标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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高技术制造业宏观周报:国信周频高技术制造业扩散指数小幅回落 | 2025-02-21 | 国信证券 | 邵兴宇,董德志 |
宏观经济宏观周报:经济动能上升势头放缓,消费表现相对较优 | 2025-02-16 | 国信证券 | 李智能,董德志 |
1月金融数据解读:企业信贷与政府融资“双支柱” | 2025-02-16 | 国信证券 | 田地,董德志 |
天然气盈利大幅增长,新能源新材料放量,化工业务实现盈利
中国石油(601857)
核心观点
上半年归母净利润同比增长3.9%,第二季度扣非归母净利润环比持平,业绩符合预期。2024年上半年公司实现营收1.55万亿元(同比+5.0%),归母净利润886.1亿元(同比+3.9%),扣非归母净利润915.9亿元(同比+4.8%)。2024年第二季度公司实现营收7416.9亿元(同比-0.8%,环比-8.7%),归母净利润429.3亿元(同比+3.1%,环比-6.0%),扣非归母净利润458.0亿元(同比+5.9%,环比持平),业绩符合预期。
油气产量稳健增长,成品油利润承压,化工业务扭亏为盈。2024年上半年公司油气与新能源板块、炼油业务、化工业务分别实现经营利润916.6亿元(同比+7.2%)、105.5亿元(同比-43.3%)、31.3亿元(同比扭亏,增利32.9亿元)。2024年上半年公司实现油气当量产量905.5百万桶油当量(同比+1.3%),原油平均实现价格为77.5美元/桶(同比+4.5%);实现原油加工量693.3百万桶(同比+3.0%),生产成品油6011.9万吨(同比+2.1%),化工产品商品量1904.3万吨(同比+10.2%),其中新材料产量107.4万吨(同比+72.0%);实现风光发电量21.7亿千瓦时(同比+154.5%)。
成品油销售市场需求承压,天然气需求延续增长态势。2024年上半年销售板块、天然气销售板块分别实现经营利润101.0亿元(同比-7.7%)、168.1亿元(同比+19.0%)。2024年上半年公司实现成品油销售7905.3万吨(同比-2.0%),其中国内销量5844.7万吨(同比-1.5%);实现天然气销售1472.2亿立方米(同比+12.9%),其中国内销售天然气1149.4亿立方米(同比+5.8%),天然气平均实现价格2.22元/立方米(同比-6.5%)。
全年资本开支维持2580亿元,中期分红率达到45.4%。2024年上半年公司资本开支为789.4亿元(同比-7.3%),全年资本开支计划维持2580亿元不变,公司加大页岩气、页岩油等非常规资源开发力度,吉林石化、广西石化转型升级项目稳步推进,塔里木120万吨/年二期乙烯项目开工建设。公司全资子公司大庆油田拟以59.8亿元收购大庆石油管理局持有的中油电能100%股权,中油电能主要从事发电、供电、售电、供热及电力工程设计施工等业务。公司2024年半年度拟派发现金红利人民币0.22元(含税)/股,合计拟派发现金红利人民币402.65亿元(含税),中期分红率达到45.4%。
风险提示:油价大幅波动风险;需求复苏不达预期;国内气价上涨不达预期。投资建议:维持盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为1735/1863/2029亿元,摊薄EPS为0.95/1.02/1.11元,对于当前A股PE为9.5/8.9/8.2x,对于H股PE为6.5/6.2/5.7x,维持“优于大市”评级。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1460.01 |
珀莱雅 | 详细 | 47 | 145.22 | 110.00 | 84.30 |
五粮液 | 详细 | 46 | 223.00 | 162.00 | 129.80 |
东鹏饮料 | 详细 | 44 | 319.00 | 242.10 | 210.98 |
比亚迪 | 详细 | 43 | 420.00 | 312.20 | 372.10 |
山西汾酒 | 详细 | 42 | 285.00 | 204.51 | 199.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 268.62 |
青岛啤酒 | 详细 | 38 | 94.12 | 63.15 | 68.60 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 164.90 |
泸州老窖 | 详细 | 38 | 244.88 | 110.00 | 121.58 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 255.28 |
天味食品 | 详细 | 37 | 21.90 | 14.01 | 12.66 |
海天味业 | 详细 | 37 | 56.50 | 45.20 | 40.44 |
今世缘 | 详细 | 37 | 75.00 | 50.00 | 50.23 |
伊利股份 | 详细 | 37 | 42.21 | 30.08 | 27.43 |