标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
新质生产力系列(四):民企座谈会那些重要事 | 2025-02-16 | 民生证券 | 陶川,邵翔,钟渝梅 |
流动性跟踪周报:资金面或仍有压力 | 2025-02-16 | 民生证券 | 谭逸鸣,郎赫男,何楠飞 |
美国政策分析:对等关税的“表”与“里” | 2025-02-14 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
美国通胀分析:通胀预警:特朗普关税牌还如何打? | 2025-02-13 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
新质生产力系列(三):一季度拼经济的“科技锚”:2025 vs 2024 | 2025-02-12 | 民生证券 | 陶川,钟渝梅 |
2024年三季报点评:业绩短期承压,加快新品研发进度应对市场挑战
振华风光(688439)
事件:10月29日,振华风光发布2024年第三季度报告,2024年前三季度实现营业收入7.92亿元,同比减少18.74%;实现归母净利润2.48亿元,同比减少37.36%;实现扣非归母净利润2.29亿元,同比减少39.28%。其中3Q24单季度公司实现营收1.82亿元,同比减少44.52%,环比减少30.64%;实现归母净利润0.17亿元,同比减少87.76%,环比减少81.26%。
市场景气度不佳,业绩短期承压。公司属于高可靠集成电路行业,主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品,并具备高可靠封装测试代工能力。受到市场整体需求下降,客户去库存行为的影响,公司销售订单略有降低。3Q24实现营收1.82亿元,同比减少44.52%,环比减少30.64%;实现归母净利润0.17亿元,同比减少87.76%,环比减少81.26%。为巩固和拓展市场份额,公司推出多款新产品并已通过用户试用,后续有望形成订单。盈利能力来看,公司3Q24毛利率为66.98%,同比减少3.93pct,受公司产品降价的因素影响略有降低,但仍维持较高水平。
持续加大研发投入,促进产品性能升级。公司产品广泛应用于海、陆、空、天、网等多个领域,可满足宽温区、长寿命、耐腐蚀、抗冲击等高可靠要求。公司持续加大主营产品研发投入,结合市场需求,2024年上半年新增60余款新品,主要有:1)20余款放大器:突破了高压轨到轨增强技术,实现了高压轨到轨运算放大器宽动态范围、低输入偏置、高摆率等关键指标的提升;2)FC5048X
系列磁编码芯片:具备360°角位置可检测功能,在一定程度上自动调节因磁铁位置误差、气隙变化、温度变化及外部磁场变化下带来的干扰;3)旋变解码驱动:拥有极小封装尺寸6mmx6mm,具备角度解码与激励驱动特性。
强化技术团队建设,挖掘市场增量机会。公司作为国内最早从事模拟集成电路研发和生产的厂商之一,品牌客户资源丰富,公司持续加大市场技术团队的构建,覆盖了产品推荐、应用优化、分析改进、产品定义、整体方案咨询等方面,业务响应范围更大、速度更快,极大提升用户的感知度。将市场开发的重心前移,通过新产品、新用户、新领域的市场开拓,深挖市场增量,进一步夯实公司新产品的市场布局,通过FAE售前技术支持,为用户提供一站式系统解决方案,更具竞争力和韧性。
投资建议:预计24/25/26年公司归母净利润分别为4.37/6.40/8.64亿元,同比增长-28.5%/46.6%/34.9%,对应现价PE为25/17/13倍。公司具备优秀的行业卡位能力,产品力持续领先,维持“推荐”评级。
风险提示:行业需求波动的风险;产品研发进度不及预期的风险;行业竞争格局变化的风险
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
零售周观点:资生堂2024年销售额同比+1.8%,联合利华2024年销售额同比+1.9% | 2025-02-17 | 民生证券 | 解慧新,杨颖 |
医药行业周报:AI制药/医疗产业图谱梳理,积极关注相关投资机遇 | 2025-02-17 | 民生证券 | 王班 |
计算机行业动态研究:AI搜索深度:微信接入DeepSeeK | 2025-02-17 | 民生证券 | 吕伟,杨立天 |
汽车和汽车零部件行业周报:具身智能加速落地 智驾平权时代开启 | 2025-02-16 | 民生证券 | 崔琰 |
电力及公用事业行业周报(25WK07):可再生能源补贴资金陆续下发,绿电价值有望重估 | 2025-02-16 | 民生证券 | 邓永康,黎静 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
---|---|---|---|---|---|
贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |