标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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寻找中国制造到中国品牌的双重机会 | 2025-02-14 | 开源证券 | 吕明 |
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公司信息更新报告:2024Q3业绩同比高增,两大主业协同发力促成长
深南电路(002916)
2024Q3业绩同比高增长,维持“买入”评级
公司发布2024年三季度报告,2024Q1-Q3公司实现营收130.49亿元,同比+37.92%,主要为业务订单增加所致;归母净利润14.88亿元,同比+63.86%;扣非归母净利润13.76亿元,同比+86.67%;毛利率25.91%,同比+2.79pcts。其中,2024Q3公司实现营收47.28亿元,同比+37.95%,环比+8.45%;归母净利润5.01亿元,同比+15.33%,环比-17.60%;扣非归母净利润4.72亿元,同比+51.53%,环比-16.98%;毛利率25.40%,同比+1.96pcts,环比-1.72pcts。我们维持公司盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为20.29/24.89/29.78亿元,对应EPS为3.96/4.85/5.81元,当前股价对应PE26.8/21.9/18.3倍,考虑AI高景气度及公司产品结构持续改善,维持“买入”评级。
PCB业务各领域经营拓展顺利,封装基板业务产品认证有序推进
PCB业务:数据中心领域订单同比显著增长,主要得益于AI加速卡、EGS平台产品持续放量等产品需求提升。在新产品预研方面,公司已配合下游客户开展下一代平台产品研发、打样工作。汽车电子领域,主要面向海外及国内Tier1客户,以新能源和ADAS为主要聚焦方向。前期导入的新客户定点项目需求释放,智能驾驶相关高端产品需求稳步增长,推动汽车电子领域业务占比提升。封装基板业务:BT类产品紧抓市场局部需求修复机会,并加快新产品和新客户导入,推动订单较2023年同期明显增长,需求整体延续2023年第四季度态势;FC-BGA封装基板各阶产品对应的产线验证导入、送样认证等工作有序推进。
新工厂产能持续爬坡进展良好,未来增长动力充足
截至2024年10月,公司无锡基板二期工厂已实现单月盈亏平衡;广州封装基板项目一期已于2023Q4连线,产品线能力在2024H1快速提升,产能爬坡尚处于前期阶段,重点聚焦平台能力建设,推进客户各阶产品认证工作。此外,公司在南通基地尚有土地储备,具备新厂房建设条件,南通四期项目已于近期开工动土。
风险提示:下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |