标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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公司事件点评报告:营收利润同比高增超预期,电源管理芯片全链路快速发展
南芯科技(688484)
事件
南芯科技发布2024年半年度报告:2024年上半年,公司实现营收12.50亿元,同比增长89.28%,实现归母净利润2.05亿元,同比增长103.86%,实现扣非归母净利润2.06亿元,同比增长113.18%。
投资要点
电源管理芯片快速发展带动营收利润,期间费用同比增长
2024年上半年,半导体行业景气度逐步呈现弱复苏态势,行业库存水位触底后回暖,整体经营环境较去年上半年有所好转,叠加公司在智能手机电源管理芯片全链路业务方面的快速发展,公司2024年上半年实现营收12.50亿元,同比增长89.28%,实现归母净利润2.05亿元,同比增长103.86%。上半年公司销售费用、管理费用及研发费用总额同比增加63.20%,其中销售费用同比增加23.50%,主要因公司营业规模扩张,销售人员薪酬总额增加所致;管理费用同比增加144.73%,主要因实施股权激励计划,本期确认股份支付费用约5,518.94万元所致;研发费用同比增加46.47%,主要因公司营业规模扩张,持续加大研发投入所致。
移动设备新品不断更新迭代,手机有线充电芯片行业领先
截至2024年Q1,公司移动设备类收入占比约76.05%,为公司主要业务支柱。其中绝大部分来自于手机有线充电芯片产品,推出的有线充电方案能够覆盖10W-300W的充电功率,集成多功能的有线充电芯片推陈出新,占据市场领先地位。其余的包括无线充电、BMS、Display方面的电源芯片产品,公司新推出的无线充电模组产品已通过Qi2.0认证,电量计芯片推动进展顺利,预计今年下半年能顺利贡献营收。公司持续推出新品,拓展新客户和新业务机会,并不断更新迭代。
汽车电子快速成长,多项新品拓宽车规布局
2024年上半年,公司汽车电子业务营收同比快速成长,产品已进入多家知名汽车Tier1及OEM车厂,国际客户亦有突破。公司新推出支持BC1.2CDP模式和USB Type-C DFP模式的车载USB充电芯片SC81530Q,已通过AEC-Q100车规认证;和具有电流检测功能的车用单通道/双通道低压降稳压器SC71701Q/SC71702Q系列,专为汽车供电系统设计。公司已推出多款汽车芯片产品,包括车载有线/无线充电管理、eFuse芯片、高边开关、车载驱动芯片、汽车LDO芯片及其他DC-DC芯片等产品,涉及车身控制、智能座舱、域控制器及ADAS等应用领域。
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为25.48、31.51、39.49亿元,EPS分别为1.09、1.26、1.58元,当前股价对应PE分别为25.4、22.0、17.5倍。公司移动设备产品丰富,同时积极布局智慧能源、汽车电子等领域,发展前景广阔,上调投资评级为“买入”。
风险提示
宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |