标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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2025年1月金融数据解读:金融数据背后的供给与需求 | 2025-02-16 | 中国银河 | 张迪,詹璐 |
2024年4季度中国货币政策执行报告解读:取向不变 节奏改变 | 2025-02-14 | 中国银河 | 张迪,詹璐 |
1月美国CPI数据:通胀短期偏强,但上半年仍在逐步回落的道路上 | 2025-02-13 | 中国银河 | 张迪,于金潼 |
“土储专项债”重启的战略意义 | 2025-02-12 | 中国银河 | 张迪,聂天奇 |
深挖宏观数据系列之七:春节旅游数据到底好不好? | 2025-02-11 | 中国银河 | 张迪,吕雷 |
聚灿光电2024年三季报点评:下游需求回暖,精细化管理效果显著
聚灿光电(300708)
事件:公司披露2024年三季报。2024年前三季度公司实现营收20.22亿元,同比增长10.61%;归母净利润1.59亿元,同比增长107.02%;扣非后归母净利润1.5亿元,同比增长2408.97%。
业绩符合预期,整体经营向好。2024年第三季度公司实现单季度营收6.88亿元,同比增长9.4%,环比-6.11%,归母净利润0.46亿元,同比-10.62%,环比-28%,扣非归母净利润0.45亿元,同比+89.22%。前三季度公司毛利率为14.1%,同比提升4.26pct;净利率为7.89%,同比提升3.67pct。单三季度毛利率13.14%,环比下滑2.33pct,同比提升3.45pct,单三季度净利率6.75%,环比下滑2.11pct,同比下滑1.51pct。整体业绩符合预期。
下游需求回暖,公司产销两旺。得益于商业活动、文化旅游、大型商演和运动赛事等需求恢复,市场终端需求持续回暖,公司产能释放叠加产品定位、市场需求精准把握,以高光效照明、车用照明、背光等为代表的高端产品产销两旺,公司产能利用率、产销率保持一贯高位,销售规模维持稳定。LED下游库存加快出清,照明回暖显著,背光和显示也在逐步回暖。
继续保持精细化管理,提升盈利能力。公司坚持涵盖经营全流程的精细化管理模式,特别是加强了技术自主创新、成本费用管控。研究开发稳定投入,高端产品性能提升,结构逐步优化;规模经济效应凸显,部分原材料降价,制造成本持续下降;生产效率不断提升,支出管控得力、降本增效,财务费用同比大幅下降,显著提升了盈利水平。
回购方案实施完成,新产能持续推进。公司回购股份方案已实施完毕,累计回购股份32,831,660股,成交总金额3.00亿元。公司新增了“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”,适时调整了“Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目”的实施进度。随着新建项目的推进,Mini LED、植物照明、背光、显示等高端高价产品陆续推出,公司产品类别将进一步丰富;随着研发投入加大,结构再突破、性能再提升、产品再升级,公司长期成长动力十足。
投资建议:预计公司2024至2026年实现分别实现营收27.12/31.61/36.15亿元,同比增长9.32%/16.55%/14.37%,归母净利润为2.01/2.21/2.48亿元,同比增长66%/10%/12%,每股EPS为0.30/0.33/0.37元,对应当前股价PE为36/33/29倍,维持“推荐”评级。
风险提示:LED行业的竞争格局恶化,产能释放不及预期,产品结构优化不及预期,下游需求不及预期。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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每日晨报 | 2025-02-17 | 中国银河 | 周颖 |
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A股投资策略周观察:科技资产估值重塑引领本轮春季躁动行情 | 2025-02-16 | 中国银河 | 杨超,王雪莹 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |