标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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公司信息更新报告:公司业绩同环比高增,AI PCB及封装基板快速放量
深南电路(002916)
2024Q2业绩同环比高增长,维持“买入”评级
公司发布2024年半年度报告,2024H1公司实现营收83.21亿元,同比+37.91%;归母净利润9.87亿元,同比+108.32%;扣非归母净利润9.04亿元,同比+112.38%;毛利率26.20%,同比+3.27pcts。2024Q2公司营收43.60亿元,同比+34.19%,环比+10.07%;归母净利润6.08亿元,同比+127.18%,环比+60.11%;扣非归母净利润5.69亿元,同比+130.49%,环比+69.45%。2024H1利润增长主要系公司把握AI加速演进、汽车电动化/智能化趋势延续以及部分领域需求修复等,加大市场开发力度,推动产品结构持续优化。考虑AI高景气度及公司产品结构持续改善,我们上调公司盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为20.29/24.89/29.78亿元(前值16.36/19.56/22.98亿元),对应EPS为3.96/4.85/5.81元(前值3.19/3.81/4.48元),当前股价对应PE25.1/20.5/17.1倍,维持“买入”评级。
PCB业务得益于行业需求回暖,公司充分把握结构性机会,业绩显著改善2024H1公司PCB业务营收48.55亿元,同比+25.09%;毛利率31.37%,同比+5.52pcts。通信领域,得益于高速交换机、光模块产品需求增长,有线侧通信产品占比提升,产品结构进一步优化,盈利能力有所改善。数据中心领域,2024H1订单同比取得显著增长,主要得益于AI加速卡、Eagle Stream平台产品持续放量等产品需求提升。汽车电子领域,公司前期导入的新客户定点项目需求释放,智能驾驶相关高端产品需求稳步增长,推动汽车电子订单延续增长态势。
封装基板业务持续聚焦能力建设,加快推动高端产品导入
2024H1公司封装基板业务营收15.96亿元,同比+94.31%。BT类封装基板,2024H1公司已导入并量产了客户新一代高端DRAM产品项目,叠加存储市场需求有所改善,带动公司存储产品订单增长;FC-BGA封装基板,广州新工厂投产后,产品线能力快速提升,16层及以下产品现已具备批量生产能力,16层以上产品具备样品制造能力。各阶产品相关送样认证工作有序推进。
风险提示:下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |