东方财富网 > 研报大全 > 宏微科技-研报正文
宏微科技-研报正文

2024年三季报点评:需求放缓拖累业绩,持续研发静待复苏

www.eastmoney.com 2024年11月01日 民生证券 方竞,李萌 查看PDF原文

K图

  宏微科技(688711)

  事件:10月30日,宏微科技发布2024年三季报,公司前三季度实现营业总收入9.80亿元,同比减少13.72%,实现归母净利润404.09万元,同比减少95.28%。

  需求放缓拖累业绩,毛利趋于稳定静待复苏。公司第三季度实现营业收入3.43亿元,同比减少7.53%;实现归母净利润152.68万元,同比下滑93.37%。公司业绩下滑主要受全球经济增速放缓,下游光伏产业景气度波动、逆变器需求增速放缓所致,其次在合并报表层面,受控股子公司芯动能产能爬坡,资本开支持续投入叠加所致。2024前三季度毛利率为15.37%,较去年同期有所下降,主要受新能源汽车终端市场竞争加剧所致。但从季度环比变化情况看,毛利率趋于稳定。展望未来,公司将通过加速技术迭代,提升产品赋值,优化市场价格策略等多种举措,稳定产品定价。同时,公司内部也将进一步加强降本控费力度,驱动毛利率稳中有升。

  新能源汽车占比稳步提升,芯片技术持续突破。公司24年上半年营收结构稳定,工控领域营收占比40%左右,新能源发电营收占比30%左右,新能源汽车占比30%左右。公司在新能源汽车领域的大客户主要有比亚迪、汇川、臻驱科技、赛力斯、广汽等。今年上半年,公司芯片技术不断突破,包括:1)光伏用1000V M7U芯片已完成开发和认证,并形成量产;2)1200V SiC MOSFET芯片研制成功,已通过可靠性验证;3)自主研发的SiC SBD芯片已通过多家终端客户可靠性验证和系统级验证,部分产品已形成小批量出货。

  新品加速研发,未来有望增厚利润。公司加速研发、上市风光储领域的高压系列产品,在新能源汽车领域的HPD产品方案上不断推陈出新,加速丰富、拓宽工业控制领域产品型号种类,在数据中心、服务器电源管理等高价值应用场景已形成批量订单。此外,公司的控股子公司芯动能主要面向新能源汽车、新能源发电等领域的塑封系列模块产品,在技术浓度、功率密度、成本、可靠性等方面均有一定的优势,并与宏微科技的灌封产品形成互补,在形成规模经济后,也将给公司业绩带来一定的增量。

  投资建议:公司当前受景气度影响,价格压力较大,毛利率下滑,利润短期承压,目前工业控制基本盘稳定,公司在增加现有存量客户销售份额同时,积极开拓延伸业务版图边界,目前在数据中心、服务器电源管理等高价值应用场景已形成批量订单。我们看好公司未来主营业务将受到下游需求复苏拉动并持续增长,新兴领域持续放量,预计24/25/26年公司实现归母净利润0.09/0.99/1.59亿元,对应当前的股价PE分别为400/38/24倍,虽下修盈利预测,仍维持“推荐”评级。

  风险提示:终端需求不及预期,客户认证不及预期,产品研发不及预期。

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
迈瑞医疗详细38425.97220.98258.84
拓普集团详细3875.0034.2070.59
乖宝宠物详细3895.2056.3390.37
金山办公详细38372.00228.53376.00
古井贡酒详细38300.00217.84165.19
今世缘详细3875.0050.0047.48
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500