东方财富网 > 研报大全 > 东山精密-研报正文
东山精密-研报正文

业绩符合预期,看好FPC成为消费电子创新核心收益零部件

www.eastmoney.com 2024年10月29日 华福证券 陈海进,陈妙杨 查看PDF原文

K图

  东山精密(002384)

  投资要点:

  事件:

  24年前三季度实现营收264.66亿,同比+17.62%;实现归母净利10.67亿元,同比-19.91%,扣非净利10.08亿元,同比-2.72%;其中Q3实现营收98.38亿,同比+11.37%;归母净利5.07亿元,同比-0.27%;扣非净利4.92亿元,同比+7.28%,符合预期!

  公司经营稳健,汇兑收益和非经损益影响同比增速

  2024Q3公司毛利率为14.65%,同比23年Q3的14.81%基本持平。公司营收基本来自国外客户,我们认为在美元兑人民币贬值3.5%的第三季度,该毛利率表现体现了公司优秀的成本控制能力和客户结构。公司24Q3财务费用1.24亿,相比去年同期增加0.4亿,根据我们计算,利息收支以外的财务费用相比同期增长约7千万,非经常性项目产生

  超过3千万的负向影响,以上非经营性项目对Q3约5亿的利润基数影

  响较大。

  看好FPC在此轮消费电子创新浪潮的成长性

  FPC在轻薄化、可折叠上优势明显,我们认为端侧AI带来的功能创新大容量电池压缩手机内部空间,手机内部空间趋于紧张,对轻薄、体积小、导线线路密度高的FPC需求日益提升。同时折叠机也是消费电子一大创新浪潮,后续苹果也有望推出折叠产品,FPC的可折叠优势在内部连接上不可或缺,相比直板机FPC将发挥更大的作用,相比其它零部件更受益于可折叠趋势。公司作为FPC核心供应商,将充分受益此轮消费电子创新浪潮。

  盈利预测与投资建议

  由于汇兑压力增大,我们调整此前预测,预计公司2024-2026年营收收入为372/436/498亿元(前值372/436/498亿元),归母净利润为20.37/29.33/38.19亿元(前值23.27/30.73/40.33亿元)),P/E倍数分别为22/15/12×。我们认为,公司行业地位领先,有望受益于端侧AI浪潮,维持“买入”评级。

  风险提示

  下游手机需求不及预期、端侧AI对零部件创新需求不及预期、公司应用领域开拓不及预期

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
迈瑞医疗详细38425.97220.98258.84
拓普集团详细3875.0034.2070.59
乖宝宠物详细3895.2056.3390.37
金山办公详细38372.00228.53376.00
古井贡酒详细38300.00217.84165.19
今世缘详细3875.0050.0047.48
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500