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兴瑞科技-研报正文

公司信息更新报告:产能稳步推进,看好汽车电子业务在其他客户拓展

www.eastmoney.com 2024年11月01日 开源证券 罗通,李琦 查看PDF原文

K图

  兴瑞科技(002937)

  2024Q3业绩承压,看好镶嵌注塑件在其他客户拓展,维持“买入”评级公司发布2024年三季度报告,2024Q1~Q3实现营收14.78亿元,YoY-0.60%;实现归母净利润1.92亿元,YoY+1.33%;扣非归母净利润1.89亿元,YoY+0.74%;毛利率26.96%,同比提升0.39pcts。2024Q3单季度,公司实现营收4.74亿元,YoY-8.63%,环比-5.92%;实现归母净利润0.45亿元,YoY-39.63%,环比-40.27%;扣非归母净利润0.44元,YoY-39.98%,环比-40.53%;毛利率24.42%,同比下降-3.8pcts。公司收入下滑主要系汽车大客户宝马销量下滑所致,另外新工厂转固后折旧对公司利润也有一定影响。考虑到公司大客户宝马集团全年汽车销量承压,我们下调2024/2025/2026年盈利预测,预计2024/2025/2026年归母净利润为2.7/3.4/4.0亿(前值为3.2/4.0/5.1亿元),当前股价对应PE为18.4/14.9/12.7倍。我们看好公司在汽车镶嵌注塑件的优势地位,维持“买入”评级。

  宝马销量下滑拖累公司收入,人民币汇率升值及折旧影响单季度利润2024Q3单季度收入下滑主要系汽车大客户宝马销量下滑所致。2024Q3单季度宝马集团共交付汽车54.1万辆,同比-13%;分地区来看,2024Q3单季度,宝马在美洲、亚洲、欧洲交付车辆数均出现下滑,其中亚洲市场下滑最为明显。在中国市场,宝马当季共交付14.77万辆汽车,同比锐减29.8%。宝马作为公司汽车领域重要客户之一,其销量下滑对公司收入有一定影响。利润方面,2024Q3人民币升值,由于公司大部分收入以外币结算,汇率短期剧烈波动影响公司汇兑损益;另外新工厂投产转固后,折旧摊销也对公司2024Q3利润有负面影响。

  新能源汽车零部件产能推进落地,汽车电子业务有望延续高增长

  公司持续深化与全球智能终端和新能源汽车领域优质客户的战略合作关系,在智能制造和新能源汽车电装领域获得更多定点,公司国内外产能布局有序推进。公司持续加码新能源汽车业务,随着新能源汽车市场规模持续扩大,公司前景可期。

  风险提示:市场需求不及预期、汇率波动风险、新品落地不及预期。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
迈瑞医疗详细38425.97220.98258.84
拓普集团详细3875.0034.2070.59
乖宝宠物详细3895.2056.3390.37
金山办公详细38372.00228.53376.00
古井贡酒详细38300.00217.84165.19
今世缘详细3875.0050.0047.48
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