标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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周报:美联储降息前景不甚明朗,我国1月金融数据明显改善 | 2025-02-17 | 中航证券 | 符旸,刘庆东,刘倩 |
周报:美联储降息步伐维持稳健,国内REITs市场活跃 | 2025-02-10 | 中航证券 | 符旸,刘庆东,刘倩 |
周报:美国制造业PMI重回扩张区间,国内REITS市场热度持续 | 2025-01-28 | 中航证券 | 符旸,刘庆东,刘倩 |
周报:美联储降息预期小幅回升,我国去年Q4经济动能明显回升 | 2025-01-20 | 中航证券 | 符旸,刘庆东,刘倩 |
2024年12月金融数据点评:财政发力主导社融修复,市场主体融资意愿仍需改善 | 2025-01-17 | 中航证券 | 符旸,刘庆东 |
Q2单季度承压,国产品牌手机打开成长空间
力芯微(688601)
客户产品结构调整,二季度业绩承压2024上半年公司实现营收4.12亿元(同比增速10.22%),归母净利润0.78亿元(同比增速14.53%);其中,2024Q2单季度公司实现收入1.91亿元(同比增速-2.00%,环比增速-13.33%),归母净利润0.25亿元(同比增速-38.92%,环比增速-53.42%)。二季度业绩表现主要原因在于客户产品结构的调整,导致部分产品需求出现下滑。
国产手机高增长,公司成长可期
2024年8月,国产品牌手机出货量2217.8万部,同比增长31.7%。2024年1-8月,国产品牌手机出货量1.68亿部,同比增长21.3%。此外,国产操作系统的手机在国内市占率首次超越苹果,据Counterpoint数据,华为的鸿蒙操作系统(HarmonyOS)在2024年第一季度市场份额首次超越了苹果iOS,成为中国第二大手机操作系统。力芯微对第一大客户的依赖度持续降低,由2022年40.24%降至2023年32.87%,说明公司在客户拓展层面取得了良好成效。国产品牌手机出货量的强势增长,叠加公司客户渠道拓宽,预计将为公司带来更多业务机会。
投资建议
下半年是消费电子行业传统旺季,手机厂商将持续发布新机,有望驱动行业业绩中枢上移。公司已推出多款性能指标达到国际先进水平的产品,产品线得到了一定的补充和完善,开始形成一定规模的销售。公司也将继续在信号链产品上投入研发和技术力量,优化产品结构,逐步实现为客户提供完整解决方案的目标。预计公司2024-2026年分别实现归母净利润2.67亿元、3.17亿元、3.60亿元。当前股价对应PE分别为21.85、18.39、16.17倍。维持“买入”评级。
风险提示消费电子行业需求复苏较弱的风险、大客户新品市场认可度较低的风险、行业竞争加剧的风险、公司产品研发进度不及预期的风险
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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民机产业月报:供应链管理成为世界民机构建新格局的战略焦点 | 2025-02-17 | 中航证券 | 方晓明,张超 |
周报:美联储降息前景不甚明朗,我国1月金融数据明显改善 | 2025-02-17 | 中航证券 | 符旸,刘庆东,刘倩 |
农业周观点:产能涨幅放缓,配置生猪优质标的胜率高 | 2025-02-17 | 中航证券 | 彭海兰,陈翼 |
《哪吒2》票房破百亿,国产动画电影工业化再上新台阶 | 2025-02-17 | 中航证券 | 裴伊凡,郭念伟 |
先进制造行业周报:宇树机器人消费级应用可期,软件突破加快具身智能落地 | 2025-02-17 | 中航证券 | 邹润芳,闫智,卢正羽 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |