 2025-02-17 | 中国银河 | 岳铮,祁天睿 |
消费行业深度前瞻报告:现制饮品:中国餐饮品牌的全球化连锁曙光 | 2025-02-17 | 中国银河 | 顾熹闽 |
有色金属行业周报:全球贸易战担忧发酵,黄金价格继续上行 | 2025-02-17 | 中国银河 | 华立,孙雪琪 |
每日晨报 | 2025-02-17 | 中国银河 | 周颖 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
---|---|---|---|---|---|
贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |