标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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宏观周报:特朗普关税政策再起新变化 | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
宏观经济点评:企业贷款有力支撑信贷“开门红” | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
四季度货币政策报告学习:货币政策的内在逻辑和短期博弈 | 2025-02-14 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
寻找中国制造到中国品牌的双重机会 | 2025-02-14 | 开源证券 | 吕明 |
美国1月CPI点评:美联储2025上半年或难降息 | 2025-02-13 | 开源证券 | 何宁,潘纬桢 |
公司信息更新报告:单季度毛利率持续提升,平台型龙头彰显阿尔法属性
北方华创(002371)
公司2024Q2营收同比高增,业绩进一步提升,维持“买入”评级
公司发布2024年半年报,公司2024H1实现营收123.35亿元,YoY+46.38%;归母净利润27.81亿元,YoY+54.54%;扣非净利润26.40亿元,YoY+64.06%;毛利率45.50%,YoY+3.13pcts;净利率22.54%,同比+0.49pcts。此外,2024Q2实现营收64.76亿元,YoY+42.15%,QoQ+10.52%;实现归母净利润16.54亿元,YoY+36.98%,QoQ+46.82%;扣非净利润15.67亿元,YoY+45.77%,QoQ+46.15%;毛利率47.40%,YoY+4.03pcts,QoQ+4pcts;净利率25.66%,YoY-1.62pcts,QoQ+6.57pcts。公司作为国产半导体设备平台型龙头企业,规模化效应显现,我们维持公司2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为58.93/79.21/100.50亿元,预计2024-2026年EPS为11.10/14.92/18.93元,当前股价对应PE为27.5/20.5/16.1倍,维持“买入”评级。
多款高端设备实现稳定量产交付,新签订单量稳步增长
2024H1公司营收同比高增,主要系公司订单量增加带来的销售量增加。其中,2024H1分产品结构来看,电子工艺装备实现营收113.96亿元,同比+55.07%;占比92.39%,同比+5.18pcts;毛利率44.63%,同比+6.26pcts。电子元器件营收9.23亿元,同比-12.88%;营收占比7.48%,同比-5.09pcts。毛利率55.90%,同比-14.26pcts。此外,2024H1公司合同负债89.85亿元,较2024年初增长8.03%。
高研发投入助力工艺覆盖率提升,平台型龙头有望持续受益先进制程扩产2024H1公司研发投入22.42亿元,同比+47.97%,继续深耕客户需求,持续丰富产品矩阵,进一步拓宽工艺覆盖范围。公司成功研发出高密度等离子体化学气相沉积(HDPCVD)、双大马士革CCP刻蚀机、立式炉原子层沉积(ALD)、高介电常数原子层沉积(ALD)等多款具有自主知识产权的高端设备,并在多家客户端实现稳定量产。随着国内先进逻辑、存储厂扩产节奏进一步提升,我们预计公司作为平台型半导体设备龙头未来新签订单有望加速放量,带动业绩持续增强。
风险提示:行业景气度复苏不及预期、产品研发不及预期、行业竞争格局加剧。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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公司信息更新报告:AI机器人+消费(2):深度融合DeepSeek+底层机器人&AI技术积累有望赋能各业务线增长 | 2025-02-17 | 开源证券 | 吕明,周嘉乐,林文隆 |
北交所策略专题报告:新一轮北证50成分3月将迎来调整,北证50上涨报1230点 | 2025-02-17 | 开源证券 | 诸海滨 |
基础化工行业周报:本周多家铬盐企业发布涨价函,尿素市场需求好转 | 2025-02-17 | 开源证券 | 金益腾,蒋跨跃,李思佳 |
电子行业点评报告:打破巨头垄断,车载SerDes助力智驾平权之路 | 2025-02-17 | 开源证券 | 陈蓉芳,陈瑜熙 |
计算机行业深度报告:AI编程,未来已来 | 2025-02-17 | 开源证券 | 陈宝健,李海强 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |