标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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新质生产力系列(四):民企座谈会那些重要事 | 2025-02-16 | 民生证券 | 陶川,邵翔,钟渝梅 |
流动性跟踪周报:资金面或仍有压力 | 2025-02-16 | 民生证券 | 谭逸鸣,郎赫男,何楠飞 |
美国政策分析:对等关税的“表”与“里” | 2025-02-14 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
美国通胀分析:通胀预警:特朗普关税牌还如何打? | 2025-02-13 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
新质生产力系列(三):一季度拼经济的“科技锚”:2025 vs 2024 | 2025-02-12 | 民生证券 | 陶川,钟渝梅 |
2024年三季报点评:业绩逐步回暖,创新产品巩固市场领导地位
华大九天(301269)
事件:10月29日,华大九天发布2024年第三季度报告,2024年前三季度实现营业收入7.44亿元,同比增长16.25%;实现归母净利润0.59亿元,同比减少65.84%;实现扣非归母净利润-0.34亿元,同比减少280.88%。其中3Q24单季度公司实现营收3.00亿元,同比增长27.60%,环比增长30.14%;实现归母净利润0.21亿元,同比减少76.40%,环比减少31.56%。
营收稳定增长,毛利率维持高位。公司主要从事用于集成电路设计、制造和封装的EDA工具软件开发、销售及相关服务业务,在EDA工具软件领域市场份额稳居本土EDA企业首位,是国内规模最大、产品线最完整、综合技术实力最强的EDA企业。3Q24实现营收3.00亿元,同比增长27.60%,环比增长30.14%;实现归母净利润0.21亿元,同比减少76.40%,环比减少31.56%,主要是由于公司计提了股份支付所致。公司将以行业领先的技术优势奠定市场基础。盈利能力来看,公司3Q24毛利率为92.56%,同比增长1.72pct,维持高位。
持续加大研发力度,推出多款新品巩固行业地位。公司是国内最早从事EDA研发的企业之一,是“EDA国家工程研究中心”的依托单位。为确保自身的竞争力,公司保持了持续高比例的研发投入,在全定制设计领域和晶圆制造领域推出了一系列EDA新产品:1)Andes:包括模拟设计自动化工具Andes-Analog和功率管设计自动化工具Andes-Power,分别面向模拟电路设计和电源芯片设计,大大加速迭代过程;2)Optimus:面向平板显示电路设计,通过优化图形形状降低了光学临近效应的影响,通过提升光刻质量以提升产品良率,有力地促进了平板电路设计向更小尺寸迭代;3)Vision:以Geometry-Centric为核心,通过分析图形在半导体制造各个工艺过程中的变化,帮助确定版图中的热点图形,为用户对工艺诊断分析提供全面支持。
构建全球客户网络,把握市场拓展优势。作为国内EDA行业的龙头企业,公司致力于面向集成电路产业提供一站式EDA工具软件产品及相关服务,EDA工具软件产品和相关服务已广泛获得客户认可,与国内外主要集成电路设计企业、晶圆制造企业、封装企业、平板厂商建立了良好的业务合作关系,并通过持续的技术优化和产品迭代稳定与深化客户合作。目前,凭借为各类客户提供多类型的软件产品和服务,公司拥有包括Diodes、瑞萨电子、理光微电子在内的全球客户600余家,为公司开拓新市场、达成新合作建立了优势。
投资建议:考虑下游需求节奏影响,我们调整公司盈利预测,预计24/25/26年公司归母净利润分别为1.17/2.23/3.34亿元,同比增长-41.7%/90.9%/49.4%,对应现价PE为457/239/160倍。公司收入稳步增长,工具类别逐步补全,维持“推荐”评级。
风险提示:下游需求不及预期;新产品开发不及预期;市场竞争加剧。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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计算机行业动态研究:AI搜索深度:微信接入DeepSeeK | 2025-02-17 | 民生证券 | 吕伟,杨立天 |
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电力及公用事业行业周报(25WK07):可再生能源补贴资金陆续下发,绿电价值有望重估 | 2025-02-16 | 民生证券 | 邓永康,黎静 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |