标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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海外观察:2025年1月美国CPI:美国通胀反弹,降息预期推迟 | 2025-02-13 | 东海证券 | 刘思佳,胡少华 |
国内观察:2025年1月通胀数据:春节错位影响明显,服务仍然强于实物消费品 | 2025-02-10 | 东海证券 | 刘思佳,胡少华 |
国内观察:春节假期重要事件速览:春节宏观盘点 | 2025-02-05 | 东海证券 | 刘思佳,胡少华 |
国内观察:2024年12月工业企业利润数据:利润增速继续修复 | 2025-01-28 | 东海证券 | 刘思佳,胡少华 |
国内观察:2025年1月PMI:短期扰动因素下PMI波动加大,趋势性企稳仍有待政策加力 | 2025-01-28 | 东海证券 | 刘思佳,胡少华 |
公司简评报告:2024H1业绩同比增长,坚持技术创新和平台深化
荣盛石化(002493)
投资要点
2024年上半年公司业绩同比保持增长,第二季度环比有所下滑:据公司公告,2024H1公司实现营业收入1612.50亿元,同比增长4.35%;实现归母净利润8.58亿元,同比增长176.15%;实现扣非后归母净利润为6.72亿元,同比增长148.44%;EPS为0.09元。单季度来看,2024年第二季度公司实现营业收入801.61亿元,同比下降5.48%,环比下降1.14%;实现归母净利润3.06亿元,同比下降10.44%,环比下降44.68%。
炼化化工品板块盈利能力改善,现金流修复明显:分业务来看,2024H1炼油产品实现营业收入598.39亿元,同比+8.68%,毛利率18.57%,同比+1.10pct;化工产品实现营业收入575.69亿元,同比-2.11%,毛利率14.72%,同比+7.03pct。主要得益于化工板块营业成本下降,大炼化一体化效果凸显。公司2024H1实现经营活动现金流净额83.93亿元,同比+468.29%,现金流修复明显。
技术创新带动新材料突破,化工大平台持续深化:公司8月22日公告称,浙石化在舟山绿色石化基地投资建设的1000吨/年α-烯烃中试装置于近期投料成功,已顺利产出合格产品8.631-辛烯,为后续高端烯烃和POE项目产业链奠定关键基础。2024年1月,公司宣布预投资总额675亿元,建设金塘新材料项目,拟建年产300万吨/年催化裂解装置、100万吨/年气75.32%分装置、100万吨/年EVA、20万吨/年POE等装置。随着未来金塘新材料、浙石化高性能树0.92脂项目等投产,公司的大化工平台有望进一步深化发展,获得更多高端附加值产品收益。1.93
股东持续增持回购,展现管理层信心。公司自2022年3月29日至今共实施三期股份回购方案,三期累计回购公司股票5.53亿股,占公司总股本的5.46%,成交总金额为69.88亿元公司8月21日发布公告称,控股股东荣盛控股启动新一轮的5亿元-10亿元增持公司股份计划,在此之前,2024年1月22日至2024年7月18日,荣盛控股已经累计增持公司股票11.88亿元,占公司总股本的1.14%。股东持续增持和回购,彰显对公司长期看好的信心和支持。
盈利预测和投资建议:考虑到当前周期影响,依据审慎性原则及市场修复情况,我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.82、62.86、88.52亿元(原2024-2026年预测值分别为47.92、77.39、92.75亿元),EPS分别为0.30、0.62、0.87元(原2024-2026年预测值分别为0.47、0.76、0.92元),以2024年8月29日收盘价为基准,对应PE为28.35X、13.90X9.87X。考虑到公司作为民营大炼化领军企业,资产具有标杆和稀缺性,维持买入评级。
风险提示:原材料价格剧烈波动;产品需求不及预期;新材料项目建设不及预期等。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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技术分析上证指数简评:上证指数或有进一步震荡盘升动能 | 2025-02-13 | 东海证券 | 王洋 |
机械设备行业简评:挖机开年销量受假期影响仍维持增长,全年有望复苏提速 | 2025-02-13 | 东海证券 | 谢建斌 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |