标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
宏观点评报告:8月FOMC:降息进程开启,最快九月 | 2024-08-01 | 华鑫证券 | 杨芹芹 |
宏观点评报告:三中全会公报的六大看点 | 2024-07-19 | 华鑫证券 | 杨芹芹 |
宏观点评报告:6月FOMC:降息空间收窄,通胀预期上修 | 2024-06-13 | 华鑫证券 | 杨芹芹 |
专题报告:日美央行购债:现实背景、政策信号和投资机会 | 2024-04-01 | 华鑫证券 | 杨芹芹 |
宏观点评报告:3月FOMC:鸽派信号再现,软着陆降息渐近 | 2024-03-21 | 华鑫证券 | 杨芹芹 |
公司事件点评报告:业绩符合预期,迁址+增选独董半导体业务持续发力
天承科技(688603)
事件
公司10月29日晚公告:1)2024年三季报:2024前三季度公司实现营收2.73亿元,同比增长10.53%,实现归母净利润5716.53万元,同比增长37.25%;2)公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增4.5股,不送红股;3)公司拟变更注册地址,由广东珠海迁址到上海浦东;4)增选上海市集成电路协会副秘书长石建宾为公司独立董事。对此我们点评如下:
投资要点
业绩稳步增长,主要源于国产替代和高毛利产品占比提升
2024前三季度公司实现营收2.73亿元,同比增长10.53%,实现归母净利润5716.53万元,同比增长37.25%。其中第三季度实现营收1亿元,同比增长15.29%,环比增长8.26%,实现归母净利润2051.31万元,同比增长32.20%,环比增长9.63%,自2023年第四季度开始,公司连续4个季度归母净利润同比和环比均呈现逐季度递增的趋势。业绩增长的主要原因是:1)利用国产替代优势积极开拓新客户,同时高毛利的电镀专用化学品销售占比稳步提升;2)理财收益及银行存款利息收入增加。
迁址上海+增选独立董事,半导体业务持续完善静待起飞
公司在巩固PCB电子化学品市场地位的同时,也在加大先进封装、先进制程等集成电路领域相关材料的投入,打造第二增长曲线。根据世界集成电路协会发布的2023年全球集成电路产业综合竞争力百强城市白皮书显示:上海位列全球第5名,大陆第一名,公司将注册地址由广东珠海迁到上海浦东,将充分利用上海集成电路行业的产业政策、产业资本以及人才等方面的优势。
同时公司拟增选石建宾为独立董事,石建宾为上海市集成电路行业协会副秘书长,上海市经信委、浦东新区科经委等政府单位项目组专家。熟悉上海市集成电路产业政策,主持编写过多项集成电路行业政策、产业咨询报告及规划。自2014年开始,连续9年参与编写《上海集成电路产业发展研究报告》。增选石建宾为独立董事有助于公司了解产业政策,获取产业资源,助力公司半导体业务发展。
公司此前已经组建了以新任CTO韩佐晏博士(曾在陶氏、杜邦以及华为2012实验室工作过)领衔的研发团队,覆盖了从先进封装到先进制程相关的电镀产品(包括但不仅限于电镀铜柱、再布线层、硅通孔和玻璃通孔填孔电镀等),下游客户正在持续测试验证中。此次迁址上海+增选独立董事石建宾,公司半导体业务持续完善,预计后续将成为公司新的业绩增长点。
盈利预测
我们看好PCB业务的国产化替代趋势以及半导体业务未来的增长潜力。暂不考虑送转对公司股本的影响,预测公司2024-2026年归母净利润分别为0.75、1.00、1.31亿元,EPS分别为1.29、1.71、2.25元,当前股价对应PE分别为73、55、42倍,维持公司“买入”投资评级。
风险提示
公司产品研发及销售低于预期风险、下游需求低于预期风险、行业竞争加剧风险、国产替代趋势低于预期风险、半导体业务推进不及预期的风险、宏观经济下行风险、大盘系统性风险等。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
基础化工行业周报:尿素、丙酮等涨幅居前,建议继续关注钛白粉板块和轮胎板块 | 2025-02-17 | 华鑫证券 | 张伟保 |
有色金属行业周报:国内节后复工,铜铝价格走强 | 2025-02-17 | 华鑫证券 | 傅鸿浩,杜飞 |
汽车行业周报:宇树、Figure迎新进展,比亚迪天神之眼开创全民智驾时代 | 2025-02-17 | 华鑫证券 | 林子健 |
电子行业周报:苹果选择阿里巴巴合作,新款iPhone SE即将问世 | 2025-02-17 | 华鑫证券 | 毛正,吕卓阳 |
医药行业周报:AI为健康产业持续赋能 | 2025-02-17 | 华鑫证券 | 胡博新,吴景欢 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
---|---|---|---|---|---|
贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |