标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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公司事件点评报告:公司系列产品顺利放量,盈利能力快速回升
普冉股份(688766)
事件
普冉股份发布2024年半年度报告:2024年上半年公司实现营业收入8.96亿元,同比增长91.22%;实现归属于上市公司股东的净利润1.36亿元,同比增长273.78%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.51亿元,同比增长254.58%。
投资要点
营业收入稳步提升,盈利能力快速回升
2024年上半年,公司实现营收8.96亿元,同比增长91.22%,主要系2024年上半年,受益于IOT、可穿戴设备、手机、智能家居等消费电子的景气度回暖、下游终端应用的功能升级以及新型终端设备的场景应用等,公司产品出货量大幅提升。其中Q2单季度实现营收4.91亿元,同比增长85.60%,归母净利润0.86亿元,同比增长271.75%,环比增长72.38%;扣非净利润0.90亿元,同比增长273.98%,环比增长45.64%。
存储芯片需求提升,存储系列产品稳定增长
研究机构IDC预估,2024年全球半导体营收有望回升至6302亿美元,增长20%。存储市场增长最强劲,增幅达52.5%,2025年将再增长14.4%。2024上半年公司实现存储系列芯片营收7.24亿元,同比上升70.81%,毛利率34.81%,出货量37.84亿颗,同比上涨71.44%。1)NOR Flash:目前NORFlash行业主流工艺制程为55nm,公司40nm SONOS工艺制程下4Mbit到128Mbit容量的全系列产品均已实现量产,处于行业内领先技术水平;2)EEPROM产品:公司已形成覆盖2Kbit到4Mbit容量的EEPROM产品系列,操作电压覆盖1.2V-5.5V,主要采用130nm工艺制程。
“存储+”系列高速增长,主要产品放量顺利
2024年上半年,公司实现“存储+”系列芯片营业收入1.72亿元,同比上升284.61%,毛利率29.24%,同比下降1.53个百分点,出货量3.73亿颗,同比上升275.36%。1)MCU产品:公司基于ARM内核研发了电机专用型M0+MCU产品,覆盖单相至三相、低压至高压、中低端至高端风机和水泵应用,提供自主知识产权的高效率基础算法和客户应用软硬件支持。目前该产品中1个系列已经量产,主要应用于电动工具、风筒、水泵等下游应用领域;2)模拟产品VCM Driver芯片:公司中置音圈马达驱动芯片也已经大批量出货,此外,公司结合行业发展趋势,与终端密切配合,研发的新一代VOIS(光学防抖音圈马达驱动)芯片实现量产,OIS芯片也在手机和安防客户端批量交付。
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为20.02、25.09、30.15亿元,EPS分别为2.82、3.39、3.96元,当前股价对应PE分别为22.8、19.0、16.2倍。随着存储市场的持续增长以及公司产品的快速放量,预计公司将实现营收和利润的持续提升,维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |