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深南电路-研报正文

公司信息更新报告:公司业绩同环比高增,AI PCB及封装基板快速放量

www.eastmoney.com 2024年08月30日 开源证券 罗通,刘天文 查看PDF原文

K图

  深南电路(002916)

  2024Q2业绩同环比高增长,维持“买入”评级

  公司发布2024年半年度报告,2024H1公司实现营收83.21亿元,同比+37.91%;归母净利润9.87亿元,同比+108.32%;扣非归母净利润9.04亿元,同比+112.38%;毛利率26.20%,同比+3.27pcts。2024Q2公司营收43.60亿元,同比+34.19%,环比+10.07%;归母净利润6.08亿元,同比+127.18%,环比+60.11%;扣非归母净利润5.69亿元,同比+130.49%,环比+69.45%。2024H1利润增长主要系公司把握AI加速演进、汽车电动化/智能化趋势延续以及部分领域需求修复等,加大市场开发力度,推动产品结构持续优化。考虑AI高景气度及公司产品结构持续改善,我们上调公司盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为20.29/24.89/29.78亿元(前值16.36/19.56/22.98亿元),对应EPS为3.96/4.85/5.81元(前值3.19/3.81/4.48元),当前股价对应PE25.1/20.5/17.1倍,维持“买入”评级。

  PCB业务得益于行业需求回暖,公司充分把握结构性机会,业绩显著改善2024H1公司PCB业务营收48.55亿元,同比+25.09%;毛利率31.37%,同比+5.52pcts。通信领域,得益于高速交换机、光模块产品需求增长,有线侧通信产品占比提升,产品结构进一步优化,盈利能力有所改善。数据中心领域,2024H1订单同比取得显著增长,主要得益于AI加速卡、Eagle Stream平台产品持续放量等产品需求提升。汽车电子领域,公司前期导入的新客户定点项目需求释放,智能驾驶相关高端产品需求稳步增长,推动汽车电子订单延续增长态势。

  封装基板业务持续聚焦能力建设,加快推动高端产品导入

  2024H1公司封装基板业务营收15.96亿元,同比+94.31%。BT类封装基板,2024H1公司已导入并量产了客户新一代高端DRAM产品项目,叠加存储市场需求有所改善,带动公司存储产品订单增长;FC-BGA封装基板,广州新工厂投产后,产品线能力快速提升,16层及以下产品现已具备批量生产能力,16层以上产品具备样品制造能力。各阶产品相关送样认证工作有序推进。

  风险提示:下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
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拓普集团详细3875.0034.2070.59
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古井贡酒详细38300.00217.84165.19
今世缘详细3875.0050.0047.48
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