三季报持续向好,汽车PCB业务拓宽可期
依顿电子(603328)
事件:公司发布2024年三季报,前三季度营业收入26.20亿元,同比增长8.65%;归属于上市公司股东的净利润3.66亿元,同比增长22.70%;扣除非经常性损益后的净利润3.55亿元,同比增长25.78%。
三季报持续向好,新客户开拓成果显著。公司24Q3营业收入8.67亿元,同比增长6.88%;归属于上市公司股东的净利润1.06亿元,同比下降6.99%;扣除非经常性损益后的净利润1.04亿元,同比下降3.09%。公司前三季度业绩表现靓丽,主要受益于产品结构持续优化,新客户开发成果显著。汽车电子业务方面,公司深耕汽车电子领域20余年,为首批进入国际汽车头部企业的PCB核心供应链的厂商,在巩固与大陆汽车、法雷奥、均胜电子、安波福、李尔公司、小鹏汽车、宏景智驾等国内外头部企业的深度合作关系同时,亦开拓斯坦雷、矢崎、比亚迪、零跑汽车等国内外知名企。
产品结构优化,盈利能力优化。公司24年三季报毛利率为24.52%,同比增长2.17pct;销售、管理、研发、财务费用率分别为2.11%、2.73%、4.17%、-0.16%,同比变动-0.38、-0.59、+0.26、+0.9pct。
持续推进产品研发,九洲集团助力业务空间拓宽。公司紧随前沿技术趋势,6OZ厚铜技术能力、HDI工艺X型孔和深微孔技术能力、散热技术中埋入式金属基工艺能力等技术得到进一步的突破;77G毫米波雷达产品、激光雷达半挠产品、Miniled直显产品等重点产品能力得到持续提升。九洲集团与公司具有较高的产业关联度和良好的资源互补性,与公司形成高度战略协同关系。
盈利预测与投资建议:预计2024-2026年营业总收入分别为36.60、42.58、51.76亿元,同比增速分别为15.20%、16.34%、21.55%;归母净利润分别为5.23、6.51、8.05亿元,同比增速分别为47.21%、24.66%、23.57%,对应24-26年PE分别为19X、16X、13X,给予“买入”评级。
风险提示:下游需求不及预期风险;行业竞争加剧风险。
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1477.21 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.75 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.50 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 193.30 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.15 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 227.01 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 70.41 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.79 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 270.71 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 260.14 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 69.91 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 91.39 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 377.71 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.97 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.45 |